CEGEDIM : en repli en raison de résultats décevants
Le 28 mars 2019 à 16:39
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Cegedim recule de 1,25% à 25,70 euros en raison d’une performance opérationnelle 2018 inférieure aux attentes. L’Ebitda de l'éditeur de logiciels métiers destinés aux professionnels de la santé et de l'assurance a enregistré un Ebitda en recul de 0,9% à 76,8 millions d’euros alors qu’il visait un Ebitda stable à 77,5 millions d’euros. La marge d’Ebitda a reculé de 0,5 point à 16,4%. Gilbert Dupont, qui anticipait une marge en repli de 30 points de base, a abaissé sa recommandation d’Achat à Accumuler sur la valeur.
" Cette moindre performance s'explique par une progression sensible des frais de personnel en lien avec les investissements dans la télémédecine et une forte hausse des autres produits et charges d'exploitation, à 2,4 millions contre 0,6 million l'an dernier ", explique-t-il.
Déjà publié, le chiffre d'affaires consolidé des activités poursuivies a atteint 467,7 millions d'euros, en progression de 2,2% en données publiées et de 1,9% en données organiques.
Cette année, le groupe se fixe pour objectif une croissance organique du chiffre d'affaires de l'ordre de 5% et une croissance de l'Ebitda de l'ordre de 5% également. Gilbert Dupont se dit déçu par la prévision de stabilité de la marge d'Ebitda. En 2019, le groupe n'anticipe pas d'acquisitions significatives.
Cegedim a enfin évoqué l'impact potentiel du Brexit, précisant que le Royaume-Uni a contribué à hauteur de 10% au chiffre d'affaires consolidé des activités poursuivies et de 9,9% à l'EBIT courant consolidé. Cegedim opère au Royaume-Uni en monnaie locale, comme dans tous les pays où il est présent. Ainsi, l'impact sur la marge d'EBIT courant consolidée devrait être non significatif. En termes de politique de santé, il n'a pas identifié de programme européen majeur susceptible d'affecter ses activités en raison du Brexit.
Cegedim est le leader européen de la collecte, du traitement et de la diffusion de données et de services liés à l'information médicale. Le CA par marché se répartit comme suit :
- Assurances et services (72,1%) : informatisation des assureurs et des mutuelles, gestion du tiers-payant et des flux de santé, gestion externalisée des ressources humaines, prestations de services informatiques et Internet, etc. En outre, le groupe développe des activités de réalisation des statistiques de vente des produits pharmaceutiques, gestion des échantillons médicaux et du matériel promotionnel, etc. (GERS) ;
- Professionnels de la santé (26,8%) : logiciels pour médecins et pharmaciens, bases de données pharmaceutiques, informations scientifiques, médicales et promotionnelles, etc. ;
- autres (1,1%).
89,7% du CA est réalisé en France.