Tout en maintenant sa recommandation 'neutre' sur Bouygues, Bryan Garnier relève sa valeur intrinsèque ('fair value') de 37 à 44 euros, après une mise à jour de ses estimations pour tenir compte des derniers résultats et tendances, ainsi que de l'opération Alstom-Siemens.
'Nos multiples de valorisation augmentent significativement, avec une réévaluation dans toutes les activités en ligne avec les résultats et perspectives favorables à tous les niveaux', explique le broker.
Néanmoins, après la hausse de l'action Bouygues sur les deux derniers mois, l'intermédiaire financier 'ne pense pas que la dynamique soit favorable pour une réévaluation plus forte dans les mois à venir'.
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Bouygues SA est un groupe industriel diversifié organisé autour de 4 pôles d'activités :
- construction (48,8% du CA) : construction et entretien d'infrastructures de transport, de loisirs et d'aménagement urbain (58,4% du CA ; Colas ; n° 1 mondial de la route), activités de BTP et de travaux publics de réseaux, de génie électrique et thermique et de maintenance d'installations (35,2% ; Bouygues Construction), et promotion immobilière (6,4% ; Bouygues Immobilier) ;
- télécommunications (13,7% ; Bouygues Telecom) : prestations de téléphonie mobile, de téléphonie fixe, d'accès à Internet, etc. ;
- médias (4% ; TF1) ;
- autres (33,5%; Equans) : société acquise en octobre 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,6%), Union européenne (14,6%), Europe (14,8%), Amérique du Nord (12,8%), Asie-Pacifique (4,6%), Afrique (2,2%), Amérique Centrale et du Sud (1%) et Moyen-Orient (0,4%).
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