LATECOERE : LCM toujours Neutre après le point d’activité
Le 08 février 2018 à 10:55
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LCM maintient son opinion Neutre sur le titre Latécoère, assortie d’un objectif de cours inchangé à 4,80 euros, suite à un point d’activité annuel meilleur que prévu, mais marqué par un « petit warning » pour 2018. L’équipementier aéronautique a dévoilé un chiffre d’affaires de 652,5 millions d’euros au titre son exercice 2017, dépassant les attentes du bureau d’études qui s’établissaient à 648 millions d’euros.
"S'agissant de l'exercice 2018, le groupe anticipe une légère croissance organique, tirée par les grands programmes phares que sont l'A320 et le B787, mais prévient que les marges seront un peu plus sous pression, notamment du fait de la stratégie commerciale agressive d'Embraer sur le programme historique E1, mais aussi du fait de la montée en charge progressive de ses nouveaux sites et de la poursuite de l'implémentation de son Plan de Transformation 2020", souligne l'analyste.
Ces éléments conduisent le broker à légèrement abaisser son scénario 2018 et 2019, tant au niveau des résultats opérationnels qu'en termes de free cash-flow.
Latécoère est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de structures destinées au secteur aéronautique. Le groupe produit également des systèmes et des câblages embarqués. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- aérostructures (55,3%) : notamment tronçons de fuselage, portes et issues de secours ;
- équipements et systèmes embarqués (44,7%) : harnais électriques (n° 1 européen), câblage embarqué (n° 2 mondial), meubles avionique, équipements et systèmes vidéo aéroportés, bancs de test, etc.
Le CA par marché se ventile entre domaine civil (93,3%) et militaire (6,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43,4%), Europe (24,5%), Amérique (30,1%), Asie (1,3%) et autres (0,7%).
LATÉCOÈRE 
