Société Générale a réitéré sa recommandation d'achat sur April Group et son objectif de cours à 24 euros inchangé après la publication de résultats annuels en ligne avec les attentes du marché. Son résultat net 2011 est de 55,5 millions d'euros, en baisse de 30,3%, tandis que son résultat opérationnel courant a atteint 84,1 millions d'euros, en recul de 13,3%, légèrement supérieur à la prévision du broker (76,8 millions d'euros). Le chiffre d'affaires a progressé de 1,9% à 757,44 millions d'euros.

Le groupe est engagé dans un plan stratégique 2012-2015 visant une croissance organique moyenne supérieure au marché et une progression régulière de la marge opérationnelle.

Société Générale précise que le groupe a pâti de pressions sur les marges en Santé, tandis que les marges de son activité Dommages ont connu un redressement, grâce à l'assainissement actif de son portefeuille en 2011. L'endettement du groupe reste peu significatif à 5,1 millions d'euros et sa trésorerie demeure très élevée à 149,7 millions.

Depuis le début de l'année, le titre affiche une performance relative de 10%, mais le broker perçoit un important potentiel de hausse. Selon lui, le groupe étant bien parti pour revenir à une rentabilité des capitaux propres compris entre 20 et 25% au cours des deux à trois prochaines années.