Oddo BHF a réitéré son opinion Neutre sur le titre BMW, ainsi que son objectif de cours de 72 euros, dans le sillage des résultats du troisième trimestre 2019 dévoilés par le constructeur automobile allemand. Si la valorisation du groupe est historiquement faible (13 % du chiffre d’affaires et 1.8x l’Ebit) et que le momentum produit devient beaucoup plus favorable, le broker souligne que la visibilité est toujours faible (droits de douane, Brexit et impact sur les résultats de l’électrification de la gamme).
Bayerische Motoren Werke AG (BMW AG) est spécialisé dans la conception, la construction et la commercialisation de voitures haut de gamme. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de voitures (77%) : 2 554 183 unités vendues en 2023, sous les marques BMW (2 252 793), MINI (295 358) et Rolls-Royce (6 032) ;
- prestations de financement des ventes (21,1%) ;
- vente de motocycles (1,9%) : motos de 650 cm3 à 1 200 cm3 de cylindrée (209,066 unités vendues sous la marque BMW).
A fin 2023, le groupe dispose de 31 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (15%), Europe (29,2%), Chine (16,1%), Asie (10,7%), Etats-Unis (21,8%), Amériques (4%) et autres (3,2%).