Gilbert Dupont a abaissé sa recommandation d’Acheter à Accumuler et réduit son objectif de cours de 31 euros à 29,50 euros sur Cegedim après l’annonce des résultats 2018. Le bureau d’études a été déçu par les résultats, avec une marge d’Ebitda en repli de 50 points de base à 16,4% contre -30 points anticipés. « Cette moindre performance s’explique par une progression sensible des frais de personnel en lien avec les investissements dans la télémédecine et une forte hausse des autres produits et charges d’exploitation, à 2,4 millions contre 0,6 million l’an dernier », explique-t-il.
Il se dit aussi déçu par la prévision de stabilité de la marge d'Ebitda à 16,4% en 2019.
Cegedim est le leader européen de la collecte, du traitement et de la diffusion de données et de services liés à l'information médicale. Le CA par marché se répartit comme suit :
- Assurances et services (72,1%) : informatisation des assureurs et des mutuelles, gestion du tiers-payant et des flux de santé, gestion externalisée des ressources humaines, prestations de services informatiques et Internet, etc. En outre, le groupe développe des activités de réalisation des statistiques de vente des produits pharmaceutiques, gestion des échantillons médicaux et du matériel promotionnel, etc. (GERS) ;
- Professionnels de la santé (26,8%) : logiciels pour médecins et pharmaciens, bases de données pharmaceutiques, informations scientifiques, médicales et promotionnelles, etc. ;
- autres (1,1%).
89,7% du CA est réalisé en France.
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