Morgan Stanley a repris ce matin le suivi de l'action du groupe de certification et de conformité Bureau Veritas avec un conseil d'achat ('surpondérer'). L'objectif de cours est fixé à 25,1 euros, soit un potentiel de hausse supérieur à 25%.
Après quatre années de 'malaise', estiment les analystes, 'les marchés finaux (de Bureau Veritas) se retournent plus rapidement que ceux des valeurs comparables', par exemple dans les branches Pétrole & gaz et Minéraux. Morgan Stanley attend aussi une 'recovery' de la division Marine en 2018/2019, puisque les chiffres compilés par le courtier maritime Clarkson Marine suggèrent qu'un point d'inflexion a été dépassé.
Grâce à l'amélioration des volumes, la marge opérationnelle du groupe devrait passer de 15,9% en 2017 à 17% d'ici 2020. D'autant que la nomination d'un nouveau directeur financier pourrait présager d'une politique d'acquisition 'plus sélective'.
Or à ce jour, l'action Bureau Veritas présente une décote de l'ordre de 16% sur les valeurs comparables, calcule Morgan Stanley, alors même que la croissance organique du groupe devrait être l'un des plus élevées du secteur dans les années qui viennent.
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Bureau Veritas SA est le leader mondial des prestations d'évaluation de conformité et de certification appliquées aux domaines de la qualité, de la sécurité, de la santé, de l'environnement et de la responsabilité sociale. L'activité du groupe consiste à inspecter, à analyser, à auditer et à certifier des produits, des actifs (bâtiments, infrastructures industrielles, équipements, navires, etc.) et des systèmes de gestion (notamment normes ISO) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- industrie et infrastructures (80,2%) : analyse et contrôle de l'hygiène, de la sécurité et de l'environnement, inspection et certification des équipements industriels, vérification de la conformité des constructions, certification des systèmes de gestion ;
- biens de consommation (12,1%) ;
- marine (7,7%) : inspection et classification des navires.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de près de 1 600 bureaux et laboratoires dans le monde.