BNP PARIBAS : Jefferies reste à l'Achat avant les résultats
Le 28 janvier 2019 à 10:39
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Jefferies confirme sa recommandation d’Achat et son objectif de cours de 71,70 euros sur BNP Paribas avant les résultats du quatrième trimestre, le 6 février. Le consensus prévoit un résultat net de 1,41 milliard d’euros, inférieur de 4 % à l’estimation du bureau d’études. L'estimation tient compte d'une charge de restructuration moyenne de 429 millions, les coûts devant augmenter au 4ème trimestre pour atteindre l'objectif de 1,1 milliard d’euros fixé pour 2018. Les prévisions sont de 2,529 milliards d’euros pour le profit avant impôts et de 11,7% pour le ratio de fonds propres durs.
" Dans cet ensemble de résultats, l'accent sera mis sur la mise à jour de la stratégie ", souligne le broker. A son avis, le capital disponible devrait être investi dans des activités à rentabilité plus élevée ou servir à augmenter le ratio de fonds propres durs au dessus de 12% pour être plus en phase avec les pairs européens.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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