Oddo BHF a confirmé sa recommandation d’Achat et son objectif de cours de 28 euros sur Axa après le succès du placement de titres AEH. Le bureau d’études estime que cette opération de placement de titres AEH est positive. Avec sa déconsolidation, elle va contribuer à réduire le profil de risque d’AXA, en réduisant encore son exposition aux marchés financiers américains. Pour rappel, il estime qu’environ la moitié de l’exposition d’AXA aux marché actions provenait de ses activités américaines. Elle va également réduire le ratio d’endettement d’AXA et aura un impact légèrement positif sur sa ma
Elle va également réduire le ratio d'endettement d'AXA et aura un impact légèrement positif sur sa marge de solvabilité consolidée d'environ 3 points.
Le broker juge que la décote, actuellement d'un peu plus de 20% par rapport au secteur, devrait se réduire dans les prochains mois compte tenu des perspectives de résultat d'AXA XL qui devraient rassurer les investisseurs quant à l'intégration de XL et sa capacité de génération de résultat, du désendettement du groupe et de la possible cession de titres AEH supplémentaires.
AXA est le 1er groupe d'assurance européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance dommages (51,6%) : principalement assurances automobile, habitation, dommages aux biens, responsabilité civile et de grands risques. Le groupe propose également des prestations d'assistance (assistance médicale de personnes en voyage, assistance technique aux véhicules, etc.) ;
- assurance vie (46,8%) : vente de contrats d'épargne, de retraite, de prévoyance et de santé aux particuliers et aux entreprises ;
- gestion d'actifs (1,5%) : 843 MdsEUR d'actifs gérés à fin 2023 ;
- autres (0,1%) : essentiellement activités bancaires en France, en Belgique et en Allemagne.