Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 34,7 euros sur Bonduelle. Le titre est maintenu dans sa liste de valeurs favorites malgré la baisse des résultats semestriels et la légère révision à la baisse de l'objectif de résultat opérationnel courant annuel. Le broker rappelle que le groupe avait prévu cet ajustement compte tenu d'un niveau d'activité plus faible qu'attendu et de négociations commerciales difficiles.
Pour le bureau d'études, cette révision modérée, en ligne avec son attente, dénote la bonne résilience opérationnelle des marges du groupe grâce au soutien des effets de mix et du déploiement des synergies industrielles.
Même si les actualités devraient rester mitigées à court terme la résilience affiché par le groupe et sa faible valorisation (PER 13% inférieur à son niveau historique, VE/EBIT 5% inférieur) conforte l'opinion Acheter de Gilbert Dupont.
Bonduelle est spécialisé dans la production et la commercialisation de légumes transformés destinés à la distribution grand public, à la restauration et à l'industrie. Les produits sont vendus sous les marques Bonduelle, Cassegrain, Arctic Gardens, Globus, Ready Pac et Del Monte. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- légumes en conserve (46,8% ; n° 1 européen) ;
- produits frais (41,6% ; n° 1 en européen) : salades traiteurs (crudités, taboulés, etc.), salades prêtes à l'emploi, etc. ;
- légumes surgelés (11,6%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 55 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,8%), Allemagne (9,1%), Europe du Sud (10,4%), Etats-Unis (25,1%), Eurasie (9,8%), Europe centrale et orientale (5,8%), Europe du Nord (5,4%) et autres (2,6%).
BONDUELLE 
