UBS réaffirme sa recommandation 'achat' sur Aperam, présentée comme sa valeur favorite '(top pick') dans l'acier inoxydable, avec un objectif de cours abaissé de 43 à 40 euros, ce qui implique un potentiel de hausse de 47% pour le titre.
Le broker souligne 'la valorisation à une décote par rapport aux pairs, bien que payant le rendement de dividende 2019 le plus élevé avec un rendement de free cash-flow de plus de 10%'. 'Les résultats du quatrième trimestre 2018 marquent un point bas', poursuit-il.
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Aperam S.A. est un groupe sidérurgique organisé autour de 4 pôles d'activités :
- production d'aciers inoxydables et d'aciers électriques (34,9% du CA) : produits plats et longs inoxydables, feuillards en inox de précision, produits ferritiques, recuits brillants, fils, aciers électriques à grains orientés et à grains non orientés, etc. ;
- transformation et distribution de produits d'aciers (32,9%) ;
- prestations de recyclage (19%). Par ailleurs, le groupe produit du charbon de bois ;
- production d'alliages de nickel et de produits spéciaux en acier inoxydable (13,2%).
Les produits du groupe sont essentiellement destinés aux secteurs de l'aérospatial, de l'automobile, de la restauration, de la construction, de l'électroménager et de l'ingénierie électrique.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (60,1%), Amériques (31,1%), Asie et Afrique (8,8%).