UBS a réaffirmé sa recommandation 'achat' sur Bayer tout en réduisant son objectif de cours de 122 à 110 euros, dans le sillage d'un ajustement de ses estimations pour les divisions pharmaceutique et agrochimique du groupe allemand.
Dans sa note de recherche, le broker considère néanmoins que la journée investisseurs qui s'est tenue mercredi dernier a apporté un 'degré de clarté', et décrit les objectifs de free cash-flow du groupe comme 'encourageants'.
'Nous n'avons jamais douté du sens stratégique de l'acquisition de Monsanto', affirme UBS, pointant aussi l'engagement du groupe à accroitre ses dividendes et à de possibles rachats d'actions, sur fond de gains sur cessions et de désendettement.
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Bayer AG figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la production et de la commercialisation de produits pharmaceutiques et agrochimiques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits agrochimiques (48,8%) : herbicides, fongicides, insecticides, etc. ;
- produits pharmaceutiques (38%) : destinés à la prévention et au traitement des maladies cardio-vasculaires et respiratoires, du diabète, des disfonctionnements du système nerveux, etc. ;
- produits OTC et suppléments nutritionnels (12,7%) ;
- autres (0,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (5,1%), Suisse (1,2%), Europe-Moyen Orient-Afrique (23,2%), Etats-Unis (30,6%), Amérique du Nord (3,5%), Chine (7,6%), Asie-Pacifique (10%), Brésil (10,4%) et Amérique latine (8,4%).