Bryan Garnier relève sa recommandation sur ASML de 'neutre' à 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 76 à 85 euros, soit un potentiel de progression de 15%, au lendemain des résultats annuel de l'équipementier pour l'industrie des semi-conducteurs.
'En septembre, nous avions initié notre couverture à neutre à cause de nos craintes à propos de révisions en baisse des dépenses d'investissement par ses plus grands clients, ce qui s'est avéré', rappelle-t-il.
Or, l'intermédiaire financier estime désormais que ces nuages vont bientôt se dissiper et il recommande aux investisseurs de revisiter le dossier ASML en tirant avantage de la faiblesse actuel du cours de Bourse.
'Nous pensons que les investissements réalisés par les fonderies pour lancer la technologie 10nm devrait aider à restaurer une forte dynamique à partir du deuxième trimestre 2016', poursuit le broker, ajoutant que le groupe a rassuré sur la lithographie EUV.
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ASML Holding N.V. figure parmi les 1ers fabricants mondiaux de matériel de lithographie destinés à l'industrie des semi-conducteurs. Les équipements du groupe sont destinés à l'impression des circuits intégrés sur des plaques très fines de silicium. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de matériel de lithographie (79,6%). Le groupe propose également des produits et des composants optiques de lithographie ;
- prestations de services (20,4%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Pays-Bas (0,1%), Europe-Moyen Orient-Afrique (4,4%), Taïwan (29,3%), Corée du Sud (25,2%), Chine (26,3%), Japon (2,2%), Singapour (1%), Asie (0,1%) et Etats-Unis (11,4%).