Crédit Agricole SA (+0,12% à 12,575 euros) échappe de peu à la baisse du marché, bénéficiant du soutien d’UBS. La banque suisse a relevé sa recommandation de Neutre à Acheter et son objectif de cours de 11 euros à 13,40 euros sur la banque verte. Pour l’analyste, la sensibilité relativement faible de Crédit Agricole aux taux d'intérêt, sa forte dynamique commerciale et ses ratios de capital confortables constituent des avantages concurrentiels clés dans un monde où les taux risquent de rester bas pendant un certain temps et où les risques réglementaires sont présents.
Il précise ainsi que la gestion d'actifs et l'assurance représentent respectivement 15% et 30% du bénéfice net de Crédit Agricole SA. En conséquence, la banque française est également l'une des banques européennes les plus rentables parmi les établissements analysés par UBS. Le broker prévoit ainsi une rentabilité des fonds propres tangibles de près de 11% sur son horizon de prévision.
Il cite aussi comme avantage concurrentiel le fait que Crédit Agricole SA bénéficie du soutien du groupe Crédit Agricole. Les exigences en matière de capital réglementaire sont ainsi plus faibles que celles demandées à BNP Paribas et Société Générale.
L'augmentation de l'objectif de cours reflète l'utilisation de multiples de valorisation plus élevés pour les activités d'assurance et les activités italiennes à la suite de la revalorisation de ses pairs, un niveau de solvabilité plus élevé suite au règlement fiscal de 1 milliard d'euros et une valorisation de marché plus élevée pour la participation d'Amundi.
Crédit Agricole S.A. figure parmi les 1ers groupes bancaires européens et est le 1er financeur de l'économie française. Le Produit Net Bancaire par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (30,1%) : activités en France (Crédit Lyonnais) et à l'international. Par ailleurs, le groupe est présent en France via les 39 Caisses Régionales de Crédit Agricole (1er réseau bancaire français) ;
- banque de financement, d'investissement et de marché (30,1%) : activités de financements classiques et spécialisés (financements d'acquisitions, de projets, d'actifs aéronautiques et maritimes, etc.), d'opérations sur actions, de conseil en fusions-acquisitions, de capital-investissement, etc. ;
- gestion d'actifs, assurance et banque privée (25,9%) ;
- prestations de services financiers spécialisés (13,9%) : crédit à la consommation, crédit-bail et affacturage (n° 1 français).
A fin 2023, Crédit Agricole S.A. gère 835 MdsEUR d'encours de dépôts et 516,3 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (46%), Italie (20%), Union européenne (14,3%), Europe (7,2%), Amérique du Nord (6%), Japon (1,3%), Asie et Océanie (3,5%), Afrique et Moyen Orient (1,3%) , Amérique centrale et Amérique du Sud (0,4%).