ArcelorMittal : chute de 6%, un analyste n'est plus à l'achat
Le 23 septembre 2019 à 15:45
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Le titre chute de près de 6% à la Bourse d'Amsterdam. Oddo a abaissé sa recommandation sur la valeur passant d'achat à alléger. Le bureau d'analyses s'attend à une fin d'année 2019 difficile qui augure mal de 2020. L'objectif de cours est fixé à 12 E (au lieu de 18 E).
Les américains tirent la sonnette d'alarme avec des guidances pour les résultats du 3ème trimestre 2019 décevantes.
Oddo s'attend à un 3ème trimestre 2019 plus difficile que prévu pour ArcelorMittal. ' Nous anticipons un EBITDA au T3 2019 de 0.9 Md$ (vs 1.375 Md$ précédemment) car les difficultés rencontrées par le groupe en Amérique du Nord sont extrapolables à la plupart des autres divisions aciers '.
Oddo vise une (nouvelle) réduction de ses attentes pour 2019 et 2020e. ' Nous avons révisé à la hausse notre anticipation d'effet de ciseaux négatif. Notre EBITDA se situe à 5.0 Md$ (vs consensus à 6.2 Md$) '.
Oddo s'attend à une génération de FCF forte mais estime que les ratios financiers se tendent.
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ArcelorMittal est le n° 1 mondial de la sidérurgie. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente d'aciers plats au carbone (56,6%) : bobines d'aciers laminés à chaud et à froid, tôles revêtues, etc. ;
- vente d'aciers longs au carbone (20,7%) : poutrelles, ronds à béton, aciers marchands, fils machines, fils de sciage, palplanches, rails de transports en commun, profilés spéciaux et produits de tréfileries ;
- vente de produits tubulaires (3,2%) ;
- vente de minerai de fer et de charbon (1,8%) ;
- autres (17,7%) : notamment transformation, distribution et négoce d'aciers.
Les produits du groupe sont essentiellement destinés aux secteurs de l'automobile, de l'électroménager, de l'emballage et de la construction.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (9,6%), Pologne (6,5%), France (6,8%), Espagne (5,8%), Europe (23,7%), Etats-Unis (13%), Amériques (25,4%), Asie et Afrique (9,2%).
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