CARMILA 
RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL
30 JUIN 2019
SOMMAIRE
2.1.Evaluation du patrimoine ........................................................................................................................... 5
2.1.1.Expertise et méthodologie .................................................................................................................................. 5
2.1.2. Segmentation géographique du portefeuille ...................................................................................................... 6
2.1.3. Evolution de la valorisation du patrimoine ......................................................................................................... 6
2.1.4. Evolution des taux de capitalisation .................................................................................................................... 7
2.1.5. Réconciliation de la valorisation du patrimoine avec la valeur des immeubles de placement au bilan ............. 7
2.2. Pipeline d'extension au 30 juin 2019 .......................................................................................................... 7
2.2.1. Développements ................................................................................................................................................. 7
2.2.2. Pipeline de développement ................................................................................................................................ 8
2.2.3. Projets 2019 ........................................................................................................................................................ 9
2.2.4. Projet majeur en construction .......................................................................................................................... 10
2.2.5. Autorisations administratives ........................................................................................................................... 10
3. Activité du semestre ..................................................................................................... 11
3.1. Etats financiers ......................................................................................................................................... 11
3.1.1. Etats du résultat global consolidé ..................................................................................................................... 11
3.1.2. Etat de la situation financière consolidée ......................................................................................................... 12
3.1.3. Tableau de flux de trésorerie consolidé ............................................................................................................ 13
3.1.4. Tableau de variation des capitaux propres consolidés ..................................................................................... 14
3.2. Analyse de l'activité .................................................................................................................................. 15
3.2.1. Environnement économique ............................................................................................................................. 15
3.2.2. Activité des commerçants ................................................................................................................................. 15
3.2.3. Activité locative ................................................................................................................................................. 15
3.2.4. Structure des baux ............................................................................................................................................ 18
3.2.5. Taux d'occupation financier .............................................................................................................................. 19
3.3. Responsabilité sociétale et environnementale ......................................................................................... 20
3.4. Marketing digital ...................................................................................................................................... 20
3.5. Business development ............................................................................................................................... 21
3.6. Commentaires sur les résultats du semestre ............................................................................................ 22
3.6.1. Revenus locatifs et loyers nets .......................................................................................................................... 22
3.6.2. Coûts de structure ............................................................................................................................................. 23
3.6.3. EBITDA ............................................................................................................................................................... 24
3.6.4. Résultat financier .............................................................................................................................................. 24
3.7. Indicateurs de performance EPRA ............................................................................................................. 25
3.7.1. EPRA Earnings et Résultat net récurrent ........................................................................................................... 25
3.7.2. Ratio de coûts de l'EPRA (EPRA Cost Ratio) ...................................................................................................... 26
3.7.3. ANR de Continuation, NAV EPRA et NNNAV EPRA ............................................................................................ 26
3.7.4. Taux de vacance EPRA ....................................................................................................................................... 27
3.7.5. Taux de rendement EPRA : EPRA NIY et EPRA « Topped-Up » NIY ................................................................... 28
3.7.6. Investissements EPRA ....................................................................................................................................... 28
4. Politique financière ....................................................................................................... 29
4.1. Ressources financières .............................................................................................................................. 29
4.2. Instruments de couverture ........................................................................................................................ 30
4.3. Trésorerie .................................................................................................................................................. 31
4.4. Rating ........................................................................................................................................................ 31
4.5. Politique de distribution de dividendes ..................................................................................................... 31
4.6. Evénements postérieurs à la clôture ......................................................................................................... 31
5. Capitaux propres et actionnariat ................................................................................ 32
6. Informations Complémentaires ................................................................................... 33
6.1. Principaux risques et incertitudes sur la période ...................................................................................... 33
6.2. Transactions avec les parties liées ............................................................................................................ 33
6.3. Evolution de la gouvernance ..................................................................................................................... 33
1. RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
1.1. Personne responsable du Rapport Financier Semestriel
Monsieur Alexandre de Palmas, Président-Directeur Général de la Société.
1.2. Attestation du responsable du Rapport Financier Semestriel
« J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées, ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. »
Monsieur Alexandre de Palmas
Président-Directeur Général
2. PATRIMOINE ET EVALUATION
2.1. Evaluation du patrimoine
2.1.1. Expertise et méthodologie
Les immeubles de placement constitutifs du patrimoine de Carmila sont comptabilisés et évalués individuellement, initialement, à leur coût de construction ou d'acquisition droits et frais inclus puis ultérieurement à leur juste valeur. Toute variation est comptabilisée en résultat.
Les justes valeurs retenues sont celles déterminées à partir des conclusions d'experts indépendants. Carmila confie à des experts l'évaluation de l'ensemble de son patrimoine à chaque fin de semestre. Les actifs sont visités par les experts annuellement. Les évaluations des experts sont conformes aux règles contenues dans le RICS Appraisal and Valuation Manual, publié par la Royal
Institution of Chartered Surveyors ('Red Book').
Pour réaliser leurs travaux, les experts ont eu accès à toutes les informations nécessaires à la valorisation des actifs, notamment la liste des baux, le taux de vacance, les aménagements de loyers, et les principaux agrégats concernant les locataires
(chiffre d'affaires).
Ils établissent de manière indépendante leurs estimations de cash-flows présents et futurs en appliquant des facteurs de risque soit sur le taux de capitalisation du revenu locatif net, soit sur les cash-flows futurs.
Pour les immeubles en cours de construction, sont comptabilisés les immobilisations en cours ainsi que le surcroît de juste valeur par rapport au prix de revient (IPUC). Les immeubles de placement en cours de construction font l'objet d'une expertise pour déterminer leur juste valeur à date d'ouverture. Carmila estime qu'un projet dedéveloppement peut être évalué de façon fiable si les trois conditions suivantes sont simultanément remplies (i) toutes les autorisations administratives nécessaires à la réalisation de l'extension ont été obtenues, (ii) le contrat de construction a été signé et les travaux ont débuté et (iii) l'incertitude sur le montant des loyers futurs a été levée.
Les experts mandatés par Carmila sont les suivants:
En France, Cushman & Wakefield et Catella
En Espagne, Cushman & Wakefield et Catella
En Italie, BNP Paribas Real Estate
Commentaires sur le périmètre
28% des sites en France et 20% des sites en
Espagne (en nombre) ont fait l'objet d'une rotation entre les experts Cushman & Wakefield et Catella au premier semestre 2019
les actifs acquis en 2018 et les extensions livrées en 2018 ont été inclus dans le portefeuille pour leur valeur expertisée
au premier semestre 2019, Carmila n'a livré aucune extension et n'a acquis aucun nouveau centre commercial
pour les extensions en cours (Nice Lingostière et Rennes Cesson) les immobilisations en cours ont été reconnues dans les comptes en immeuble de placement évalué au coût; le surcroît de valeur par rapport au prix de revient (IPUC) a été comptabilisé.
La Sté Carmila SA a publié ce contenu, le 01 août 2019, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le01 août 2019 15:19:02 UTC.
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