Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 35 euros sur Bouygues au lendemain d'une rencontre avec Philippe Marien, le directeur général délégué du conglomérat.
'L'aperçu présenté par Philippe Marien s'est révélé positif à la fois pour les activités de construction et de télécommunications, soutenant notre thèse d'investissement', affirme l'intermédiaire financier.
Bryan Garnier rapporte ainsi que dans la construction, Colas devrait bénéficier du plan d'infrastructures en Amérique du Nord, que Bouygues Immobilier reste ferme et que la marge de Bouygues Construction va s'améliorer, mais à moyen terme.
'Concernant les télécoms, la perspective de Philippe Marien a confirmé notre vision que les bonnes dynamiques dans le mobile et le fixe sont là pour rester et que la consolidation demeure une option libre pour le secteur', ajoute le courtier.
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Bouygues SA est un groupe industriel diversifié organisé autour de 4 pôles d'activités :
- construction (48,8% du CA) : construction et entretien d'infrastructures de transport, de loisirs et d'aménagement urbain (58,4% du CA ; Colas ; n° 1 mondial de la route), activités de BTP et de travaux publics de réseaux, de génie électrique et thermique et de maintenance d'installations (35,2% ; Bouygues Construction), et promotion immobilière (6,4% ; Bouygues Immobilier) ;
- télécommunications (13,7% ; Bouygues Telecom) : prestations de téléphonie mobile, de téléphonie fixe, d'accès à Internet, etc. ;
- médias (4% ; TF1) ;
- autres (33,5%; Equans) : société acquise en octobre 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,6%), Union européenne (14,6%), Europe (14,8%), Amérique du Nord (12,8%), Asie-Pacifique (4,6%), Afrique (2,2%), Amérique Centrale et du Sud (1%) et Moyen-Orient (0,4%).
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