Credit Suisse a confirmé son rating 'neutre' sur Boeing avec un objectif de cours de 156 dollars, au lendemain de la publication par l'avionneur américain de résultats trimestriels meilleurs que prévu.
Le broker helvète table sur une amélioration prolongée du free cash flow et salue les fondamentaux solides du groupe. Il a en outre revu à la hausse ses estimations de bénéfice par action (BPA) pour 2015 et 2017 à respectivement 8,2 et 10,5 dollars, contre 8,03 et 10,3 dollars auparavant.
Pour autant, Credit Suisse s'inquiète des répercussions de la volatilité de l'environnement macroéconomique pour les groupes industriels dans leur ensemble, invoquant notamment la mauvaise dynamique des pays émergents et la faiblesse des prix du pétrole. Il souligne également que les résultats du Boeing 787 'Dreamliner' se sont révélés décevants sur le trimestre écoulé.
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The Boeing Company est le 1er constructeur aéronautique mondial. Le CA (avant éliminations intragroupe) par marché se répartit comme suit :
- aviation commerciale (43,5%). En outre, le groupe fournit des pièces de rechange et propose des services de support technique, de maintenance et d'ingénierie ;
- défense, spatial et sécurité (32%) : avions militaires et systèmes de mobilité (avions de guerre, hélicoptères et missiles de défense), services de support (services logistiques, d'ingénierie, de maintenance et de formation) et équipements spatiaux (satellites, rampes de lancement, etc.).
Le solde du CA (24,5%) concerne les prestations de services (services logistiques et de gestion de la chaîne d'approvisionnement, d'ingénierie, de maintenance et de modification, de mise à niveau, de formation, etc.), et les activités de financement d'avions commerciaux et privés et de location d'équipements aéronautiques.
La répartition géographique du CA est la suivante : Etats-Unis (58,4%), Europe (13,5%), Asie (12,9%), Moyen Orient (8,5%), Océanie (2,1%), Canada (1,6%), Afrique (1,1%) et autres (1,9%).
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