Le titre du groupe Covestro s'affiche en nette baisse (-2,1%) ce lundi à Francfort, alors que l'analyste Barclays a annoncé revoir à la baisse sa cible sur le titre.
En effet, l'objectif de cours de l'analyste est ajusté de 58 à 55 euros en raison d'une dette nette plus élevée. Barclays réaffirme néanmoins sa recommandation 'surpondérer' sur Covestro, mettant en avant des questions de valorisation pour le groupe allemand de chimie de matériaux.
Le broker souligne que l'action a sous-performé le secteur de 15% sur le mois passé et qu'elle se situe désormais presqu'aux niveaux plutôt déprimés du début de l'année. 'A 5,5 fois, la valorisation VE/EBITDA nous parait trop bon marché', juge-t-il.
L'intermédiaire financier précise qu'il abaisse de 5% son hypothèse d'EBITDA pour 2019 sur fond de perspectives plus prudentes pour le deuxième trimestre, mais il laisse ses prévisions pour 2020 largement inchangées.
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Covestro AG figure parmi les principaux fabricants mondiaux de matériaux polymères. Les produits sont destinés notamment aux secteurs de l'industrie automobile, de la construction, de l'électronique, de l'ameublement et du textile. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de spécialités (50,5%) : matières premières pour des revêtements, des adhésifs et des films ;
- matériaux de performance (47,8%) : polyuréthanes (mousse de polyuréthane souple utilisée principalement dans les garnitures de meubles, de matelas et des sièges automobiles, et mousse de polyuréthane rigide utilisée dans la composition des isolants pour immeubles et matériels de réfrigération) et polycarbonates (polycarbonates hautes performances utilisés dans les composants automobiles, les structures de toitures et les appareils médicaux) ;
- autres (16,3%).
A fin 2023, le groupe dispose de 48 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (12,1%), Etats-Unis (21,8%), Chine (21,4%) et autres (44,7%).