BUREAU VERITAS : Barclays passe directement à l'achat
Le 01 mars 2019 à 09:59
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Le bureau d'études Barclays a relevé directement à l'achat ('surpondérer') son conseil sur l'action Bureau Veritas, contre une opinion précédemment négative ('sous-pondérer'). L'objectif de cours est relevé de 20 à 24 euros et l'action prend plus de 3% ce matin à la Bourse de Paris, vers 21,5 euros.
Longtemps critique sur Bureau Veritas, Barclays reconnaît que 'la direction semble enfin décidée à s'attaquer aux errements du passé', indique une note de recherche. Principaux arguments développés : 'la qualité des résultats s'améliore' alors que les charges de restructuration diminuent, la génération de trésorerie aussi, et d'ailleurs l'endettement diminue, grâce aussi au dividende payable en actions.
De plus, 'la croissance organique (de Bureau Veritas), qui longtemps a été à la traîne de celles de SGS et d'Intertek, s'en rapproche enfin' alors que le groupe français profite des premiers effets de la reprise de plusieurs de ses divisions et de la signature de contrats. La marge devrait suivre.
Enfin, l'action Bureau Veritas se traite, en termes de ratio VE / EBITDA pour 2020, selon une décote d'environ 20% relativement au secteur, calcule Barclays.
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Bureau Veritas SA est le leader mondial des prestations d'évaluation de conformité et de certification appliquées aux domaines de la qualité, de la sécurité, de la santé, de l'environnement et de la responsabilité sociale. L'activité du groupe consiste à inspecter, à analyser, à auditer et à certifier des produits, des actifs (bâtiments, infrastructures industrielles, équipements, navires, etc.) et des systèmes de gestion (notamment normes ISO) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- industrie et infrastructures (80,2%) : analyse et contrôle de l'hygiène, de la sécurité et de l'environnement, inspection et certification des équipements industriels, vérification de la conformité des constructions, certification des systèmes de gestion ;
- biens de consommation (12,1%) ;
- marine (7,7%) : inspection et classification des navires.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de près de 1 600 bureaux et laboratoires dans le monde.