Berenberg dégrade sa recommandation sur BT Group de 'achat' à 'conserver' et ramène son objectif de cours de 275 à 260 pence, notant que le free cash-flow normalisé de près de 2,5 milliards de livres est supérieur d'environ un milliard au coût de dividende.
'Avec ce milliard de livres, BT doit supporter le déficit de retraites, acquérir du spectre, racheter des options sur actions d'employés pour prévenir de la dilution et financer sa restructuration', souligne le broker dans sa note de recherche.
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BT Group plc figure parmi les 1ers opérateurs de télécommunications britanniques. L'activité s'organise autour de 3 pôles:
- prestations de télécommunications : notamment prestations de téléphonie fixe et mobile, d'accès à Internet et de transmission de chaînes télévisées à destination des particuliers et des entreprises, et des professionnels (opérateurs de télécommunications, fournisseurs d'Internet, etc.) ;
- prestations de services : notamment prestations de services réseaux, de messagerie, de conférences, de gestion de la relation client, d'infogérance de systèmes d'information et de communication ;
- mise à disposition de réseaux : location de lignes, mise à disposition du réseau aux fournisseurs de services de communication, prestations de services d'Ethernet, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (87,8%), Europe-Moyen Orient-Afrique (6,7%), Amériques (3,3%) et Asie-Pacifique (2,2%).
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