BCE : Rapport aux actionnaires T1 2020

Rapport de gestion

Dans ce rapport de gestion, les expressions nous, notre/nos, BCEet la sociétédésignent, selon le contexte, BCE Inc. ou, collectivement, BCE Inc., Bell Canada, leurs filiales, leurs partenariats et leurs entreprises associées. Belldésigne, selon le contexte, Bell Canada ou, collectivement, Bell Canada, ses filiales, ses partenariats et ses entreprises associées.

Tous les montants dans ce rapport de gestion sont en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire. Se reporter à la section 7.2, Mesures financières non conformes aux PCGR et indicateurs de performance clés, aux pages 33 à 36, pour obtenir la liste des mesures financières non conformes aux PCGR et des indicateurs de performance clés définis.

Veuillez vous reporter aux états financiers consolidés non audités de BCE pour le premier trimestre de 2020 (états financiers du T1 2020) lorsque vous lirez le présent rapport de gestion. Nous vous encourageons également à lire le rapport de gestion de BCE pour l'exercice clos le 31 décembre 2019, daté du 5 mars 2020 (rapport de gestion annuel 2019 de BCE). Sauf indication contraire, en préparant ce rapport de gestion, nous avons tenu compte de l'information disponible jusqu'au 6 mai 2020, soit la date du présent rapport de gestion.

Vous trouverez plus d'information sur BCE, y compris la notice annuelle de BCE pour l'exercice clos le 31 décembre 2019, datée du 5 mars 2020 (notice annuelle 2019 de BCE), ainsi que les derniers rapports financiers, y compris le rapport de gestion annuel 2019 de BCE, sur le site Web de BCE, à BCE.ca, sur SEDAR, à sedar.com, et sur EDGAR, à sec.gov.

Veuillez également vous reporter au communiqué de presse de BCE annonçant ses résultats pour le premier trimestre de 2020, publié le 7 mai 2020, qui se trouve sur le site Web de BCE, à BCE.ca, sur SEDAR, à sedar.com, et sur EDGAR, à sec.gov.

Les documents et autres informations présentés dans le site Web de BCE ou dans tout autre site mentionné dans le site Web de BCE ou dans le présent rapport de gestion n'en font pas partie et ne sont pas intégrés par renvoi dans les présentes.

Ce rapport de gestion traite de nos activités d'exploitation, de notre performance, de notre situation financière et d'autres sujets pour les trimestres (T1) clos les 31 mars 2020 et 2019.

MISE EN GARDE CONCERNANT LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

Ce rapport de gestion et, en particulier, mais sans s'y limiter, l'introduction de la section 1, Vue d'ensemble, la section 1.2, Principaux faits récents touchant notre société et nos activités, la section 1.3, Hypothèses, la section 3.1, Services sans fil de Bell - Principaux faits récents touchant nos activités, la section 3.2, Services sur fil de Bell - Principaux faits récents touchant nos activités, et la section 4.7, Liquidité, contiennent des déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives comprennent, sans s'y limiter, des déclarations portant sur les effets possibles sur nos activités, notre situation financière, notre liquidité et nos résultats financiers de la pandémie de COVID-19, le dividende sur actions ordinaires annualisé de BCE pour 2020 et la poursuite du versement de celui-ci dans un avenir prévisible, nos plans de déploiement pour les réseaux et de dépenses d'investissement, les sources de liquidités auxquelles nous prévoyons recourir pour répondre à nos besoins de liquidités prévus en 2020, l'échéancier et la réalisation prévus de l'acquisition proposée du réseau de télévision (télé) généraliste V et de ses actifs numériques, les perspectives commerciales, objectifs, plans et priorités stratégiques de BCE, ainsi que d'autres déclarations qui ne renvoient pas à des faits historiques. Une déclaration est dite prospective lorsqu'elle utilise les connaissances actuelles et les prévisions du moment pour formuler une déclaration touchant l'avenir. Habituellement, les termes comme hypothèse, but, orientation, objectif, perspective, projet, stratégie, cibleet d'autres expressions semblables, ainsi que les temps et les modes comme le futur et le conditionnel de certains verbes tels que viser, s'attendre à , croire, prévoir, avoir l'intention de, planifier, chercher à et aspirer à , permettent de repérer les déclarations prospectives. Toutes ces déclarations prospectives sont faites conformément aux « dispositions refuges » prévues dans les lois canadiennes applicables en matière de valeurs mobilières et dans la loi américaine Private Securities Litigation Reform Act of 1995.

Sauf indication contraire de notre part, les déclarations prospectives qui figurent dans le présent rapport de gestion décrivent nos attentes en date du 6 mai 2020 et, par conséquent, pourraient changer après cette date. Sauf dans la mesure où les lois applicables en matière de valeurs mobilières l'exigent, nous ne nous engageons aucunement à mettre à jour ou à réviser ces déclarations prospectives, même à la suite de l'obtention de nouveaux renseignements ou de l'occurrence d'événements futurs, ni pour toute autre raison.

Les déclarations prospectives, du fait même de leur nature, font l'objet de risques et d'incertitudes intrinsèques et reposent sur plusieurs hypothèses, tant générales que précises, donnant lieu à la possibilité que les résultats ou les événements réels diffèrent de façon significative des attentes exprimées ou sous-entendues dans ces déclarations prospectives et que nos perspectives commerciales, objectifs, plans et priorités stratégiques ne soient pas atteints. Ces déclarations ne représentent pas une garantie de la performance ni des événements futurs, et nous mettons en garde le lecteur contre le risque que représente le fait de s'appuyer sur ces déclarations prospectives. Les déclarations prospectives qui figurent dans le présent rapport de gestion sont présentées dans le but d'aider les investisseurs et les autres parties à comprendre nos objectifs, nos priorités stratégiques, nos perspectives commerciales, ainsi que le contexte dans lequel nous prévoyons exercer nos activités. Le lecteur est donc mis en garde contre le fait que cette information pourrait ne pas convenir à d'autres fins.

Nous avons formulé certaines hypothèses dans la préparation des déclarations prospectives figurant dans ce rapport de gestion et, en particulier, mais sans s'y limiter, des déclarations prospectives figurant dans les rubriques et sections mentionnées précédemment du présent rapport de gestion. Ces hypothèses comprennent, sans s'y limiter, les hypothèses qui sont décrites dans la section 1.3, Hypothèses, du présent rapport de gestion, intégrée par renvoi dans la présente mise en garde. Sous réserve de divers facteurs, y compris, sans s'y limiter, les conséquences futures de la pandémie de COVID-19, lesquelles ne peuvent être prévues, nous jugeons que nos hypothèses étaient raisonnables au 6 mai 2020. Si nos hypothèses se révélaient inexactes, nos résultats réels pourraient être considérablement différents de ce que nous prévoyons.

Rapport de gestion

Rapport de gestion

Les principaux facteurs de risque, y compris, sans s'y limiter, ceux liés aux pandémies, aux épidémies et aux autres risques pour la santé publique, dont la pandémie de COVID-19, aux conditions économiques et financières, à la concurrence, au cadre réglementaire, à la sécurité, à la technologie, aux activités d'exploitation et autres en conséquence desquels les résultats ou les événements réels pourraient différer de façon significative de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives mentionnées précédemment et les autres déclarations prospectives contenues dans ce rapport de gestion, comprennent, mais sans s'y limiter, les risques décrits ou mentionnés à la rubrique 6, Risques d'entreprise, intégrée par renvoi dans la présente mise en garde.

Le lecteur est prié de tenir compte du fait que les risques décrits dans la rubrique mentionnée précédemment et dans les autres rubriques de ce rapport de gestion ne sont pas les seuls risques susceptibles de nous toucher. D'autres risques et incertitudes que, pour l'instant, nous ignorons ou jugeons négligeables pourraient également avoir une incidence défavorable significative sur nos activités, notre situation financière, notre liquidité, nos résultats financiers ou notre réputation. Sauf indication contraire de notre part, les déclarations prospectives ne tiennent pas compte de l'effet potentiel d'éléments exceptionnels ni de cessions, de monétisations, de fusions, d'acquisitions, d'autres regroupements d'entreprises ou d'autres transactions qui pourraient être annoncés ou survenir après le 6 mai 2020. L'incidence financière de ces transactions et de ces éléments exceptionnels peut s'avérer complexe et dépend de faits particuliers à chacun d'eux. Nous ne pouvons donc décrire de manière significative l'incidence prévue ni la présenter de la même façon que les risques connus touchant nos activités.

La pandémie de COVID-19 a poussé les gouvernements et les entreprises du monde entier à adopter des mesures d'urgence pour combattre la propagation du coronavirus tout en cherchant à maintenir les services essentiels. Ces mesures ont entraîné des perturbations importantes des activités de détail et commerciales dans la plupart des secteurs de l'économie et rendu les marchés des capitaux extrêmement volatils. S'en sont suivis un ralentissement économique prononcé, caractérisé par des taux de chômage de plus en plus élevés puisque la majorité des entreprises ont réduit ou cessé leurs activités, et une réduction des dépenses de consommation.

En tant que première entreprise de communications du Canada, Bell continue de fournir des services essentiels pour soutenir les consommateurs, les entreprises, les gouvernements et les intervenants de la santé publique pendant la crise de COVID-19. Nous sommes guidés par trois principes opérationnels clés durant la crise : Faire en sorte que les Canadiens restent connectés et informés; Mettre la priorité sur la santé et la sécurité du public, de nos clients et de notre équipe; et Soutenir nos clients et les communautés. Nous avons pris plusieurs mesures dans le but d'assurer la continuité des services essentiels, de protéger la santé et la sécurité du public, de nos employés et de nos clients, ainsi que de soutenir nos clients, les travailleurs de première ligne et la communauté.

FAIRE EN SORTE QUE LES CANADIENS RESTENT CONNECTÉS ET INFORMÉS

•Nous avons accéléré les investissements dans la capacité, la fiabilité et la redondance des réseaux afin de gérer les hausses importantes d'utilisation des réseaux attribuables au télétravail, à l'isolement volontaire et au soutien aux interventions du gouvernement et des services d'urgence.

• Cela représente notamment des augmentations de la transmission de données sur Internet de 60 % le jour et de 20 % en soirée; une croissance de

40 % de l'utilisation du service Internet résidentiel sans fil en zone rurale; des hausses de 25 % du visionnement de la télé en direct et de 75 % du service de Crave; des fortes hausses des volumes de trafic voix sur fil pouvant atteindre 200 % aux heures de pointe; et une augmentation de 250 % des conférences téléphoniques, en plus de la demande accrue des services 1-800 pour prendre en charge les lignes d'information de la santé publique et d'autres services d'information gouvernementaux.

• Nous avons procédé en avril au déploiement accéléré du service Internet résidentiel sans fil, nouveau ou amélioré, auprès de 137 000 foyers de plus que prévu initialement dans 180 collectivités rurales.
• Plus de 4 000 agents de service à la clientèle ont reçu le matériel nécessaire au télétravail et des milliers de membres de l'équipe Bell ont été réaffectés à des services de première ligne.
• Nous avons encouragé notre clientèle à utiliser le portail en ligne MonBell et à profiter des options delibre-service; les options numériques de libre- service représentant plus de 50 % des transactions depuis le début de la crise de COVID-19.
• Nous avons poursuivi le programme d'investissement, y compris le déploiement en cours de la fibre haute vitesse, la préparation du lancement de la technologie mobile de cinquième génération (5G) et l'investissement dans des améliorations de l'expérience client, notamment le traitement de commandes en ligne, lelibre-service numérique et la fonctionnalité accrue des applications.

Rapport de gestion 1Vue d'ensemble

Rapport de gestion 1Vue d'ensemble

Même si nos activités de télécommunications, de médias, de télédiffusion et radiodiffusion ont été reconnues comme des services essentiels par les gouvernements canadiens, notre entreprise a néanmoins subi, depuis la dernière partie du premier trimestre, l'incidence négative des mesures d'urgence adoptées pour combattre la propagation de la COVID-19 et la conjoncture économique qui en découle. Tous nos secteurs d'activité ont été touchés, mais les répercussions ont été plus marquées sur les abonnés des services de détail et les activités promotionnelles, les ventes de produits sans fil, les produits tirés des services sans fil d'itinérance, les dépenses des clients d'affaires et les produits tirés de la publicité dans les médias. Comme les mesures visant à endiguer la pandémie de COVID-19 n'ont commencé seulement qu'en deuxième partie du premier trimestre, elles ont eu un effet relativement modéré sur nos résultats financiers du T1 2020.

Étant donné la vitesse à laquelle évolue la pandémie de COVID-19 et l'incertitude quant à sa gravité, sa durée et ses conséquences possibles, nous ne sommes pas en mesure, pour le moment, d'estimer les répercussions qu'aura la pandémie de COVID-19 sur nos activités ou sur nos résultats financiers futurs et les hypothèses connexes. La mesure dans laquelle la pandémie de COVID-19 continuera d'avoir un effet défavorable sur nos activités, notre situation financière, notre liquidité et nos résultats financiers dépendra de l'évolution future de la situation, laquelle est inconnue et impossible à prévoir, de même que des nouvelles informations qui pourraient être dévoilées concernant la gravité et la durée de cette pandémie et les actions requises pour juguler le coronavirus ou remédier à ses effets, entre autres. Tous les faits nouveaux et les risques dont il est question à la section 6, Risques d'entreprise

• Mise à jour de la description des risques d'entreprise, du présent rapport de gestion, de même que les autres risques découlant de la pandémie de COVID-19, pourraient avoir une incidence défavorable importante sur nos activités, notre situation financière, notre liquidité, nos résultats financiers ou notre réputation.

En conséquence, compte tenu du contexte inédit et hautement incertain, BCE retire toutes les orientations financières pour 2020 qu'elle avait annoncées dans son communiqué de presse du 6 février 2020. Elle retire aussi toutes les perspectives et les hypothèses commerciales décrites dans le rapport de gestion annuel 2019 de BCE, dans son communiqué de presse sur les résultats daté du 6 février 2020 et dans la notice annuelle 2019 de BCE, y compris, sans s'y limiter, celles qui figurent à la section 1.4, Stratégie relative aux marchés financiers, à la section 2, Impératifs stratégiques, à la section 3.2, Perspectives commerciales et hypothèses, et sous les intitulés Contexte concurrentiel et tendances observées dans le secteuret Perspectives commerciales et hypothèsesà la section 5, Analyse des secteurs d'activité, du rapport de gestion annuel 2019 de BCE.

Néanmoins, les assises commerciales sous-jacentes de BCE restent solides. Notre situation de trésorerie robuste, qui repose sur un bilan sain, la réalisation de flux de trésorerie disponibles substantiels et l'accès aux marchés des capitaux d'emprunt et des capitaux bancaires, devrait nous procurer l'importante marge de manœuvre financière nécessaire pour réaliser nos dépenses d'investissement prévues en 2020 et pour soutenir les versements de dividendes sur actions ordinaires de BCE dans un avenir prévisible.

FAITS SAILLANTS - ÉTATS DU RÉSULTAT NET DE BCE

1. Les termes marge du BAIIA ajusté et BPA ajusté sont des mesures financières non conformes aux PCGR et n'ont pas de définition normalisée en vertu des normes IFRS. Il est donc peu probable qu'elles puissent être comparées avec des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Se reporter à la section 7.2,Mesures financières non conformes aux PCGR et indicateurs de performance clés - BAIIA ajusté et marge du BAIIA ajustéet Bénéfice net ajusté et BPA ajustédans ce rapport de gestion pour des renseignements supplémentaires, y compris un rapprochement avec la mesure financière conforme aux normes IFRS la plus comparable.

Rapport de gestion 1Vue d'ensemble

Rapport de gestion 1Vue d'ensemble

d'un exercice à l'autre du BAIIA ajusté s'explique par la baisse des coûts d'exploitation, annulée en partie par la diminution des produits des activités ordinaires. Cette augmentation s'est traduite par une marge du BAIIA ajusté de 43,0 % au T1 2020, en hausse de 1,0 point par rapport à la marge de 42,0 % enregistrée au T1 2019, ce qui rend compte de la diminution des subventions liées aux appareils mobiles et de la réduction des produits d'exploitation tirés des produits des services sur fil générant de faibles marges.

Le BPA de BCE, qui s'est établi à 0,75 $ au T1 2020, a diminué de 0,07 $ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.

Exclusion faite de l'incidence des coûts liés aux indemnités de départ, aux acquisitions et autres, des profits nets (pertes nettes) lié(e)s à la valeur de marché sur dérivés utilisés à titre de couverture économique des régimes de rémunération fondée sur des actions qui sont réglés en instruments de capitaux propres, des profits nets (pertes nettes) sur placements, des coûts relatifs au remboursement anticipé de la dette et des charges pour perte de valeur, déduction faite de l'impôt et des participations ne donnant pas le contrôle (PNDPC), le bénéfice net ajusté du premier trimestre de 2020 s'est établi à 720 millions $, soit 0,80 $ par action ordinaire, comparativement à 692 millions $, soit 0,77 $ par action ordinaire, pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation du premier trimestre de 2020 ont diminué de 65 millions $ par rapport au T1 2019, du fait principalement de l'augmentation des paiements d'intérêts et de la réduction des rentrées de trésorerie provenant du fonds de roulement imputable en partie au ralentissement des recouvrements lié à la COVID-19, facteurs contrebalancés en partie par les paiements d'impôt retardés en raison des mesures d'allègement consenties par les gouvernements en réponse à la COVID-19, le BAIIA ajusté plus élevé et la diminution des paiements au titre des coûts liés aux indemnités de départ, aux acquisitions et autres.

Les flux de trésorerie disponibles au T1 2020 ont diminué de 15 millions $ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, surtout du fait de la diminution des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, exclusion faite des coûts liés aux acquisitions et autres payés, en partie contrebalancée par la diminution des dépenses d'investissement.

1.2Principaux faits récents touchant notre société et nos activités

AUGMENTATION DU DIVIDENDE SUR ACTIONS ORDINAIRES

Le 5 février 2020, le conseil d'administration de BCE a approuvé une augmentation de 5 %, ou 16 cents par action, du dividende annualisé sur actions ordinaires, qui est passé de 3,17 $ par action à 3,33 $ par action à compter du dividende de BCE pour le premier trimestre de 2020 qui a été payé le 15 avril 2020 aux actionnaires ordinaires inscrits le 16 mars 2020. Cette hausse du dividende représente la 16e augmentation du dividende sur actions ordinaires annuel de BCE depuis 2009, soit une majoration totale de 128 %.

Le 26 mars 2020, Bell Cause pour la cause a annoncé un programme spécial en vue d'appuyer cinq organismes offrant du soutien en santé mentale de première ligne aux communautés canadiennes ainsi qu'aux enfants et aux familles à l'aide d'outils à distance pendant cette période d'éloignement social. Dans le cadre de cette augmentation de 5 millions $ en financement par Bell Cause pour la cause en réponse à la pandémie de COVID-19, les dons à la Croix-Rouge canadienne, à l'Association canadienne pour la santé mentale (ACSM), à Jeunesse, J'écoute, à Revivre et à l'Institut des Familles Solides leur permettent d'améliorer leurs efforts afin de soutenir les Canadiens confrontés à l'isolement, à l'anxiété et à d'autres défis pendant cette crise. Cette augmentation de 5 millions $ en réponse à la pandémie de COVID-19 porte à 155 millions $ l'engagement financier total de Bell Cause pour la cause.

Bell Cause pour la cause, lancée initialement en 2010 en tant qu'initiative quinquennale avec un don de 50 millions $ de Bell, constitue le plus important engagement d'une entreprise à l'égard de la santé mentale au Canada. Bell Cause pour la cause repose sur quatre grands piliers d'intervention : la lutte contre la stigmatisation, l'accès aux soins, la recherche et le leadership en milieu de travail. Depuis son lancement, Bell Cause pour la cause s'est associée à plus de 1 000 organismes offrant des services en santé mentale à l'échelle du pays, dont des hôpitaux, des universités, des fournisseurs de services communautaires et d'autres organismes de recherche et de soins.

NOMINATION AU CONSEIL D'ADMINISTRATION DE BCE ET DÉPART DE SOPHIE BROCHU

En prévision du départ à la retraite de MM. Barry K. Allen, Robert E. Brown et Paul R. Weiss lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2021, l'élection de M. Thomas E. Richards au conseil d'administration de BCE (conseil de BCE ou conseil) sera proposée lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires 2020 de BCE, laquelle fera l'objet d'une webdiffusion en direct le jeudi 7 mai 2020 afin de faciliter une transition harmonieuse et d'assurer un renouvellement du conseil comportant l'éventail nécessaire de compétences, d'expertise et d'expérience. M. Richards est un dirigeant chevronné issu du secteur des technologies et des télécommunications aux États-Unis. Il est un administrateur de sociétés et il a été président du conseil exécutif du conseil d'administration de CDW Corporation, un fournisseur de solutions intégrées de technologies de l'information (TI), jusqu'en décembre 2019. Auparavant, il a assumé les fonctions de président du conseil et président et chef de la direction de CDW Corporation jusqu'en décembre 2018. Avant d'entrer chez CDW Corporation en 2009 à titre de président et chef de l'exploitation, M. Richards a occupé des postes de haute direction au sein de Qwest Communications International Inc., de Clear Communications Corporation et d'Ameritech Corporation, des sociétés de télécommunications.

Le 2 avril 2020, BCE a annoncé que Sophie Brochu ne cherchera pas à être réélue au conseil d'administration lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires 2020 de BCE à la suite de sa nomination à titre de présidente et chef de la direction d'Hydro-Québec avec prise d'effet le 6 avril 2020. MmeBrochu siège au conseil d'administration de BCE et de Bell Canada depuis 2010 et elle est actuellement membre des comités de rémunération et de gouvernance. Elle demeurera administratrice jusqu'à l'assemblée générale annuelle des actionnaires 2020 de BCE.

Rapport de gestion 1Vue d'ensemble

Rapport de gestion 2Analyse financière consolidée

2.1États consolidés du résultat net de BCE

n.s. : non significatif

CONNEXIONS CLIENTS TOTALES DE BCE

BCE a enregistré 37 960 pertes nettes d'abonnés des services de détail au T1 2020, soit une diminution de 30 574 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Ces pertes nettes d'abonnés des services de détail au T1 2020 se ventilent comme suit :

• 23 650 activations nettes d'abonnés des services sans fil postpayés et 4 055 pertes nettes d'abonnés des services sans fil prépayés;
• 22 595 activations nettes d'abonnés des services Internet haute vitesse de détail;
• 18 555 pertes nettes d'abonnés des services de télé de détail, soit 21 407 pertes nettes d'abonnés du service de télé par satellite de détail et 2 852 ajouts nets d'abonnés des services de télé IP de détail;
• 61 595 pertes nettes d'abonnés des SAR résidentiels de détail.

Au 31 mars 2020, les connexions clients de détail de BCE totalisaient 18 945 550, soit une hausse de 2,0 % d'un exercice à l'autre, et comprenaient :

• 9 977 557 abonnés dusans-fil, soit une hausse de 5,2 % par rapport au T1 2019, ce qui inclut 9 183 590 abonnés des services postpayés, une augmentation de 4,3 % par rapport à l'exercice précédent, et 793 967 abonnés des services prépayés, une augmentation de 18,0 % d'un exercice à l'autre;
• 3 578 196 abonnés des services Internet haute vitesse de détail, soit une augmentation de 3,9 % par rapport à l'exercice précédent;
• 2 753 909 abonnés des services de télé de détail au total, soit une diminution de 0,4 % par rapport au T1 2019, ce qui inclut les 1 770 034 abonnés des services de télé IP de détail, soit une augmentation de 4,3 % d'un exercice à l'autre, et les 983 875 abonnés du service de télé par satellite de détail, soit une diminution de 7,9 % d'un exercice à l'autre;
• 2 635 888 abonnés des SAR résidentiels de détail, soit une diminution de 8,9 % par rapport au T1 2019.

Rapport de gestion 2Analyse financière consolidée

Rapport de gestion 2Analyse financière consolidée

2.4Coûts d'exploitation

1. Le coût des ventes inclut les coûts des appareils mobiles et d'autres équipements vendus, les coûts liés aux réseaux et au contenu ainsi que les paiements versés à d'autres entreprises de télécommunications.
2. Les coûts de lamain-d'œuvre (déduction faite des coûts inscrits à l'actif) incluent les salaires et impôts et avantages connexes, le coût des services rendus au titre des régimes d'avantages postérieurs à l'emploi et les autres coûts de la main-d'œuvre, y compris les coûts liés aux entrepreneurs et à l'impartition.
3. Les autres coûts d'exploitation incluent les frais relatifs à la commercialisation, à la publicité et aux commissions de vente, les créances douteuses, les taxes autres que l'impôt sur le résultat, les coûts relatifs aux TI, les honoraires ainsi que les loyers.

BCE

Le total des coûts d'exploitation de BCE a diminué de 2,6 % au T1 2020 par rapport au T1 2019, ce qui est attribuable à la réduction de 6,6 % des coûts des Services sans fil de Bell et de 1,6 % des Services sur fil de Bell, contrebalancée en partie par l'augmentation de 2,9 % d'un exercice à l'autre des coûts de Bell Média. La baisse des coûts d'exploitation rend compte de la diminution du coût des ventes attribuable au recul des produits des activités ordinaires découlant de la pandémie de COVID-19.

2.5Bénéfice net

BCE

Bénéfice net

(en millions de dollars)

(7,3)%

Le bénéfice net a diminué de 7,3 % au premier trimestre de 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison surtout de la hausse des autres charges découlant essentiellement des pertes nettes liées à la valeur de marché sur dérivés utilisés à titre de couverture économique des régimes de rémunération fondée sur des actions qui sont réglés en instruments de capitaux propres, contrebalancée en partie par la hausse du BAIIA ajusté et la diminution de l'impôt sur le résultat.

BCE

BAIIA ajusté

(en millions de dollars)

BCE

Le BAIIA ajusté de BCE a augmenté de 1,4 % au T1 2020 par rapport au T1 2019 malgré l'incidence défavorable de la pandémie de COVID-19 en raison de la croissance de 4,0 % dans le secteur Services sans fil de Bell et de 0,5 % dans le secteur Services sur fil de Bell, contrée en partie par un recul de 6,1 % dans le secteur Bell Média. La croissance du BAIIA ajusté est attribuable à la diminution des charges d'exploitation d'un exercice à l'autre, partiellement neutralisée par la diminution des produits des activités ordinaires. Ainsi, la marge du BAIIA ajusté s'est établie à 43,0 % pour le T1 2020, en hausse de 1,0 point par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui découle principalement de la diminution des subventions liées aux appareils mobiles et de la proportion moins importante des ventes de produits sur fil générant de faibles marges par rapport au total de nos produits des activités ordinaires.

Rapport de gestion 2 Analyse financière consolidée

Rapport de gestion 2Analyse financière consolidée

2.9Charges financières

CHARGES D'INTÉRÊTS

Les charges d'intérêts pour le T1 2020 ont diminué de 4 millions $ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison principalement des taux d'intérêt moyens moins élevés, en partie contrebalancés par les niveaux d'endettement moyens plus élevés.

INTÉRÊTS LIÉS AUX OBLIGATIONS AU TITRE DES AVANTAGES POSTÉRIEURS À L'EMPLOI

Les intérêts liés à nos obligations au titre des avantages postérieurs à l'emploi sont fondés sur les conditions du marché au début de l'exercice. Le 1er janvier 2020, le taux d'actualisation était de 3,1 %, comparativement à 3,8 % le 1er janvier 2019.

Pour le premier trimestre de 2020, les charges d'intérêts sur l'obligation au titre des avantages postérieurs à l'emploi ont diminué de 4 millions $ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison du taux d'actualisation moins élevé et d'une diminution de l'obligation nette au titre des avantages postérieurs à l'emploi au début de l'exercice.

Les effets des changements des conditions de marché survenant au cours de l'exercice sont constatés dans les autres éléments du résultat global (AERG).

2.10Autres (charges) produits

2020

Les autres charges de 55 millions $ pour le premier trimestre de 2020 comprennent les pertes nettes liées à l'évaluation à la valeur de marché des dérivés utilisés à titre de couverture économique des régimes de rémunération fondée sur des actions qui sont réglés en instruments de capitaux propres et les coûts liés au remboursement anticipé de la dette.

2019

Les autres produits de 101 millions $ pour le premier trimestre de 2019 comprennent les profits nets liés à l'évaluation à la valeur de marché des dérivés utilisés à titre de couverture économique des régimes de rémunération fondée sur des actions qui sont réglés en instruments de capitaux propres.

PRINCIPAUX FAITS RÉCENTS TOUCHANT NOS ACTIVITÉS

PARTENARIAT 5G AVEC NOKIA CORPORATION (NOKIA)

Dans le cadre de notre stratégie de réseau mobile 5G, nous avons annoncé notre première entente d'approvisionnement en équipement pour réseau 5G avec Nokia, un partenaire de longue date, le 6 février 2020. Dans le cadre de nos activités de préparation à la technologie mobile 5G, nous continuerons d'améliorer les vitesses d'accès, la capacité et la couverture 5G, suivant l'élargissement plus tard cette année du spectre de fréquences pour les services sans fil nécessaire pour le réseau 5G, ce qui comprend la bande de 3,5 gigahertz, à la suite des ventes aux enchères de spectre du gouvernement fédéral.

ANALYSE DE LA PERFORMANCE FINANCIÈRE

FAITS SAILLANTS DE LA PERFORMANCE AU T1 2020

- Services sans fiil de Bell

Services sans fil de Bell

Produits

(en millions de dollars)

Services sans fil de Bell

BAIIA ajusté

(en millions de dollars)

(% de la marge du BAIIA ajusté)

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité

Taux de désabonnement des services postpayés au T1 2020

0,97 %

amélioration de 0,10 pt vs T1 2019

Facturation moyenne par utilisateur (FMU) combinée (1) par mois

(2,7)%

T1 2020: 65,53 $

T1 2019: 67,35 $

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Services sans fiil de Bell

RÉSULTATS DES SERVICES SANS FIL DE BELL

PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES

Les produits d'exploitation tirés des Services sans fil de Bellont diminué de 2,0 % au T1 2020 comparativement au T1 2019, en raison de la diminution des produits d'exploitation tirés des produits, compensée en partie par la croissance des produits tirés des services postpayés et prépayés.

Les produits tirés des servicesont augmenté de 0,5 % ce trimestre comparativement au T1 2019, en raison de :

• la croissance continue de notre clientèle d'abonnés des services postpayés et prépayés ainsi que de l'effet des augmentations de tarifs en 2019.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• la diminution des frais de dépassement de données attribuable à l'adoption plus généralisée par les abonnés de forfaits mensuels offrant une limite plus élevée d'utilisation des données;
• la modification de la composition des ventes d'appareils qui a donné lieu à une hausse de l'adoption de forfaits mensuels de plus faible valeur;
• la diminution des produits tirés des services d'itinérance sortante attribuable à la pandémie deCOVID-19, en raison de la réduction des voyages d'abonnés et de l'annulation des frais d'itinérance.

Les produits d'exploitation tirés des produitsont diminué de 9,1 % pour le trimestre à l'étude comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de la réduction du nombre de mises à niveau d'appareils et d'activations brutes attribuable au niveau d'activité moins élevé sur le marché attribuable aux fermetures temporaires des canaux de distribution au détail découlant de la pandémie de COVID-19, facteurs contrebalancés en partie par les rabais moins généreux et les prix plus élevés des combinés.

COÛTS D'EXPLOITATION ET BAIIA AJUSTÉ

Les coûts d'exploitation des Services sans fil de Bellont diminué de 6,6 % au T1 2020 comparativement au T1 2019, en raison :

• de la diminution du coût des produits vendus attribuable à la réduction des ventes d'appareils découlant principalement de la pandémie deCOVID-19 ainsi qu'aux remises de fournisseurs plus importantes.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• l'augmentation des coûts d'exploitation des réseaux attribuable à l'accroissement de la capacité des réseaux et à la préparation en vue du lancement de notre réseau 5G.

Le BAIIA ajusté des Services sans fil de Bella augmenté de 4,0 % au T1 2020 comparativement au T1 2019, en raison principalement de la diminution des coûts d'exploitation et de l'effet de la progression des produits tirés des services. La marge du BAIIA ajusté, en fonction des produits d'exploitation tirés des services sans fil, a augmenté pour atteindre 45,6 % pour le trimestre à l'étude, contre 42,9 % pour le T1 2019, en raison de la diminution des subventions liées aux appareils découlant en partie de l'adoption plus généralisée du financement d'appareils et de l'effet des produits tirés des services.

DONNÉES OPÉRATIONNELLES DES SERVICES SANS FIL DE BELL

1. Au T1 2020, nous avons mis à jour la définition de la FMU pour inclure la facturation mensuelle liée aux créances sur financement d'appareils de clients sous contrat. En conséquence, nous avons retraité les chiffres sur la FMU présentés en 2019 à des fins de comparabilité. Se reporter à la section 7.2,Mesures financières non définies par les PCGR et indicateurs de performance clés, du présent rapport de gestion pour la définition de la FMU.

La FMU combinée, qui s'est établie à 65,53 $, a diminué de 2,7 % au T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de ce qui suit :

• la diminution des frais de dépassement de données attribuable à l'adoption plus généralisée par les abonnés de forfaits mensuels offrant une limite plus élevée d'utilisation des données;
• la modification de la composition des ventes d'appareils qui a donné lieu à une hausse de l'adoption de forfaits mensuels de plus faible valeur;
• la diminution des produits tirés des services d'itinérance attribuable à une réduction des voyages et à l'annulation des frais d'itinérance qui a découlé de la pandémie deCOVID-19;
• l'effet dilutif découlant de la croissance continue du nombre d'abonnés du service prépayé stimulée notamment par Lucky Mobile, notre service mobile prépayé à faible coût.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• la situation favorable d'un exercice à l'autre attribuable à la facturation mensuelle liée aux programmes de financement d'appareils lancés en juillet 2019;
• l'effet des augmentations des tarifs en 2019.

Le total des activations brutes dans lesans-fila diminué de 0,9 % au T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de la diminution du nombre d'activations brutes de services postpayés, contrebalancée en partie par l'augmentation du nombre d'activations brutes de services prépayés.

• Les activations brutes de services postpayésont diminué de 11,9 % pour le trimestre considéré par rapport au T1 2019, en raison du niveau d'activité moins élevé sur le marché qui s'explique par la fermeture temporaire des canaux de distribution au détail et des perturbations dans les centres d'appels découlant de la pandémie de COVID-19, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation des activations assorties de financement d'appareil et le plus grand nombre d'ajouts d'un exercice à l'autre découlant de notre contrat avec Services partagés Canada en raison de la demande accrue de capacité de télétravail attribuable à la pandémie de COVID-19;
• Les activations brutes de services prépayésont augmenté de 38,2 % au T1 2020 comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de la croissance continue de Lucky Mobile et des retombées positives de l'entente de commercialisation conclue à l'échelle nationale avec Dollarama, dont les magasins sont demeurés ouverts durant la pandémie de COVID-19.

Le taux de désabonnement combiné dans lesans-filde 1,30 % a diminué de 0,01 point au T1 2020 comparativement au T1 2019.

• Le taux de désabonnement des services postpayésde 0,97 % a diminué de 0,10 point pour le trimestre à l'étude comparativement au T1 2019, en raison du plus petit nombre de désactivations découlant du niveau d'activité réduit sur le marché, qui s'explique par la fermeture temporaire des magasins découlant de la pandémie de COVID-19. Cette diminution reflète aussi nos investissements continus dans la fidélisation de la clientèle et les vitesses des réseaux.
• Le taux de désabonnement des services prépayésde 5,03 % a augmenté de 0,54 point pour le trimestre à l'étude par rapport à l'exercice précédent,

en raison de l'intensification de la concurrence sur le marché des services mobiles économiques.

Les activations nettesont reculé de 48,8 % au T1 2020 par rapport au T1 2019, en raison de la diminution du nombre d'activations nettes d'abonnés des services postpayés, atténuée par la diminution des pertes nettes d'abonnés des services prépayés.

• Les activations nettes de services postpayésont diminué de 52,9 % au T1 2020 par rapport au T1 2019, en raison de la diminution du nombre d'activations brutes, contrebalancée en partie par le nombre moindre de désactivations d'abonnés.
• Les pertes nettes d'abonnés des services prépayésont diminué de 66,0 % pour le trimestre à l'étude par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de l'augmentation du nombre d'activations brutes, atténuée par le nombre plus élevé de désactivations d'abonnés.

La clientèle des services sans filau 31 mars 2020 totalisait 9 977 557 abonnés, en hausse de 5,2 % par rapport à 9 480 835 abonnés à la fin du T1 2019, ce qui comprend 9 183 590 abonnés des services postpayés et 793 967 abonnés des services prépayés, soit des augmentations respectives de 4,3 % et de 18,0 % d'un exercice à l'autre. À la fin du T1 2020, la proportion des abonnés des Services sans fil de Bell ayant choisi nos services postpayés s'établissait à 92 %, en baisse de 1 point d'un exercice à l'autre.

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Services sans fiil de Bell

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Services sur fiil de Bell

3.2Services sur fiil de Bell

PRINCIPAUX FAITS RÉCENTS TOUCHANT NOS ACTIVITÉS

INVESTISSEMENT DANS L'INFRASTRUCTURE NUMÉRIQUE DE HAMILTON

Le 23 janvier 2020, Bell a annoncé un investissement de quelque 400 millions $ visant à étendre l'accès au service Internet à large bande dans les zones urbaines et rurales de Hamilton, ce qui représente le plus important investissement dans l'infrastructure numérique jamais réalisé dans l'histoire de la ville. Au cours des cinq prochaines années, Bell prévoit fournir des connexions directes au réseau de fibre optique à plus de 200 000 foyers et entreprises dans toute la ville. Le réseau offrira aux abonnés l'accès à des vitesses de transmission pouvant atteindre 1,5 gigabit par seconde, les vitesses Internet résidentielles les plus rapides au Canada. En plus d'un réseau de première qualité pour le milieu des affaires de la ville, le projet de Bell prévoit également l'expansion du service Internet résidentiel sans fil haute vitesse de Bell à 8 000 foyers des zones rurales de Hamilton. Le réseau sera composé en majorité de fibre optique souterraine, et de la fibre optique sera ajoutée sur les poteaux de téléphone de Bell et sur d'autres poteaux de services publics.

CONSTRUCTION DE L'INFRASTRUCTURE DE FIBRE OPTIQUE À WINNIPEG

Le 2 mars 2020, dans le cadre de son plan d'investissement de 1 milliard $ pour le Manitoba, Bell a annoncé un investissement de quelque 400 millions $ visant l'installation d'un réseau de fibre à large bande jusqu'aux locaux de l'abonné (FTTP) à Winnipeg qui offrira des connexions directes au réseau de fibre optique à environ 275 000 foyers et emplacements commerciaux dans la ville. Entièrement financé par Bell, le projet de fibre optique donnera aux résidents de Winnipeg accès aux services de pointe commercialisés sous notre marque Bell MTS, comme les services Internet Fibe Gigabit, Wi-Fi Partout chez vous et Télé Fibe, ainsi qu'aux futures technologies avancées que permettront les vitesses de transmission et la capacité élevées des connexions par fibre optique. Bell estime que le projet à Winnipeg créera plus de 1 100 emplois directs et indirects à Winnipeg et ailleurs au Manitoba, en plus de générer de nouvelles activités économiques d'une valeur de 900 millions $. Bell collabore étroitement avec Manitoba Hydro et la Ville de Winnipeg pour

ANALYSE DE LA PERFORMANCE FINANCIÈRE

FAITS SAILLANTS DE LA PERFORMANCE AU T1 2020

Services sur fil de Bell

Produits

(en millions de dollars)

Services sur fil de Bell

BAIIA ajusté

(en millions de dollars)

(% de la marge du BAIIA ajusté)

RÉSULTATS DES SERVICES SUR FIL DE BELL

PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES

Les produits d'exploitation tirés des Services sur fil de Bellont diminué de 0,7 % au T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, l'érosion continue des produits tirés des services voix et le recul d'un exercice à l'autre des produits d'exploitation tirés des produits ayant plus que neutralisé la progression des produits tirés des services de données.

Les produits d'exploitation tirés des services des Services sur fil de Bell sont demeurés essentiellement stables d'un exercice à l'autre, ayant diminué de 0,1 % au T1 2020 par rapport à l'exercice précédent.

• Les produits tirés des services de donnéesont augmenté de 1,0 % au T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de :
  • la croissance de la clientèle d'abonnés des services Internet et de télé IP de détail combinée à l'effet des modifications des prix.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• les rabais plus généreux consentis pour l'acquisition d'abonnés et la fidélisation de la clientèle et sur les forfaits de services résidentiels;

• • la baisse continue de notre clientèle d'abonnés du service de télé par satellite;
  • l'érosion continue des services de données traditionnels.
• Les produits tirés des services voixont diminué de 3,9 % au T1 2020 par rapport au T1 2019, en raison de :
• • l'érosion continue au chapitre des SAR en raison de la substitution technologique en faveur des services sans fil et Internet;
  • l'utilisation moindre des services interurbains traditionnels, tant par les clients résidentiels que par les clients d'affaires;
  • la conversion des grandes entreprises clientes aux services de données sur protocole Internet (IP).

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• l'effet des modifications des prix;
• l'utilisation accrue des services de téléconférence par les clients d'affaires en raison du plus grand nombre d'employés en télétravail à cause de la pandémie deCOVID-19;
• l'augmentation des ventes de minutes de conversations interurbaines internationales.

Les produits d'exploitation tirés des produits des Services sur fil de Bell ont diminué de 11,8 % au T1 2020 comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui s'explique par les ventes importantes au T1 2019 principalement dans le secteur public et l'incidence des retards de fournisseurs au chapitre des achats de matériel au cours du trimestre à l'étude à cause de la pandémie deCOVID-19.

COÛTS D'EXPLOITATION ET BAIIA AJUSTÉ

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Services sur fiil de Bell

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Services sur fiil de Bell

Les coûts d'exploitation des Services sur fil de Bellont diminué de 1,6 % au T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de ce qui suit :

• la diminution du coût des produits vendus attribuable à la baisse des ventes de produits;
• la baisse des coûts de lamain-d'œuvre attribuable à la réduction de personnel, aux initiatives liées à la productivité, aux économies réalisées sur les contrats avec les fournisseurs et à la diminution des volumes d'appels dans les centres de service à la clientèle;
• la baisse des coûts relatifs à la programmation et au contenu qui s'explique essentiellement par le plus petit nombre d'abonnés;
• la diminution des frais de publicité.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• la hausse des coûts liés à la pandémie deCOVID-19, principalement l'achat d'EPI pour les techniciens des Services extérieurs ainsi que l'accroissement du nettoyage de bâtiments et des fournitures;

•la hausse de la charge de retraite reflétant l'augmentation des coûts liés aux prestations définies attribuable au taux d'actualisation moins élevé;

• l'augmentation des paiements versés à d'autres entreprises de télécommunications découlant de la hausse des ventes de minutes de conversations interurbaines internationales de gros.

Le BAIIA ajusté des Services sur fil de Bella augmenté de 0,5 % au T1 2020 comparativement au T1 2019 en raison de la baisse des charges d'exploitation, atténuée par la baisse des produits des activités ordinaires d'un exercice à l'autre. La marge du BAIIA ajusté a augmenté pour s'établir à 44,2 % au T1 2020,

Les activations nettes d'abonnés des services Internet haute vitesse de détail sont demeurées essentiellement stables au T1 2020 par rapport au T1 2019, ayant diminué de 0,3 %, la baisse des activations nettes des services commerciaux de détail, qui reflètent la fermeture temporaire des petites entreprises à cause de la pandémie deCOVID-19,ayant été essentiellement neutralisées par l'augmentation du nombre d'activations nettes d'abonnés des services résidentiels de détail. La hausse du nombre d'activations nettes d'abonnés des services résidentiels de détail rend compte de l'augmentation des activations dans la zone de couverture en expansion de notre réseau sans fil fixe jusqu'aux locaux de l'abonné (WTTP) et de notre réseau FTTP ainsi que du plus petit nombre de désactivations pendant la pandémie deCOVID-19.

La clientèle d'abonnés des services Internet haute vitesse de détail au 31 mars 2020 totalisait 3 578 196 abonnés, en hausse de 3,9 % par rapport à la fin du T1 2019.

Télé de détail

n.s. : non significatif

Les activations nettes d'abonnés des services de télé IP de détailont reculé de 86,4 % au T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui découle des offres accrocheuses lancées par nos concurrents dans la câblodistribution au cours de la première moitié du trimestre, du niveau de saturation des marchés du service Télé Fibe et Alt Télé, du ralentissement de l'expansion de la zone de couverture du service et de l'accélération de la substitution des services de télé généraliste par des services de contournement. De plus, la pandémie de COVID-19 a entraîné une diminution des activations d'un exercice à l'autre en raison de la réduction des offres promotionnelles, de la fermeture temporaire des canaux de distribution au détail et de l'incidence défavorable du report ou de l'annulation d'événements sportifs.

Les pertes nettes d'abonnés du service de télé par satellite de détail ont diminué de 4,8 % d'un exercice à l'autre par rapport au T1 2019, ce qui est attribuable à la réduction du nombre de désactivations reflétant le fait que notre clientèle est constituée d'abonnés dont le profil et la localisation géographique font en sorte de favoriser le service de télé par satellite.

Le nombre total de pertes nettes d'abonnés des services de télé de détail (télé IP et télé par satellite réunis) a augmenté de 16 995 au T1 2020 par rapport au T1 2019, par suite de la diminution des activations nettes d'abonnés des services de télé IP, atténuée par la diminution des pertes nettes d'abonnés du service de télé par satellite.

Les abonnés des services de télé IP de détailtotalisaient 1 770 034 au 31 mars 2020, en hausse de 4,3 % comparativement à 1 696 622 à la fin du T1 2019.

Les abonnés du service de télé par satellite de détailtotalisaient 983 875 au 31 mars 2020, en baisse de 7,9 % comparativement à 1 068 229 à la fin du T1 2019.

Le nombre total d'abonnés des services de télé de détail(télé IP et télé par satellite réunis) s'établissait à 2 753 909 au 31 mars 2020, en baisse de 0,4 % comparativement à 2 764 851 à la fin du T1 2019.

Les pertes nettes d'abonnés des SAR résidentiels de détailont diminué de 7,8 % au T1 2020 par rapport au T1 2019, en raison du plus petit nombre d'abonnés dont les offres promotionnelles ont pris fin et de la diminution des désactivations pendant la pandémie de COVID-19. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la substitution technologique continue en faveur des services sans fil et Internet.

Les abonnés des SAR résidentiels de détailau 31 mars 2020 ont diminué de 8,9 % par rapport à la fin du T1 2019 pour s'établir à 2 635 888. Il s'agit d'une hausse par rapport au taux d'érosion de 8,5 % enregistré pour la période correspondante de 2019, qui découle principalement de la substitution technologique plus soutenue en faveur des services sans fil et Internet.

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Services sur fiil de Bell

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Bell Média

3.3Bell Média

PRINCIPAUX FAITS RÉCENTS TOUCHANT NOS ACTIVITÉS

PARTENARIAT EXCLUSIF AU CANADA AVEC QUIBI

Le 5 mars 2020, Bell est devenue le premier partenaire canadien de Quibi, une plateforme vidéo mobile conçue pour permettre le visionnement facile en déplacement, ce qui offre aux principaux studios et talents créatifs d'aujourd'hui une toute nouvelle façon de raconter des histoires originales. Bell Média est le fournisseur canadien exclusif de nouvelles et de sports pour cette plateforme axée sur la mobilité, qui a été lancée au Canada le 6 avril. CTV News, principal organe de nouvelles au Canada, produit des bulletins de nouvelles quotidiens qui présentent les dernières nouvelles et les manchettes du jour et qui sont diffusés en continu sur Quibi matin et soir les jours de semaine et le matin en fin de semaine. TSN, chef de file des sports au Canada et premier réseau de sports au pays, produit des bulletins sportifs quotidiens qui sont diffusés en continu tous les matins, 7 jours sur 7. Bell commercialise Quibi auprès des Canadiens par l'intermédiaire des canaux de commercialisation de Bell Média et de Bell Mobilité inc.

PROLONGATION PLURIANNUELLE DE L'ENTENTE SUR LES DROITS DE DIFFUSION AVEC LA FORMULE 1 (F1)

Le 2 mars 2020, TSN, RDS et la F1 ont annoncé une nouvelle prolongation pluriannuelle de l'entente sur les droits de diffusion qui garantit que les réseaux de sports de Bell Média continueront de présenter la F1 au Canada jusqu'à la saison 2024. TSN et RDS continueront de diffuser toutes les courses de F1, de même que les séances de qualification, les entraînements et les rediffusions. Cela englobe notamment la couverture exclusive du Grand Prix du Canada, l'événement de sport motorisé en sol canadien le plus regardé. La nouvelle entente donne accès aux abonnés de TSN et de RDS à une multitude de flux en direct de la F1 accessibles simultanément sur les plateformes numériques des réseaux, dont le lecteur Multiplex sur TSN.ca et RDS.ca, et au moyen des applications de TSN et de RDS.

PROLONGATION DU PARTENARIAT DE DIFFUSION AVEC CURLING CANADA

Le 22 février 2020, TSN, RDS et Curling Canada ont annoncé que les réseaux de sports de Bell Média continueront d'être les diffuseurs exclusifs, en anglais et en français, des matchs de la Saison des champions de Curling Canada pour huit années de plus. L'entente, qui englobe les droits de diffusion et les droits numériques, entre en vigueur pour la saison 2020-2021 et se poursuivra jusqu'à la saison 2027-2028. TSN a commencé à diffuser des matchs de curling en 1984 et il est le diffuseur exclusif des matchs de la Saison des champions depuis 2006.

ANALYSE DE LA PERFORMANCE FINANCIÈRE

FAITS SAILLANTS DE LA PERFORMANCE AU T1 2020

Les produits d'exploitation de Bell Médiaont augmenté de 0,9 % pour le T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, par suite de l'augmentation des produits tirés des frais d'abonnement, contrebalancée en partie par la baisse des produits tirés de la publicité.

• Les produits tirés des frais d'abonnementont augmenté au T1 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de la croissance continue de Crave, notre service de télé payante en continu, alimentée par l'augmentation de la clientèle d'abonnés. L'incidence favorable des renouvellements de contrats avec des entreprises de distribution de radiodiffusion a également contribué à la croissance des produits tirés des frais d'abonnement.
• Les produits tirés de la publicitéont diminué au T1 2020 par rapport au T1 2019, en raison principalement de ce qui suit :
• • l'incidence défavorable de la pandémie deCOVID-19 sur toutes nos plateformes publicitaires durant la deuxième moitié de mars, qui a entraîné des annulations par les clients en raison des fermetures temporaires d'entreprises et des annulations et reports d'événements sportifs;
  • la baisse des produits tirés de la publicité à la télé généraliste découlant du glissement continu des dépenses des clients vers les plateformes numériques et par contournement;
  • la faiblesse continue du marché de la radio.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• le retour de la substitution simultanée pour la diffusion du Super Bowl LIV en février 2020, après la décision de la Cour suprême du Canada d'annuler la décision du CRTC interdisant la substitution simultanée pendant le Super Bowl;
• la hausse des produits tirés de la publicité à la télé spécialisée attribuable aux émissions de divertissement et de sports pendant les deux premiers mois du trimestre en raison des cotes d'écoute élevées.

COÛTS D'EXPLOITATION ET BAIIA AJUSTÉ

Les produits d'exploitation de Bell Médiaont augmenté de 2,9 % au T1 2020 par rapport au T1 2019, surtout en raison de ce qui suit :

• les investissements continus dans le contenu de notre service Crave;
• l'augmentation des coûts pour les droits de diffusion d'événements sportifs découlant de la diffusion du Super Bowl.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :

• les économies au titre de la programmation et de la production attribuables aux reports et aux annulations causés par la pandémie deCOVID-19.

Le BAIIA ajusté de Bell Médiaa diminué de 6,1 % au T1 2020 par rapport au T1 de l'exercice précédent, en raison de la hausse des coûts d'exploitation atténuée par l'augmentation des produits des activités ordinaires.

Rapport de gestion 3Analyse des secteurs d'activité - Bell Média

Rapport de gestion 4Gestion financière et des capitaux

n.s. : non significatif

1. La dette nette est une mesure financière non définie par les PCGR et n'a pas de définition normalisée en vertu des IFRS. Il est donc peu probable qu'elle puisse être comparée avec des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Se reporter à la section 7.2,Mesures financières non définies par les PCGR et indicateurs de performance clés - Dette nette, du présent rapport de gestion pour des renseignements supplémentaires, y compris un rapprochement avec la mesure financière conforme aux normes IFRS la plus comparable.

(2)Une proportion de 50 % des actions privilégiées en circulation représentant 4 004 millions $ en 2020 et en 2019 sont classées en tant que dettes afin de respecter la méthode de traitement employée par certaines agences de notation.

L'augmentation de 3 426 millions $ de la dette totale, qui comprend la dette à court terme et la dette à long terme, s'explique par :

• les emprunts de 1,1 milliard $ US (1 544 millions $ CA) de Bell Canada aux termes de sa facilité de crédit renouvelable engagée;
• l'émission par Bell Canada de débentures MTN, sérieM-47 et série M-51, d'un montant en capital total de 1 milliard $ et de 750 millions $ en dollars canadiens, respectivement;
• l'augmentation nette de 462 millions $ de l'écart de change sur la dette en dollars américains couverte, les obligations locatives et d'autres dettes;
• l'augmentation des créances clients titrisées de 400 millions $.

Cette augmentation a été partiellement compensée par :

• le remboursement anticipé des débentures MTN, sérieM-24, d'un montant en capital total de 500 millions $;
• la diminution de nos effets à payer (déduction faite des émissions) de 230 millions $.

L'augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de 2 534 millions $ découle principalement :

• des émissions de titres d'emprunt de 2 740 millions $ (déduction faite des remboursements);
• des flux de trésorerie disponibles de 627 millions $.

Cette augmentation a été partiellement compensée par :

• les dividendes de 716 millions $ payés sur les actions ordinaires de BCE;
• un montant de 94 millions $ payé pour l'achat sur le marché libre d'actions ordinaires de BCE en vue du règlement de paiements fondés sur des actions.

4.3Flux de trésorerie

n.s. : non significatif

FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION

ET FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLES

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation du premier trimestre de 2020 ont diminué de 65 millions $ par rapport au T1 2019, du fait principalement de l'augmentation des paiements d'intérêts et de la réduction des rentrées de trésorerie provenant du fonds de roulement imputable en partie au ralentissement des recouvrements lié à la COVID-19, facteurs contrebalancés en partie par les paiements d'impôt retardés par suite des mesures d'allègement consenties par les gouvernements en réponse à la COVID-19, le BAIIA ajusté plus élevé et la diminution des paiements au titre des coûts liés aux indemnités de départ, aux acquisitions et autres.

Les flux de trésorerie disponibles au T1 2020 ont diminué de 15 millions $ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, surtout du fait de la diminution des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, exclusion faite des coûts liés aux acquisitions et autres payés, en partie contrebalancée par la diminution des dépenses d'investissement.

Rapport de gestion 4Gestion financière et des capitaux

Rapport de gestion 4Gestion financière et des capitaux

INSTRUMENTS D'EMPRUNT

2020

Au premier trimestre de 2020, nous avons émis des titres d'emprunt d'un montant de 2 740 millions $, déduction faite des remboursements. Il s'agissait notamment des emprunts de 1,1 milliard $ US (1 544 millions $ CA) de Bell Canada aux termes de sa facilité de crédit renouvelable engagée, de l'émission de débentures MTN, série M-47 et série M-51, d'un montant en capital total de 1 milliard $ et de 750 millions $ en dollars canadiens, respectivement, et de l'augmentation des créances clients titrisées de 400 millions $, facteurs neutralisés en partie par le remboursement anticipé des débentures MTN, série M-24, d'un montant en capital total de 500 millions $, les remboursements (déduction faite des émissions) d'effets à payer de 230 millions $ et les paiements nets de 224 millions $ au titre des obligations locatives et d'autres dettes.

2019

Au premier trimestre de 2019, nous avons émis des titres d'emprunt d'un montant de 394 millions $, déduction faite des remboursements. Il s'agissait notamment des émissions (déduction faite des remboursements) d'effets à payer de 567 millions $, en partie contrebalancées par les paiements nets de 173 millions $ au titre des obligations locatives et d'autres dettes.

DIVIDENDES EN TRÉSORERIE PAYÉS SUR ACTIONS ORDINAIRES

Au premier trimestre de 2020, les dividendes en trésorerie payés sur actions ordinaires ont augmenté de 38 millions $ par rapport au T1 2019, en raison d'un dividende plus élevé payé au T1 2020, soit 0,7925 $ par action ordinaire, comparativement à 0,7550 $ par action ordinaire au T1 2019.

4.4Régimes d'avantages postérieurs à l'emploi

Pour le trimestre clos le 31 mars 2020, nous avons comptabilisé une augmentation au titre de nos régimes d'avantages postérieurs à l'emploi et un profit, avant impôt, dans les AERG de 2 365 millions $ attribuables au taux d'actualisation réel plus élevé de 4,2 % au 31 mars 2020, contre 3,1 % au 31 décembre 2019, en partie contrebalancé par le rendement moins élevé que prévu des actifs des régimes.

Pour le trimestre clos le 31 mars 2019, nous avons comptabilisé une diminution au titre de nos régimes d'avantages postérieurs à l'emploi et une perte, avant impôt, dans les AERG de 127 millions $. Cette variation découle du taux d'actualisation réel moins élevé de 3,3 % au 31 mars 2019, contre 3,8 % au 31 décembre 2018, en partie contrebalancé par le rendement plus élevé que prévu des actifs des régimes en 2019.

4.5Gestion des risques financiers

JUSTE VALEUR

Le tableau suivant présente des renseignements sur la juste valeur des instruments financiers évalués au coût amorti dans les états consolidés de la situation financière.

Obligation au titre des avantages tangibles imposée par le CRTC

Obligation au titre du compte de report imposée par le CRTC

Titres d'emprunt et autres dettes

Dettes fournisseurs et autres passifs et autres passifs non courants

Dettes fournisseurs et autres passifs et autres passifs non courants

Dette à court terme et dette à long terme

Le tableau suivant présente des renseignements sur la juste valeur des instruments financiers évalués à la juste valeur dans les états consolidés de la situation financière.

1. Données observables sur le marché, telles que les cours de l'action, les taux d'intérêt, la courbe des taux de swaps et les taux de change.
2. Données d'entrée non observables sur le marché telles que les flux de trésorerie actualisés et les ratios cours/bénéfice. Une modification raisonnable de nos hypothèses n'entraînerait pas d'augmentation (de diminution) importante des instruments financiers classés dans le niveau 3.

(3)Les profits et pertes latents sont comptabilisés dans les AERG et les charges pour perte de valeur sont comptabilisées au poste Autres (charges) produitsdans les états du résultat net.

1. Représente l'obligation de BCE de racheter la participation de 9 % du Fonds Unitaire BCE (Fonds Unitaire) dans MLSE à un prix au moins équivalent au prix minimal convenu, advenant le cas où le Fonds Unitaire exercerait son option de vente. L'obligation de rachat est évaluée à la valeur de marché à chaque période de présentation de l'information financière, et le profit ou la perte est comptabilisé au posteAutres (charges) produitsdans les états consolidés du résultat net. L'option peut être exercée depuis 2017.

Rapport de gestion Gestion financière et des capitaux

RISQUE DE CHANGE

Nous utilisons des contrats à terme, des options et des swaps de devises et de taux d'intérêt variables pour gérer le risque de change lié aux acquisitions et aux ventes prévues et à certains titres d'emprunt libellés en devises.

Au T1 2020, nous avons conclu des contrats de change à terme d'un montant notionnel de 1 102 millions $ US (1 547 millions $ CA) pour couvrir le risque de change associé aux montants prélevés sur nos facilités de crédit engagées de 4 milliards $ CA. Le profit lié à la juste valeur de 16 millions $ au titre de ces contrats de change à terme est comptabilisé aux postes Autres actifs courantset Autres actifs non courantsdans les états consolidés de la situation financière et au poste Autres (charges) produitsdans les états consolidés du résultat net. De plus, après la clôture du trimestre, nous avons conclu des contrats de change à terme d'un montant notionnel de 351 millions $ US (492 millions $ CA) pour couvrir le risque de change associé aux montants prélevés sur ces mêmes facilités de crédit.

Une dépréciation (appréciation) de 10 % du dollar canadien par rapport au dollar américain aurait donné lieu à un profit (une perte) de 6 millions $ (16 millions $) comptabilisé(e) en résultat net au 31 mars 2020 et à un profit (une perte) de 236 millions $ comptabilisé(e) au poste Autres éléments du résultat globalau 31 mars 2020, toutes les autres variables restant constantes.

Une dépréciation (appréciation) de 10 % du dollar canadien par rapport au peso philippin aurait donné lieu à un profit (une perte) de 3 millions $ comptabilisé(e) au poste Autres éléments du résultat globalau 31 mars 2020, toutes les autres variables restant constantes.

Le tableau suivant présente d'autres détails sur les contrats de change à terme et les options en cours au 31 mars 2020.

1. En 2019, nous avons conclu une série de contrats d'options sur devises assortis d'une clause sur l'endettement et d'un plafond des bénéfices.

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Rapport de gestion 4Gestion financière et des capitaux

RISQUE DE TAUX D'INTÉRÊT

Au T1 2020, nous avons conclu une série d'options sur taux d'intérêt à titre de couverture économique des taux de dividende rajustés sur nos actions privilégiées d'un montant de 582 millions $ assorties de différentes dates de rajustement en 2021. La perte liée à la juste valeur de 2 millions $ au titre de ces options sur taux d'intérêt est comptabilisée au poste Autres passifs non courantsdans les états consolidés de la situation financière et au poste Autres (charges) produitsdans les états consolidés du résultat net.

Une augmentation (diminution) de 1 % des taux d'intérêt aurait donné lieu à une diminution (augmentation) de 58 millions $ (64 millions $) du bénéfice net au 31 mars 2020.

RISQUE LIÉ AUX FLUCTUATIONS DU COURS DE L'ACTION

Nous utilisons des contrats à terme sur actions sur les actions ordinaires de BCE à titre de couverture économique du risque lié aux flux de trésorerie qui découle des régimes de rémunération fondée sur des actions qui sont réglés en instruments de capitaux propres et du risque lié aux fluctuations du cours de l'action relatif à un régime de paiement fondé sur des actions qui est réglé en trésorerie. (La perte) le profit lié(e) à la juste valeur de (28 millions $) et de 100 millions $ pour les trimestres clos les 31 mars 2020 et 2019, respectivement, sont comptabilisés aux postes Autres actifs non courants, Dettes fournisseurs et autres passifset Autres passifs non courantsdans les états consolidés de la situation financière et au poste Autres (charges) produitsdans les états consolidés du résultat net.

Une augmentation (diminution) de 5 % du cours de marché de l'action ordinaire de BCE au 31 mars 2020 aurait donné lieu à un profit (une perte) de 41 millions $ comptabilisé(e) en résultat net, toutes les autres variables restant constantes.

RISQUE LIÉ AUX FLUCTUATIONS DES PRIX DES MARCHANDISES

Au T1 2020, nous avons conclu des swaps sur carburant à titre de couverture économique du coût d'achat de 54 millions de litres de carburant en 2020 et 2021. La perte liée à la juste valeur de 4 millions $ sur ces swaps sur carburant est comptabilisée aux postes Dettes fournisseurs et autres passifset Autres passifs non courantsdans les états consolidés de la situation financière et au poste Autres (charges) produitsdans les états consolidés du résultat net.

Une augmentation (diminution) de 25 % du prix de marché du carburant au 31 mars 2020 aurait donné lieu à un profit (une perte) de 3 millions $ comptabilisé(e) en résultat net, toutes les autres variables restant constantes.

4.6Notations

Les principales notations de BCE et de Bell Canada demeurent inchangées par rapport à celles décrites dans le rapport de gestion annuel 2019 de BCE.

4.7Liquidité

Au 31 mars 2020, la société conservait un solde de trésorerie et d'équivalents de trésorerie plus élevé qu'en temps normal afin d'accroître sa liquidité et de préserver sa souplesse financière dans le contexte de la pandémie de COVID-19. Les liquidités disponibles au 31 mars 2020 totalisaient 3,2 milliards $, dont 2,7 milliards $ sous forme de trésorerie et d'équivalents de trésorerie et un montant de 500 millions $ disponible aux termes de nos facilités de crédit bancaire engagées de 4 milliards $. En février 2020, Bell Canada a émis des débentures MTN, série M-51, à 3,50 %, d'un montant de 750 millions $, échéant en septembre 2050 dont le produit a été affecté au remboursement de débentures MTN, série M-24, à 4,95 %, d'un montant de 500 millions $, échéant le 19 mai 2021 et au remboursement de la dette à court terme, y compris le papier commercial. En mars 2020, Bell Canada a prélevé 1,1 milliard $ US (1 544 millions $ CA) sur ses facilités de crédit engagées de 4 milliards $ et rouvert les débentures MTN, série M-47, à 3,35 %, échéant le 12 mars 2025 pour un produit de 1,0 milliard $. Le produit de ces deux opérations a servi à rembourser la dette à court terme, y compris le papier commercial, et à accroître les soldes de trésorerie et d'équivalents de trésorerie. Par ailleurs, Bell Canada a augmenté les ventes de créances clients de 400 millions $ au T1 2020 afin d'atteindre le montant maximal prévu aux termes de ses programmes de titrisation.

La société n'a émis aucun papier commercial entre le 11 mars 2020 et le 24 avril 2020 en raison d'une hausse importante des frais d'émission et du marché très limité pour cette source de financement à cause de la pandémie de COVID-19. Cependant, depuis le 24 avril 2020, la société a relancé les émissions de papier commercial et émis un montant total de 700 millions $ CA sur les marchés canadien et américain. Après la clôture du trimestre, Bell Canada a prélevé un montant supplémentaire de 350 millions $ US (491 millions $ CA) sur ses facilités de crédit engagées de 4 milliards $ et a remboursé du papier commercial d'un montant de 1,35 milliard $ US (1 763 millions $ CA).

Nos liquidités devraient être suffisantes pour combler ses besoins de liquidités pour le reste de 2020, y compris les dépenses d'investissement, la capitalisation des régimes d'avantages postérieurs à l'emploi, le versement de dividendes, le règlement des obligations contractuelles, les activités courantes, les acquisitions et la croissance prévue. Bell Canada n'a pas de titres d'emprunt publics arrivant à échéance en 2020.

Nous surveillons constamment l'évolution rapide de la pandémie de COVID-19 pour en apprécier les conséquences sur nos activités, sur les marchés financiers et sur l'économie canadienne, dans le but de conserver une situation de trésorerie adéquate.

Rapport de gestion 5Information financière trimestrielle

5Information financière trimestrielle

Les états financiers du T1 2020 de BCE ont été préparés conformément aux normes IFRS publiées par l'International Accounting Standards Board (IASB), selon IAS 34, Information financière intermédiaire, et ils ont été approuvés par le conseil d'administration de BCE le 6 mai 2020.

Comme il est exigé, nous avons adopté IFRS 16, Contrats de location, avec prise d'effet le 1er janvier 2019. Nous avons adopté IFRS 16 selon une approche rétrospective modifiée en vertu de laquelle les états financiers des périodes présentées antérieurement n'ont pas été retraités et continuent d'être présentés conformément à IAS 17, Contrats de location, comme le permettent les dispositions transitoires particulières d'IFRS 16. L'effet cumulatif de la première application d'IFRS 16 a été reflété comme un ajustement apporté au déficit au 1er janvier 2019.

Le tableau suivant, qui a également été préparé conformément aux normes IFRS, présente les principales données financières consolidées de BCE des huit derniers trimestres clos.

Par risque, nous entendons la possibilité que se produise un événement futur qui pourrait avoir un effet négatif sur nos activités, notre situation financière, notre liquidité, nos résultats financiers ou notre réputation. La gestion de nos activités consiste en partie à comprendre la nature de ces risques éventuels et à les limiter, dans la mesure du possible.

L'effet réel de tout événement pourrait être considérablement différent de ce que nous prévoyons actuellement. Les risques décrits dans ce rapport de gestion ne sont pas les seuls risques susceptibles de nous toucher. D'autres risques et incertitudes que, pour l'instant, nous ignorons ou jugeons négligeables pourraient aussi avoir une incidence défavorable significative sur nos activités, notre situation financière, notre liquidité, nos résultats financiers ou notre réputation.

Dans le rapport de gestion annuel 2019 de BCE, nous avons présenté une revue détaillée des risques susceptibles de toucher nos activités, notre situation financière, notre liquidité, nos résultats financiers ou notre réputation et pouvant faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent de façon significative des attentes exprimées ou sous-entendues dans nos déclarations prospectives. Cette description détaillée des risques est mise

• jour dans le présent rapport de gestion. Les risques décrits dans le rapport de gestion annuel 2019 de BCE et mis à jour dans le présent rapport de gestion comprennent, sans s'y limiter, les risques liés aux éléments suivants. Tous ces risques, y compris, sans s'y limiter, les risques découlant de la pandémie deCOVID-19, pourraient faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent de façon significative des attentes exprimées ou sous-entendues dans les déclarations prospectives énoncées dans le présent rapport de gestion.
• Des pandémies, des épidémies et d'autres risques pour la santé publique, notamment, en particulier, la pandémie deCOVID-19, ainsi que la gravité et la durée des conséquences défavorables de celle-ci sur l'économie, y compris les importantes perturbations que cela entraîne sur les activités commerciales et de détail, lesquelles se répercutent, entre autres, sur la demande et les prix de nos produits et services, sur la capacité de nos clients à payer pour nos produits et services, sur notre capacité à assurer le fonctionnement de nos réseaux et à fournir des produits et services à la clientèle, et sur la capacité de nos fournisseurs à nous offrir les produits et services dont nous avons besoin pour exercer nos activités;

•l'incapacité à accéder à des sources de capital adéquates et de générer des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation suffisants pour répondre

• à nos besoins de liquidités, notamment, sans s'y limiter, le financement des dépenses d'investissement, le versement de dividendes et le soutien de la croissance planifiée;

• l'incapacité à maintenir le fonctionnement de nos réseaux dans le contexte de l'augmentation importante de la demande relativement à la capacité

des réseaux sans fil, sur fil et de diffusion;

• le risque que nous puissions devoir engager des dépenses d'investissement importantes afin de fournir une capacité supplémentaire et de réduire la congestion sur nos réseaux;
• l'incapacité à créer une expérience client positive dans tous les aspects de notre engagement envers la clientèle;
• les interruptions de travail et les pénuries demain-d'œuvre;
• notre dépendance aux tiers fournisseurs, aux impartiteurs et aux consultants qui nous fournissent de façon ininterrompue les produits et services dont nous avons besoin pour exercer nos activités, mettre en œuvre de nouvelles technologies liées aux réseaux et autres, offrir de nouveaux produits et services, ainsi que respecter différentes obligations;
• l'impossibilité de garantir que des dividendes seront déclarés par le conseil d'administration de BCE, ni que le dividende sur actions ordinaires sera majoré;
• la volatilité liée à l'obligation au titre des régimes de retraite et les cotisations accrues aux régimes d'avantages postérieurs à l'emploi;
• les initiatives, les procédures et les décisions réglementaires ainsi que les consultations, les positions, les actions et les mesures gouvernementales qui nous touchent et qui touchent nos activités, y compris, en particulier, celles qui concernent la pandémie deCOVID-19, l'accès obligatoire aux réseaux, les ventes aux enchères de spectre, l'imposition de codes de conduite à l'égard des consommateurs, l'approbation d'acquisitions, l'octroi de licences de radiodiffusion et de spectre, les exigences relatives à la propriété étrangère et le contrôle du piratage des droits d'auteur;
• l'intensité de l'activité de nos concurrents, y compris de concurrents nouveaux et émergents, jumelée au lancement de nouveaux produits et services,

ainsi que l'incidence connexe sur le coût lié à l'acquisition d'abonnés et à la fidélisation de la clientèle, de même que sur nos parts de marché, nos volumes de ventes et nos stratégies d'établissement des prix;

• le rythme de substitution technologique et la présence d'autres fournisseurs de services qui contribuent à l'accélération des perturbations et à la désintermédiation dans chacun de nos secteurs d'activité;
• la croissance du nombre d'abonnés et de téléspectateurs compromise par l'évolution des habitudes en matière de visionnement et l'expansion des fournisseurs de télé par contournement et les autres fournisseurs de services, ce qui pourrait accélérer le débranchement des services de télé et la réduction des dépenses pour ces services, ainsi que la fragmentation du marché de la publicité et les changements qui s'y produisent;
• l'augmentation des coûts du contenu liée au nombre croissant de concurrents nationaux et mondiaux convoitant le même contenu, et les obstacles à notre capacité à acquérir ou à concevoir du contenu de premier plan pour stimuler la croissance des produits des activités ordinaires et des abonnements;
• la prolifération du piratage de contenu, qui pourrait avoir une incidence sur notre capacité à monétiser les produits et les services, et également comprimer la bande passante;
• la hausse du taux de pénétration des téléphones intelligents au Canada et du coût des appareils qui pourrait nuire à la croissance du nombre d'abonnés et augmenter le coût d'acquisition d'abonnés et de fidélisation de la clientèle;
• l'incapacité à protéger nos actifs corporels et incorporels, notamment les réseaux, les systèmes de technologies de l'information (TI), les bureaux, les magasins et l'information de nature sensible, contre des événements comme des atteintes à la sécurité de l'information, l'accès ou l'entrée non autorisés, des incendies et des catastrophes naturelles;
• l'incapacité à transformer nos activités en vue de créer les conditions propices à une expérience véritablement centrée sur le client à tous les points d'interaction dans le contexte d'une gamme de produits et de services de premier plan en constante évolution, tout en aplanissant notre structure de coûts;
• l'incapacité à continuer d'investir dans des fonctions de prochaine génération de manière rigoureuse et stratégique;

Rapport de gestion 6Risques d'entreprise

Rapport de gestion 6Risques d'entreprise

• la complexité de nos activités découlant des multiples plateformes technologiques, systèmes de facturation, canaux de vente et bases de données de commercialisation, ainsi que d'une myriade de forfaits, d'offres promotionnelles et de gammes de produits;
• l'incapacité à mettre en œuvre ou à maintenir des systèmes de TI très performants soutenus par un cadre de gouvernance et opérationnel efficace;
• l'incapacité à générer les avantages escomptés de nos restructurations d'entreprises, des remplacements et des mises à niveau de systèmes, des réductions de personnel, des refontes de processus, et de l'intégration des entreprises acquises;
• les événements liés à la fonctionnalité de nos réseaux, de nos systèmes de TI, de notre équipement et de nos autres installations, ainsi que notre capacité à les protéger, à les tester, à les maintenir, à les remplacer et à les mettre à niveau;
• les risques liés au matériel en orbite et les autres risques opérationnels auxquels sont exposés les satellites utilisés pour fournir notre service de télé par satellite;

•l'incapacité à attirer des employés possédant les compétences appropriées, à les fidéliser et à stimuler leur performance dans un environnement sûr;

•les modifications à notre répertoire de fournisseurs et d'impartiteurs que nous pourrions décider d'effectuer ou que nous serions tenus d'apporter;

• l'incapacité à assurer, par nos processus de sélection, de gouvernance et de surveillance des fournisseurs conçus pour ce faire, la pleine transparence en ce qui concerne le risque lié aux fournisseurs actuels ou aux nouveaux fournisseurs;
• le risque lié à la sécurité et à la fuite de données si les protocoles de contrôle de la sécurité qui concernent nos fournisseurs sont contournés;
• la qualité de nos produits et de nos services et la mesure dans laquelle ils peuvent comporter des défauts de fabrication ou ne pas être conformes aux normes et aux règlements gouvernementaux applicables;
• l'incapacité à gérer les différents risques de crédit, de liquidité et de marché;

•des impôts nouvellement exigés ou plus élevés découlant de l'adoption de nouvelles lois fiscales ou de modifications apportées aux lois fiscales existantes ou à leur interprétation, et l'incapacité à prévoir l'issue des audits gouvernementaux;

• l'incapacité à réduire les coûts, ainsi que toute augmentation imprévue de coûts;

•l'incapacité à faire évoluer nos pratiques afin d'effectuer un suivi et un contrôle efficaces des activités frauduleuses;

• un règlement défavorable des litiges, en particulier des actions collectives;

•de nouvelles modifications ou des modifications défavorables aux lois applicables et l'incapacité à agir en amont pour ce qui est du respect de nos obligations juridiques et réglementaires;

• l'incapacité à comprendre les préoccupations concernant les changements climatiques ou les attentes du public et du gouvernement pour ce qui est des questions environnementales, et à y répondre adéquatement;
• les préoccupations en matière de santé relatives aux émissions de radiofréquences par des appareils et des équipements de communication sans fil.

Nous prévenons le lecteur que la liste de facteurs de risque qui précède n'est pas exhaustive et que d'autres facteurs pourraient avoir une incidence défavorable importante sur la société.

Se reporter à la rubrique 9, Risques d'entreprise, du rapport de gestion annuel 2019 de BCE pour une description plus détaillée des risques susmentionnés ainsi que d'autres risques; cette rubrique, ainsi que les autres rubriques du rapport de gestion annuel 2019 de BCE mentionnées dans cette rubrique, sont intégrées par renvoi dans la présente section 6.

De plus, se reporter également à la section 4.7, Liquidité - Litiges, du présent rapport de gestion pour une mise à jour des litiges décrits dans la notice annuelle 2019 de BCE, laquelle section 4.7 est intégrée par renvoi dans la présente section 6.

Sauf en ce qui concerne les mises à jour présentées à la section 4.7, Liquidité - Litiges, et dans la présente section 6, Risques d'entreprise, du présent rapport de gestion, les risques décrits dans le rapport de gestion annuel 2019 de BCE demeurent essentiellement inchangés.

MISE À JOUR DE LA DESCRIPTION DES RISQUES D'ENTREPRISE

PANDÉMIES, ÉPIDÉMIES ET AUTRES RISQUES POUR LA SANTÉ PUBLIQUE

PANDÉMIE DE COVID-19

La pandémie de COVID-19 a poussé les gouvernements et les entreprises du monde entier à adopter des mesures d'urgence pour combattre la propagation du coronavirus tout en cherchant à maintenir les services essentiels. Ces mesures ont compris, sans s'y limiter, l'éloignement social, la fermeture temporaire des entreprises non essentielles, les politiques de confinement et de télétravail à domicile, les périodes de quarantaine volontaire, les fermetures de frontières et les interdictions ou les restrictions de déplacement. Ces mesures ont entraîné des perturbations importantes des activités de détail et commerciales dans la plupart des secteurs de l'économie et rendu les marchés des capitaux extrêmement volatils. S'en sont suivis un ralentissement économique prononcé, caractérisé par des taux de chômage de plus en plus élevés, puisque la majorité des entreprises ont réduit ou cessé leurs activités, et une réduction des dépenses de consommation. Cette conjoncture économique défavorable pourrait perdurer tant et aussi longtemps que les mesures prises pour freiner la propagation de la COVID-19 resteront en place, et certaines conditions devraient même persister après le retrait graduel de ces mesures et par la suite, en particulier si une partie du grand public, incluant certains de nos clients et de nos employés, décide volontairement de continuer d'appliquer ces mesures en raison des inquiétudes sanitaires liées à la COVID-19.

Ces mesures et ces conditions ont eu des répercussions défavorables sur nos activités, notre situation financière, notre liquidité et nos résultats financiers, lesquelles devraient perdurer tant et aussi longtemps que les mesures prises en réponse à la COVID-19 resteront en place ou seront rétablies, et peut-être même après leur retrait graduel ou complet, y compris, sans s'y limiter, comme suit, et ces répercussions défavorables pourraient être majeures.

• En raison de la fermeture temporaire de la majorité de nos points de vente au détail, notre capacité d'accroître le nombre d'abonnés à nos services et de vendre nos produits et services a été entravée, ce qui continuera d'avoir un effet négatif sur nos produits des activités ordinaires.

• Les pertes d'emploi et les difficultés financières attribuables à la fermeture temporaire des entreprises non essentielles ont eu une incidence défavorable sur les dépenses de notre clientèle, tant les entreprises que les particuliers, qui continuera de se traduire par une diminution des achats de certains de

nos produits et services. En outre, l'incidence négative sur la situation financière de nos clients a eu un effet défavorable sur notre capacité d'obtenir le règlement des créances clients et conduit à une augmentation des créances douteuses. Dans certains cas, nous offrons aux clients un allègement temporaire, par exemple en prolongeant les délais de paiement et en annulant les frais liés aux services. Ces événements ont eu, et continueront d'avoir, tant qu'ils dureront, une incidence défavorable sur nos produits des activités ordinaires et nos flux de trésorerie. Ils pourraient aussi nuire à notre position aux termes de nos programmes de créances clients titrisées.

• La pandémie deCOVID-19 a entraîné, et devrait continuer d'entraîner, une réduction du niveau d'activité économique des entreprises clientes, laquelle pourrait continuer de conduire à une réduction ou à l'annulation des services pour cause d'incertitude économique. Les entreprises clientes pourraient continuer de remettre à plus tard les achats de matériel informatique, opter pour des vitesses moindres de transmission de données en raison de la fermeture temporaire d'emplacements, ou encore réviser l'ordre de priorité de différents projets commerciaux pour mettre l'accent sur la continuité des activités plutôt que sur les projets de croissance. Nous pourrions être incapables de réaliser des travaux et de fournir des services dans les locaux de certaines entreprises clientes qui sont jugées non essentielles par les autorités gouvernementales concernées. Enfin, un certain nombre de nos entreprises clientes, surtout les petites entreprises, pourraient faire faillite ou autrement cesser leurs activités à cause de la pandémie de COVID-19.
• Les mesures de confinement et de télétravail à domicile mises en œuvre par les gouvernements et les entreprises ont eu une incidence sur la nature de l'utilisation par nos clients de nos réseaux, de nos produits et de nos services. Cette situation a exercé une pression sans précédent sur la capacité dans certaines zones de nos réseaux sans fil, sur fil et de diffusion. Même si, grâce aux différentes mesures que nous avons prises dans le but d'assurer la continuité des services essentiels, nos réseaux ont, en général, bien supporté cette utilisation plus intensive mais rien ne garantit que cela continuera d'être le cas. Des pannes et des ralentissements de réseau pourraient entacher notre marque et notre réputation et avoir une incidence défavorable sur l'acquisition d'abonnés et la fidélisation de la clientèle, de même que sur nos résultats financiers. Nous pourrions aussi devoir engager des dépenses d'investissement importantes afin de fournir une capacité supplémentaire et de réduire la congestion sur nos réseaux en raison de la pandémie deCOVID-19.
• La capacité de certains de nos fournisseurs de produits et services de nous procurer les produits et services dont nous avons besoin pour exercer nos activités a été entravée, ce qui a conduit, et pourrait continuer de conduire, à des perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Nous comptons sur la mise en œuvre et l'exécution réussies des plans de poursuite des activités de nos fournisseurs de produits et services. Dans la mesure où ces plans ne permettent pas d'atténuer les conséquences de la pandémie deCOVID-19, conduisant à des défaillances opérationnelles de nos fournisseurs, de telles défaillances auraient une incidence défavorable sur nos activités. En outre, la pandémie de COVID-19 a eu, et devrait continuer d'avoir, des répercussions négatives sur les activités de nos centres d'appels internationaux et, par conséquent, sur notre service à la clientèle. Nous avons formé et continuons de former certains de nos employés pour qu'ils effectuent des tâches de service à la clientèle, mais rien ne garantit que suffisamment

d'employés seront formés ni qu'ils atteindront le même niveau de connaissances ou d'efficacité que les employés de nos centres d'appels internationaux.

• Les mesures adoptées pour combattre la propagation du coronavirus ont entraîné la suspension ou l'annulation de programmation en direct, notamment différents événements sportifs, y compris, sans s'y limiter, la programmation de la NBA et de la LNH, ce qui a réduit considérablement les cotes d'écoute de ces segments de marché. De plus, les mesures telles que l'éloignement social et les politiques de confinement et de télétravail à domicile ont nui

aux cotes d'écoute de la radio et à l'entreprise d'affichage extérieur de Bell Média, alors que les pressions économiques subies par les annonceurs ont conduit à l'annulation ou au report de campagnes publicitaires. Ces circonstances ont eu, et continueront d'avoir, tant qu'elles dureront, un effet défavorable sur les produits d'exploitation de Bell Média.

• Les marchés des capitaux mondiaux ont connu, et pourraient continuer de connaître, une volatilité et une faiblesse importantes. Les gouvernements et les banques centrales ont réagi en déployant des interventions monétaires et budgétaires de grande envergure visant à stabiliser la conjoncture économique et les marchés des capitaux. Cependant, l'efficacité de ces interventions est incertaine. L'incertitude économique pourrait continuer d'avoir un effet négatif sur les marchés des capitaux propres et des capitaux d'emprunt, pourrait causer la volatilité et des variations continues des

taux d'intérêt et pourrait avoir une incidence défavorable sur notre capacité d'obtenir du financement sur les marchés publics des capitaux, sur le marché du crédit bancaire et (ou) sur le marché du papier commercial, et sur le coût d'un tel financement. Par ailleurs, le rendement des actifs de nos régimes de retraite et (ou) le taux d'actualisation utilisé pour évaluer nos obligations au titre des avantages postérieurs à l'emploi pourraient subir une incidence négative à court et à moyen terme. Cela pourrait avoir une incidence défavorable sur nos obligations au titre des avantages postérieurs à l'emploi et sur nos cotisations aux régimes de retraite au cours d'exercices futurs.

• À l'heure actuelle, un nombre important de nos employés et des employés de nos fournisseurs travaillent à distance. De tels arrangements de travail pourraient créer de nouveaux risques opérationnels, y compris, sans s'y limiter, des risques liés à la sécurité de l'information, et entraver notre capacité à gérer nos activités. Si les arrangements de télétravail devaient s'étirer, cela pourrait mettre à rude épreuve nos plans de continuité des activités, nuire à notre capacité de mettre au point et de lancer de nouveaux produits et services ainsi qu'exacerber les risques opérationnels auxquels nous sommes exposés.
• Les coûts supplémentaires, les retards ou lanon-disponibilité du matériel et des matières premières ainsi que la non-disponibilité de nos employés ou de ceux de nos fournisseurs ou des entrepreneurs, qu'elle soit attribuable à des mesures gouvernementales, à la maladie, à des quarantaines, à l'absentéisme, à des initiatives de réduction des effectifs ou à d'autres restrictions, pourraient entraver notre capacité d'assurer le maintien, la mise à niveau ou l'expansion de nos réseaux en réponse à l'intensification substantielle de l'utilisation des réseaux attribuable aux mesures de confinement et de télétravail à domicile, d'offrir le niveau voulu de service à la clientèle, ou encore de faire avancer ou d'achever les projets de déploiement de réseaux actuellement prévus. L'incapacité à effectuer ce qui précède aurait un effet néfaste sur nos activités, nos capacités concurrentielles et nos résultats financiers. Les interruptions de travail et les pénuries de main-d'œuvre auraient aussi un effet néfaste sur notre capacité de vendre nos produits et services, d'installer de nouveaux services ou d'effectuer des réparations dans les locaux des clients. Une absence prolongée pour cause de maladie de nos hauts dirigeants pourrait nuire à la gestion de nos activités et à nos résultats financiers.
• En raison de la pandémie deCOVID-19, de nouvelles lois ou réglementations pourraient être adoptées ou promulguées, selon le cas, de même que des initiatives et des procédures réglementaires, des consultations ou des prises de positions des gouvernements, ce qui pourrait entraver notre capacité de rivaliser avec la concurrence sur le marché.

Rapport de gestion 6Risques d'entreprise

ADOPTION DE NORMES COMPTABLES NOUVELLES OU MODIFIÉES

Comme il est exigé, avec prise d'effet le 1er janvier 2020, nous avons adopté les normes comptables modifiées suivantes.

7.2Mesures financières non conformes aux PCGR et indicateurs de performance clés

La présente section décrit les mesures financières non conformes aux PCGR et les indicateurs de performance clés que nous utilisons dans ce rapport de gestion pour expliquer nos résultats financiers. Elle présente également un rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR avec les mesures financières conformes aux normes IFRS les plus comparables.

BAIIA AJUSTÉ ET MARGE DU BAIIA AJUSTÉ

Les termes BAIIA ajusté et marge du BAIIA ajusté n'ont pas de définition normalisée en vertu des normes IFRS. Il est donc peu probable qu'ils puissent être comparés avec des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs.

Nous définissons le BAIIA ajusté comme les produits d'exploitation moins les coûts d'exploitation, comme il est présenté dans les états consolidés du résultat net de BCE. Le BAIIA ajusté des secteurs de BCE correspond au bénéfice sectoriel présenté à la note 3, Information sectorielle, des états financiers du T1 2020 de BCE. Nous définissons la marge du BAIIA ajusté comme le BAIIA ajusté divisé par les produits d'exploitation.

Nous utilisons le BAIIA ajusté et la marge du BAIIA ajusté pour évaluer la performance de nos activités, puisqu'ils reflètent leur rentabilité continue. Nous croyons que certains investisseurs et analystes utilisent le BAIIA ajusté pour évaluer la capacité d'une société d'assurer le service de sa dette et de satisfaire à d'autres obligations de paiement, et qu'il constitue une mesure courante servant à évaluer les entreprises du secteur des télécommunications. Nous croyons que certains investisseurs et analystes utilisent également le BAIIA ajusté et la marge du BAIIA ajusté pour évaluer la performance de nos activités. Le BAIIA ajusté est également un facteur dans la détermination de la rémunération incitative à court terme pour l'ensemble des dirigeants.

Rapport de gestion 7Méthodes comptables, mesures financières et contrôles

Rapport de gestion 7Méthodes comptables, mesures financières et contrôles

BÉNÉFICE NET AJUSTÉ ET BPA AJUSTÉ

Les termes bénéfice net ajusté et BPA ajusté n'ont pas de définition normalisée en vertu des normes IFRS. Il est donc peu probable qu'ils puissent être comparés avec des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs.

Nous définissons le bénéfice net ajusté comme le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires avant les coûts liés aux indemnités de départ, aux acquisitions et autres, les pertes nettes (profits nets) lié(e)s à la valeur de marché sur dérivés utilisés à titre de couverture économique des régimes de rémunération fondée sur des actions qui sont réglés en instruments de capitaux propres, les pertes nettes (profits nets) sur placements, les coûts liés au remboursement anticipé de la dette et les charges pour perte de valeur, déduction faite de l'impôt et des PNDPC. Nous définissons le BPA ajusté comme le bénéfice net ajusté par action ordinaire de BCE.

Nous utilisons le bénéfice net ajusté et le BPA ajusté et nous croyons que certains investisseurs et analystes se servent de ces mesures, entre autres, pour évaluer la performance de nos activités avant l'incidence des coûts liés aux indemnités de départ, aux acquisitions et autres, des pertes nettes (profits nets) lié(e)s à la valeur de marché sur dérivés utilisés à titre de couverture économique des régimes de rémunération fondée sur des actions qui sont réglés en instruments de capitaux propres, des pertes nettes (profits nets) sur placements, des coûts liés au remboursement anticipé de la dette et des charges pour perte de valeur, déduction faite de l'impôt et des PNDPC. Nous excluons ces éléments parce qu'ils ont une influence sur la comparabilité de nos résultats financiers et peuvent éventuellement donner une fausse représentation de l'analyse des tendances en matière de performance de l'entreprise. Le fait d'exclure ces éléments ne veut pas dire qu'ils sont non récurrents.

Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires et le BPA sont les mesures financières conformes aux normes IFRS les plus comparables.

Le tableau suivant présente un rapprochement du bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires et du BPA avec le bénéfice net ajusté, préparé sur une base consolidée et par action ordinaire de BCE (BPA ajusté), respectivement.

DETTE NETTE

Le terme dette nette n'a pas de définition normalisée en vertu des normes IFRS. Il est donc peu probable qu'elle puisse être comparée avec des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs.

couvert par la trésorerie et les équivalents de trésorerie disponibles. Nous croyons que certains investisseurs et analystes utilisent la dette nette pour déterminer le levier financier d'une société.

Il n'existe aucune mesure financière conforme aux normes IFRS directement comparable à la dette nette, mais celle-ci est calculée selon plusieurs catégories d'actifs et de passifs des états de la situation financière, comme il est présenté dans le tableau ci-dessous.

RATIO DE LEVIER FINANCIER NET

Le terme ratio de levier financier net n'a pas de définition normalisée en vertu des normes IFRS. Il est donc peu probable qu'il puisse être comparé avec des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Nous utilisons le ratio de levier financier net et nous croyons que certains investisseurs et analystes se servent de cette mesure pour évaluer le levier financier.

Le ratio de levier financier net correspond à la dette nette divisée par le BAIIA ajusté. Aux fins du calcul du ratio de levier financier net, le BAIIA ajusté désigne le BAIIA ajusté des 12 derniers mois.

Rapport de gestion 7Méthodes comptables, mesures financières et contrôles

Rapport de gestion 7Méthodes comptables, mesures financières et contrôles

INDICATEURS DE PERFORMANCE CLÉS

En plus des mesures financières non conformes aux PCGR décrites précédemment, nous utilisons un certain nombre d'indicateurs de performance clés pour évaluer les progrès accomplis à l'égard de nos impératifs stratégiques. Ces indicateurs ne sont pas des mesures comptables et pourraient ne pas être comparables à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs.

• Les abonnés des services Internet, de télé IP et de télé par satellite de détail ont accès aux services sur une base individuelle et sont représentés principalement par logement.
• Les abonnés des SAR de détail ont une ligne associée à un compte et sont représentés par un numéro de téléphone unique.

7.3Contrôles et procédures

CHANGEMENTS DANS LE CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Au cours du trimestre clos le 31 mars 2020, notre contrôle interne à l'égard de l'information financière n'a subi aucun changement qui a eu, ou qui est susceptible d'avoir, sur lui une incidence significative.

États consolidés de la situation financière

États financiers consolidés