COFACE : en tête de l'indice SBF 120, un nouveau broker en renfort
Le 17 novembre 2015 à 16:01
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Coface (+4,93% à 8,84 euros) connaît un retour en grâce depuis quelques semaines et affiche désormais une progression de 14% sur un mois, surperformant nettement l'indice SBF 120 : +4,3%. Le spécialiste de l'assurance-crédit sous-performe cependant toujours massivement l'indice parisien depuis le début de l'année, -19,50% contre +14%. Cette contreperformance s'explique principalement par les résultats semestriels décevants dévoilés cet été qui avaient plombé l'action.
Coface s'est ensuite racheté une conduite en dévoilant des résultats rassurants au troisième trimestre, marqués par la poursuite de la réduction de son exposition aux marchés émergents et l'annonce de la présentation avant la fin de l'année d'un plan d'économie.
Aujourd'hui, Coface bénéficie du soutien d'Exane qui a relevé son opinion de Neutre à Surperformance, une semaine après JPMorgan qui avait pris une décision similaire. Autre point commun entre les deux bureaux d'études, ils jugent bon marché l'action. Exane note ainsi que Coface affiche un PER 2017 de seulement 10,2 et offre un rendement du dividende de 5,9%. Expliquant la contreperformance boursière de l'action notamment par son exposition aux pays émergents, l'analyste justifie également l'adoption d'une opinion positive par le fait que la société a pris les mesures nécessaires pour y être moins sensible.
Exane s'attend enfin à ce que le plan de réduction des coûts, dont les détails devraient être connus avant la fin de l'année, devrait être un catalyseur positif pour le titre.
Coface SA figure parmi les leaders mondiaux de l'assurance-crédit. Le groupe propose aux entreprises des solutions dans le but de les protéger contre le risque de défaut de paiement des débiteurs, dans le cadre de la gestion de leurs comptes clients, aussi bien sur les marchés intérieurs que sur les marchés d'exportation. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance-crédit et prestations de services liés (83,4%) ;
- assurance caution (9,2%) ;
- prestations d'affacturage (3,9%) ;
- prestations de services de gestion des crédits (3,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (20,4%), Méditerranée et Afrique (28,2%), Europe du Nord (20,3%), Europe centrale (9,5%), Amérique du Nord (9,2%), Asie-Pacifique (7,1%) et Amérique latine (5,3%).