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Prévisions Clariant: ventes annuelles attendues à 6,72 milliards de francs suisses

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12/02/2019 | 14:31

Zurich (awp) - Clariant présente mercredi 13 février ses résultats 2018. Pas moins de 14 analystes se sont prêtés au jeu des pronostics:

2018E
(en mio CHF)    consensus AWP   fourchette     2017A    estimations

ventes             6'719      6'660 - 6'779    6'377        14
Ebitda*            1'029      1'001 - 1'041      974        12
-marge (en %)       15,3       15,0 - 15,5      15,3        12
résultat net         405       381 -   438       302         7

(en CHF) 
dividende/action    0,54       0,48 - 0,60      0,50        13

* hors exceptionnels

FOCUS: à en croire les analystes, la dynamique de croissance s'est essoufflée au cours du dernier trimestre 2018. En revanche un meilleur éventail de produits du côté des catalyseurs devrait avoir agrémenté les marges en fin d'année.

Comme à son habitude, la communauté financière sera attentive à l'évolution des flux de trésorerie. A cet égard, le chimiste de Muttenz n'a que rarement brillé pendant des années, même s'il a réalisé quelques progrès depuis 2016, ce qui lui a valu d'étoffer son profil de crédit.

Dans le cadre du recentrage stratégique annoncé en septembre dernier à l'initiative du nouvel actionnaire de référence Saudi Basic Industries (Sabic, cf POUR MÉMOIRE), les experts se pencheront notamment sur la vente prévue de la division Plastics & Coatings.

OBJECTIFS: pour 2018, Clariant anticipe une croissance - non chiffrée - ainsi qu'une amélioration du flux de trésorerie opérationnel, de l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) et de la marge afférente, hors effets exceptionnels.

A l'horizon 2021, le groupe vise un chiffre d'affaires avoisinant les 9 milliards de francs suisses, une marge Ebitda d'environ 20% et un cash-flow opérationnel supérieur à 1,2 milliard de francs suisses. Les investisseurs seront curieux de connaître les ambitions de Clariant pour l'exercice en cours, sachant qu'arithmétiquement la marge opérationnelle devrait être améliorée de 100 points de base (pb) par année pour atteindre les objectifs. Pour 2019, les experts tablent sur une progression de 40 pb.

POUR MÉMOIRE: flanqué de son nouvel actionnaire de référence Sabic - détenteur d'un quart du capital - Clariant a entamé une véritable mue. Si le groupe de Muttenz entend rester une entreprise indépendante, son nouveau patron Ernesto Occhiello, anciennement responsable du secteur des spécialités de Sabic.

Clariant souhaite céder d'ici 2020 ses activités Plastics & Coatings (pigments, spécialités médicales notamment) - dont les recettes annuelles se montent à 1,5 milliard de francs suisses - et créer avec des parties des activités de spécialités chimiques de Sabic une nouvelle division baptisée "High Performance Materials" (HPM) ou "Matériaux de haute performance".

Cette coentreprise sera pilotée par Clariant, qui y détiendra la majorité et pourrait encore augmenter sa participation. Le versement d'une compensation en espèces à Sabic, est prévue, une augmentation de capital est a priori exclue.

Le nouveau directeur général (CEO) de Clariant désigné par les Saoudiens a succédé à Hariolf Kottmann à la mi-octobre. Ce dernier, à la barre du groupe pendant de nombreuses années, a quant à lui remplacé Rudolf Wehrli à la présidence du conseil d'administration, dont quatre des douze sièges sont échus à Sabic.

Fin décembre, Clariant a signé une lettre d'intention avec Saudi Kayan, filiale de Sabic, en vue de la création d'une coentreprise, censée produire à Jubail Industrial City des alkoxylates, une spécialité chimique employée dans les produits de soin domestique et l'industrie.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année, la nominative Clariant s'est enrobée de près de 10%, surperformant le marché élargi (SPI), qui a progressé d'environ 8,0%.

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Données financières (CHF)
CA 2019 6 836 M
EBIT 2019 730 M
Résultat net 2019 432 M
Dette 2019 1 458 M
Rendement 2019 2,85%
PER 2019 16,30
PER 2020 14,64
VE / CA 2019 1,24x
VE / CA 2020 1,09x
Capitalisation 7 021 M
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Nombre d'Analystes 13
Objectif de cours Moyen 24,0  CHF
Ecart / Objectif Moyen 13%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Ernesto Occhiello Chief Executive Officer
Hariolf Kottmann Chairman
Patrick Jany Chief Financial Officer
Carlo G. Soave Non-Executive Director
Günter von Au Vice Chairman
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
CLARIANT15.53%7 006
ECOLAB12.18%47 748
SIKA AG5.94%18 678
SYMRISE20.68%11 944
CRODA INTERNATIONAL PLC8.30%8 721
INDORAMA VENTURES PCL--.--%8 463