UBS a relevé son objectif de cours de 52 euros à 60 euros et confirmé sa recommandation Neutre sur BNP Paribas. Les banques françaises ayant progressé de 60% depuis juillet, elles sont désormais valorisées en moyenne sur la base d’un ratio prix sur fonds propres tangibles de 0,9 pour une rentabilité future de l'actif net tangible de seulement 8%-9%.
Ce qui signifie que leurs cours impliquent un coût des fonds propres de seulement 9%-10%. Pour l'analyste, un tel niveau ne reflète pas ses prévisions d'une poursuite de la baisse des revenus de la banque de détail au cours des prochaines années, ni les incertitudes réglementaire, judiciaire et politique.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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