Société Générale (SG) a changé d'avis quant à l'action Bénéteau après que le spécialiste des bateaux ait présenté, hier, des perspectives moins dynamiques pour l'exercice en cours. Le conseil revient d'acheter à “conserver” la valeur, même si l'objectif de cours à 12 mois est relevé de 12,5 à 14 euros.

Pour mémoire, au terme de l'exercice 2015/2016 (soit à fin août dernier), le CA global de Bénéteau avait augmenté de 11,8% à 1,08 milliard d'euros, dont + 11,2% à 910,7 millions pour la division bateaux. Hier, le groupe a fait part de perspectives moins engageantes : en 2016/2017, Bénéteau vise des ventes totales en hausse moins marquée (4,5 à 7%), dont 5,5 à 7,5% pour les Bateaux. Pourtant, les commandes de bateaux ont augmenté fortement de presque 14%. Bénéteau prévoit aussi d'augmenter ses investissements de 30%.

Selon Société Générale, Bénéteau est victime d'une crise de développement, ses “capacités de production (étant) limitées après quatre années successives de croissance”, indique une note.

D'où la prudence de la direction pour l'exercice en cours en raison de “la limite actuelle de ses moyens de production, qui pourrait limiter sa croissance au 2e semestre 2017.” Et aussi la forte hausse des dépenses en capital qui s'annonce, afin de pouvoir produire davantage. Mais il faudra vraisemblablement attendre 2018 avant que les effets ne s'en fassent sentir, d'où la prudence de SG.



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