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CAPELLI

(CAPLI)
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Capelli : 12.12.2019 Slideshow résultats semestriels 2019/2020

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0
12/12/2019 | 19:41

Résultats Semestriels

2019 - 2020

Décembre 2019

LE GROUPE CAPELLI - CHIFFRES CLÉS

ACTEUR

EUROPÉEN

SUR LE MARCHÉ

DE LA PROMOTION

IMMOBILIÈRE

186,8 M€ CA

67%

7

Au 31 mars 2019

DU CA EN FRANCE

IMPLANTATIONS

83,4 M€ CA

33%

Au 30 septembre 2019

DU CA EN SUISSE ET AU

LUXEMBOURG

183

7,3 M€

66 M€

COLLABORATEURS

D'EBIT

CAPITAUX PROPRES

Au 30 septembre 2019

Au 30 septembre 2019

Au 30 septembre 2019

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

2

GROUPE CAPELLI

NOTRE TRACK RECORD DE CROISSANCE SUR 5 ANS

Chiffre d'affaires

En M€

+30%

163

187

126

65

91

14/15

15/16

16/17

17/18

18/19

19/20

budget

+30% par an

Backlog à mi-novembre

En M€

556

414

294

234

183

2015

2016

2017

2018

2019

3x en 5 ans

Objectifs 2019/2020 : Chiffre d'affaires en croissance d'environ 30%

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

3

GROUPE CAPELLI

UNE STRATÉGIE DE CROISSANCE QUI S'APPUIE SUR 3 AXES DE DIVERSIFICATION

1. Diversification GÉOGRAPHIQUE

- Île de France

- PACA

- Rhône-Alpes

- Grand Genève

- Hauts-de-France

- Luxembourg

- Aquitaine

CA au 30 septembre 2019

INTERNATIONAL

33%

83,4 M€

67%

FRANCE

BACKLOG au 12/11/2019 : +34%

INTERNATIONAL

20%

555,7 M€

80%

FRANCE

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

4

GROUPE CAPELLI

UNE STRATÉGIE DE CROISSANCE QUI S'APPUIE SUR 3 AXES DE DIVERSIFICATION

2. Diversification PRODUITS

Logements collectifs

Tour d'habitation

Villa Duplex

Réhabilitation

Locaux commerciaux

Résidences affaires

Résidences seniors

Résidences étudiantes

et tertiaires

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

5

GROUPE CAPELLI

UNE STRATÉGIE DE CROISSANCE QUI S'APPUIE SUR 3 AXES DE DIVERSIFICATION

3. Diversification CLIENTS

ACTUELLEMENT

A MOYEN TERME

Personnes privées Défiscalisation : Pinel, LMNP, déficit foncier

Investisseurs

30%

Institutionnels

Bailleurs sociaux 30%

Acquéreurs occupants 40%

mix-clients

terme

Evolution du

à moyen

En % du C.A.

Investisseurs institutionnels 35%

Personnes privées Défiscalisation : Pinel, LMNP, déficit foncier 20%

Acquéreurs occupants 20%

Bailleurs sociaux 25%

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

6

GROUPE CAPELLI

UNE AMBITION CLAIREMENT AFFICHÉE

FIGURER DANS LE TOP 8

DES PROMOTEURS IMMOBILIERS FRANÇAIS

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

7

GROUPE CAPELLI

PLAN DE DÉVELOPPEMENT

CORSIER (SUISSE)

CAP 2025 : RAPPEL DE NOTRE FEUILLE DE ROUTE

LES LEVIERS DE NOTRE CROISSANCE

1. DIGITALISATION

Accélérer la mutation digitale du Groupe

2. EFFICACITÉ OPÉRATIONNELLE

Renforcer la fluidité et l'agilité de la structure en mettant l'humain et le client au centre de sa stratégie

3. INNOVATION

Asseoir la capacité du Groupe à innover pour prendre en compte les nouveaux modes d'habitat

4. RENTABILITÉ

Accroître le taux de transformation des programmes ainsi que leur taille pour maximiser les économies d'échelle et développer la présence auprès des institutionnels

5. MAILLAGE TERRITORIAL

Consolider la présence géographique du Groupe sur des territoires attractifs, à savoir présentant un bon niveau de solvabilité, un environnement concurrentiel favorable ainsi

qu'une densité de population et une évolution démographique satisfaisantes

Des leviers qui s'appuient sur une stratégie durable :

Diversification de l'offre / Diversification de la clientèle / Diversification géographique

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

9

GROUPE CAPELLI

1. LA DIGITALISATION

  • MISE EN PLACE D'OUTILS DIGITAUX
    • Réduire le délai entre la réservation et la signature de l'acte authentique de vente chez le notaire en simplifiant et sécurisant les échanges
    • Digitalisation du processus de vente et automatisation des tâches administratives
    • Suivi dynamique du développement foncier
    • Optimisation du processus de transformation
    • Outil de gestion de tâches et de suivi des opérations
    • Intégration des 100 tâches pour la bonne marche d'une opération
  • CRÉATION D'UN POSTE DE DIRECTEUR DU DIGITAL ET DU
    MARKETING
    • Arrivée programmée en janvier 2020

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

10

GROUPE CAPELLI

2. RENFORCEMENT DE L'EFFICACITÉ OPÉRATIONNELLE & DE LA RENTABILITÉ

  • UNE MEILLEURE EXPÉRIENCE CLIENT : PROCESSUS DE LIVRAISON
    • LE MOMENT CLÉ » | OBJECTIF 0 RÉSERVE
    • Un processus complet d'accompagnement du client

Accompagnement dans la

Pré-livraison : 1 mois pour valider les

personnalisation de son appartement

prestations choisies

La livraison devient un événement centré sur le client

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

11

GROUPE CAPELLI

2. RENFORCEMENT DE L'EFFICACITÉ OPÉRATIONNELLE & DE LA RENTABILITÉ

CRÉATION D'UNE CELLULE DÉDIÉE

AUX GRANDS COMPTES

  • France : signature d'une lettre d'intention avec CDC Habitat pour la réservation de 301 logements
  • Luxembourg : contrat de réservation avec un family office pour un CA de 6 M€
  • Pays de Gex : lettre d'intention avec un fonds d'investissement pour plus de
    50 logements
    Négociations en cours pour 100 lots supplémentaires

DÉVELOPPEMENT DE LA CELLULE

    • APPELS D'OFFRES »
  • Une trentaine de consultations / concours répondus depuis sa création (publics et privés)
  • Premier concours gagné à Saint Germain en Laye
  • Plusieurs concours importants en cours (Bordeaux, Lille)

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

12

GROUPE CAPELLI

3. L'INNOVATION

2019 : Un usufruit sur

2014 : Un quartier

50 ans pour offrir les

m² nécessaires

vertical avec son

aujourd'hui avec ses

jardin au 14éme étage

moyens de demain

Villa Duplex

Les Capelli Towers

Co-Living

Propriété à vie

De la propriété

à l'usage

2008 : La maison

2018 : 1ère residence

mitoyenne réinventée

de co-living au

Luxembourg

2020 : une nouvelle

residence de co-living

  • Courbevoie (IDF) avec un acteur innovant

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

13

GROUPE CAPELLI

4. MAILLAGE TERRITORIAL

ILE-DE-FRANCE

  • Signature de 1 000 lots sur l'année pour plus de 250 M€ de CA
  • Montage des permis de l'opération Blanc Mesnil pour 400 M€ en cours
  • Fort développement des ventes en blocs sur des territoires attractifs notamment en intermédiaire

AQUITAINE

  • Livraison d'une première opération en 2020
  • 4 lancements commerciaux d'ici le 31 mars
    2020

HAUTS-DE-France

  • Saint-André-Lez-Lille,le chantier a débuté. Le programme confirme son succès commercial (87%)

SUISSE ET LUXEMBOURG

  • Lancement de plusieurs programmes depuis septembre pour un CA potentiel de plus de 100 M€
  • Développement des ventes en blocs à des family offices

LYON

  • Arrivée d'un nouveau directeur d'agence afin de se redéployer sur la base historique du Groupe
  • 8 opérations en cours et 7 opérations en montage

PACA

  • 4 opérations en cours de montage et d'instruction de permis pour 30 M€ de CA et plus de 100 lots

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

14

GROUPE CAPELLI

RÉSULTATS FINANCIERS AU 30 SEPTEMBRE 2019

HESPERANGE (LUXEMBOURG)

FOCUS SUR LES NOUVELLES NORMES (IFRS 16 et IAS 23)

Normes

Marge Brute

EBIT

Capitaux Propres

Dette nette

IFRS 16

Augmentation de

Dette

Pas d'impact

Pas d'impact

complémentaire de

(contrat de

l'EBIT de 53 K€

13,7 M€

location)

Augmentation de la

Augmentation de

IAS 23

marge brute de 4 M€

l'EBIT de 4 M€ (1)

(1)

(réintégration des

(réintégration des

Baisse de 2 M€ des

Pas d'impact

coûts d'emprunts

coûts d'emprunts

capitaux propres

(coûts d'emprunts)

dans le résultat

dans le résultat

financier)

financier)

Ces deux normes ont les impacts suivants sur la présentation des comptes :

  • +4 M€ de marge brute et EBIT au 30/09/2019
  • Double effet sur le gearing : baisse des capitaux propres consolidés (-2 M€)(1) et augmentation de l'endettement net (+13,7 M€)

Note (1) : estimation du management

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

16

GROUPE CAPELLI

POINTS À RETENIR

Chiffre d'affaires à 83,4 M€ (+1%)

France : +19% à 55,7M€

EBIT à 7,3M€ soit 8,7% du CA

International : -22% à 27,7 M€

Coûts de structure maîtrisés en

phase avec la croissance attendue

(retards administratifs au

sur l'exercice

Luxembourg)

Saisonnalité forte

  • Fort impact de l'application des normes IFRS 16 et IAS 23 dans la
    présentation des comptes

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

17

GROUPE CAPELLI

UN SEMESTRE EN LIGNE AVEC LA STRUCTURATION DU GROUPE POUR SA CROISSANCE ATTENDUE

Compte de résultat en M€

2019-2020

2018-2019

Chiffre d'affaires

83,4

82,6

Achats consommés

(58,4)

(63,6)

Marge brute

25,0

19,0

en % du CA

30,0%

23,0%

Marge brute ajustée IFRS 23 & SALL (1)

19,9

19,0

en % du CA

23,9%

23,0%

Charges externes

(6,6)

(5,9)

Charges de personnel

(7,1)

(5,6)

Impôts et taxes

(0,7)

(0,4)

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions

(2,6)

(0,1)

Autres produits et autres charges

(0,6)

(0,4)

EBIT

7,3

6,5

en % du CA

8,7%

7,9%

EBIT ajusté IFRS 16 & 23 (1)

3,2

6,5

en % du CA

3,9%

7,9%

Autres produits et charges opérationnels

0,6

0,1

Résultat financier

(6,5)

(2,8)

Impôts sur les résultats

(0,1)

(0,9)

Quote-part de résultat des entreprises associées

(0,1)

0,0

Résultat net

1,1

2,8

en % du CA

1,3%

3,5%

Intérêts minoritaires

0,5

0,4

Résultat net (Part du groupe)

0,6

2,5

en % du CA

0,7%

3,0%

Dynamisme important en France, retards administratifs au Luxembourg

Marge brute ajustée en ligne aux objectifs annoncés par le Groupe :

  • 4,7 points liés à Ia norme IAS 23 (reclassement du coût des emprunts)
  • 1,4 point lié à un reclassement du à l'intégration de l'opération St André Lez Lille et de son cadencement

Charges fixes en croissance (effet année pleine de la structuration mise en place sur les 12/18 derniers mois)

Marge d'EBIT en retrait intégrant les charges fixes des 2/3 prochaines années de croissance du Groupe

Résultat financier ajusté de la norme IAS 23 à

2,5 M€ prouvant le contrôle du Groupe sur son endettement

En dehors des modifications dues aux nouvelles normes, des charges parfaitement en ligne avec les objectifs

Note (1) : estimation du management

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

18

GROUPE CAPELLI

UNE CAMPAGNE D'ACHATS IMPORTANTE POUR PRÉPARER LE 2ND SEMESTRE

Actif en M€

2019-20202018-2019

Ecart d'acquisition

0,2

0,2

Immobilisations incorporelles

0,3

0,2

Immobilisations corporelles

22,7

8,3

Immobilisations financières

4,5

1,0

Autres actifs non courants

4,1

6,2

Actif non courant

31,7

15,9

Stocks et en-cours

220,8

136,9

Clients et comptes rattachés

145,4

117,6

Autres actifs courants

41,0

33,3

Comptes courants

4,1

7,9

Charges constatées d'avance

2,2

1,1

Trésorerie et équivalents de trésorerie

81,9

60,3

Actif courant

495,4

357,0

Actifs non courants détenus en vue de la vente

2,3

2,3

Total Actif

529,4

375,3

Augmentation des immobilisations corporelles due à l'application de de la norme IFRS 16 portant sur les contrats de location des bureaux

Trésorerie de 82 M€ permettant au Groupe de poursuivre sa stratégie de croissance

Passif en M€

2019-20202018-2019

Capital

15,1

15,1

Réserves consolidées et Résultat net (pdg)

49,4

39,7

Capitaux propres (Part du groupe)

64,6

54,8

Intérêts ne conférant pas le contrôle

1,8

3,2

Total des capitaux propres

66,4

58,0

Provisions non courantes

0,2

0,1

Impôts différés - passif

10,2

10,3

Endettement non courant

143,2

75,1

Autres passifs non courants

0,0

1,9

Passif non courant

153,6

87,5

Provisions courantes

0,1

0,1

Endettement courant

137,1

109,3

Compte courant

5,2

7,3

Fournisseurs et comptes rattachés

126,6

78,5

Dettes fiscales et sociales

29,2

31,5

Autres dettes

1,3

9,7

Produits constatés d'avance

0,1

0,1

Passif courant

308,0

228,2

Passifs non courants détenus en vue de la vente

1,4

1,6

Total Passif

529,4

375,3

Capitaux propres de 66 M€ impactés par l'application de la norme IAS 23 pour 2 M€

Voir page suivante pour une analyse du gearing hors nouvelle normes

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

19

GROUPE CAPELLI

UN ENDETTEMENT REFLÉTANT LA STRATÉGIE DE CROISSANCE ANNONCÉE

Evolution du BFR

2019-20202018-2019

Stocks et en-cours

220,8

136,9

Clients et comptes rattachés

145,4

117,6

Fournisseurs et comptes rattachés

-126,6

-78,5

BFR opérationel net

239,6

176,0

autres créances / dettes

4,3

1,4

BFR net

243,9

177,4

Augmentation du BFR préparant la forte croissance attendue sur le second semestre :

  • Campagne d'achats importante sur le semestre
  • Intégration d'opérations importantes avec un fort taux de commercialisation : St André lez Lille (87% de commercialisation), Hesperange (80%),…

Gearing consolidé nouvelles normes en M€

2019-20202018-2019

Dette brute

287,0

193,4

Trésorerie brute

86,0

68,2

Dette nette

201,0

125,2

Gearing

3,03x

2,16x

Gearing consolidé anciennes normes en M€

2019-20202018-2019

Dette nette

201,0

IFRS 16

-13,7

Dette nette ajustée (1)

187,2

Capitaux propres consolidés 31/03/2019

70,4

Dividendes de l'année

-2,5

Résultats de l'exercice

0,5

Capitaux propres ajustés (1)

68,4

Gearing ajusté (1)

2,74x

2,16x

Gearing en hausse. Reflet de la forte croissance attendue au second semestre (objectif affiché de +30%)

Intégration notamment de deux opérations pour environ 0,5x de gearing qui génèreront leurs effets en termes d'activité, de résultat et de génération de trésorerie au second semestre

Note (1) : estimation du management

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

20

GROUPE CAPELLI

87% DES LOTS EN COURS DE COMMERCIALISATION VENDUS

100%

90%

80%

70%

60%

50%

UN OBJECTIF CONSTANT :

80% à 90% de lots vendus sur les opérations en cours

40%

30%

20%

10%

0%

déc.-16

févr.-17

avr.-17

juin-17

août-17

oct.-17

déc.-17

févr.-18

avr.-18

juin-18

août-18

oct.-18

déc.-18

févr.-19

avr.-19

juin-19

août-19

oct.-19

Pas de stock sur des opérations livrées

Des opérations achetées avec une forte pré-commercialisation

Mise en place de la stratégie de vente en bloc

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

21

GROUPE CAPELLI

CONCLUSION

ARRAS (FRANCE)

EN ROUTE VERS CAP 2025

CHIFFRE D'AFFAIRES EN M€

1.

2.

CAPITALISER SUR NOTRE POSTIONNEMENT DIFFERENCIANT

CAPITALISER SUR NOTRE

ORGANISATION ET

NOS COLLABORATEURS

91,1

186,8

162,5 +30%

+15%

126,3+29%

3.

MAINTENIR NOTRE AGILITÉ ET NOTRE ESPRIT D'ENTREPRENDRE FAMILIAL

65,4 +39%

+39%

14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20b

S1 S2

Des perspectives de croissance organique forte soutenues par un embarqué (backlog, opérations en montage et fonciers sous promesse) très important

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

23

GROUPE CAPELLI

CARNET DE L'ACTIONNAIRE

CHAMPIGNY SUR MARNE (FRANCE)

CARNET DE L'ACTIONNAIRE

Auto-contrôle 1,2%

Public

25,0%

25,5%

73,8%

Famille Capelli

Actionnariat au 15/10/2019

Cotée sur Euronext C

Capitalisation actuelle de 68 M€ (6/12/2019)

FR0012969095 CAPLI

Analystes suivants la valeur :

Ebrahim Homani- CM CIC

Arnaud Riverain - GreenSome Finance

Florian Cariou - Louis Capital Market

Prochaines publications (après Bourse) :

Chiffre d'affaires T3 : 12 février 2020 Chiffre d'affaires T4 : 27 mai 2020 Résultats annuels : 24 juin 2020

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

25

GROUPE CAPELLI

ANNEXES

MAUREPAS (FRANCE)

87% DES LOGEMENTS EN COURS DE COMMERCIALISATION « VENDUS » AU 30/11/2019

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

27

GROUPE CAPELLI

87% DES LOGEMENTS EN COURS DE COMMERCIALISATION « VENDUS » AU 30/11/2019

Sur 3 450 lots en cours de commercialisation dont le Groupe est propriétaire du foncier, 87% sont vendus ou réservés au 30/11/2019

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019/2020

28

GROUPE CAPELLI

La Sté Capelli SA a publié ce contenu, le 12 décembre 2019, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le12 décembre 2019 18:40:03 UTC.

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Données financières (EUR)
CA 2020 234 M
EBIT 2020 21,8 M
Résultat net 2020 11,5 M
Dette 2020 138 M
Rendement 2020 2,36%
PER 2020 7,46x
PER 2021 4,16x
VE / CA2020 0,90x
VE / CA2021 0,66x
Capitalisation 72,4 M
Graphique CAPELLI
Durée : Période :
Capelli : Graphique analyse technique Capelli | Zone bourse
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Tendances analyse technique CAPELLI
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Consensus
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Nombre d'Analystes 3
Objectif de cours Moyen 39,73  €
Dernier Cours de Cloture 33,10  €
Ecart / Objectif Haut 36,0%
Ecart / Objectif Moyen 20,0%
Ecart / Objectif Bas -11,8%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Christophe Capelli Chairman & General Director
Yannick Rolland Technical Director
Rudolph Peiron Deputy Chief Executive Officer & Director
Françoise Paris-leclerc Director
Jean-Charles Capelli Deputy Chief Executive Officer
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
CAPELLI7.47%80
OMNICOM GROUP, INC.,-1.63%17 525
WPP GROUP-4.41%16 445
PUBLICIS GROUPE3.52%10 982
THE INTERPUBLIC GROUP OF COMPANIES, INC.4.55%9 364
JCDECAUX-4.95%6 169