Coface : le titre décroche en Bourse, les résultats déçoivent
Le 30 juillet 2015 à 12:37
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Le titre Coface chutait de 19% jeudi à la Bourse de Paris, les investisseurs sanctionnant des résultats trimestriels jugés décevant et un changement de périmètre à l'impact incertain.
Vers 12h15, l'action chutait de 9% à moins de 9,4 euros, signant de loin la plus forte baisse de l'indice SBF 120.
Le spécialiste de l'assurance-crédit a dévoilé hier soir un résultat net part du groupe en baisse à 66 millions d'euros pour son premier semestre, contre 69 millions un an auparavant.
Pour les analystes, cette performance tranche avec les bons résultats qui avaient été publiés la veille par son concurrent Euler Hermes, notamment au vu du repli de 12% du bénéfice net sur le deuxième trimestre.
Par ailleurs, Coface a fait part hier d'un accord de principe avec l'Etat français sur le transfert de la gestion des procédures de garanties publiques à l'export en France.
Si l'accord prévoit le versement de 77,2 millions d'euros, les analystes de Bryan Garnier estiment que l'opération pourrait au final avoir un impact négatif de 32,5 millions d'euros sur une base annualisée sur les comptes du groupe.
'En clair, le groupe va devoir lancer un programme de restructuration agressif afin de compenser cela', estime BG, qui réduit dans la foulée ses estimations sur le groupe et dégrade sa recommandation sur le titre à ' neutre '.
'Une chose est sûre, les objectifs financiers que Coface avait fournis lors de son introduction en Bourse apparaissent désormais risqués et la visibilité de court terme sur le dossier est faible', conclut le bureau d'études.
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Coface SA figure parmi les leaders mondiaux de l'assurance-crédit. Le groupe propose aux entreprises des solutions dans le but de les protéger contre le risque de défaut de paiement des débiteurs, dans le cadre de la gestion de leurs comptes clients, aussi bien sur les marchés intérieurs que sur les marchés d'exportation. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance-crédit et prestations de services liés (83,4%) ;
- assurance caution (9,2%) ;
- prestations d'affacturage (3,9%) ;
- prestations de services de gestion des crédits (3,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (20,4%), Méditerranée et Afrique (28,2%), Europe du Nord (20,3%), Europe centrale (9,5%), Amérique du Nord (9,2%), Asie-Pacifique (7,1%) et Amérique latine (5,3%).