House View Outlook du Credit Suisse pour le second semestre 2018: La dynamique de croissance mondiale devrait se renforcer, créant un potentiel haussier pour les marchés des actions, tandis que les risques devraient se maintenir. Très bons résultats des thèmes Supertrends pour les placements en actions pour leur première année

• Perspectives de croissance mondiale encourageantes au deuxième semestre 2018 après un début d'année mitigé
• Les investisseurs devraient profiter de rendements positifs sur les actifs à risque durant le reste de l'année 2018 - ce qui favorisera les actions
• Les risques persistants liés aux orientations politiques et monétaires créent un besoin de diversification et de gestion active
• Les placements thématiques Supertrends à long terme en actions à forte conviction affichent de solides résultats pour leur première année et restent pleinement valables

Le Credit Suisse a présenté aujourd'hui son House View Outlook de l'économie mondiale pour le second semestre 2018. Ses stratèges en investissement prévoient que de solides flux de revenus et de crédits vers les entreprises et les ménages des deux côtés de l'Atlantique continueront à soutenir le bon niveau des dépenses de consommation et des investissements des entreprises, même si la politique monétaire devient moins accommodante. En outre, ils voient l'évolution des principaux indicateurs de croissance tels que les nouvelles commandes des indices PMI (indices des directeurs d'achat) du secteur manufacturier international comme un signe que l'activité économique s'est stabilisée et, avec le rebond aux États-Unis et en Chine, qu'une reprise de l'économie reste en bonne voie, avec une grande partie de la nouvelle dynamique attendue de l'Europe, où la croissance s'est ralentie au premier semestre. Dans ce contexte favorable, le Credit Suisse estime que les investisseurs peuvent anticiper des rendements positifs sur les actifs à risque comme les actions pendant le reste de l'année 2018, à un rythme toutefois inférieur à la forte performance de 2017.

Les Supertrends, thèmes d'actions à forte conviction du Credit Suisse, demeurent centraux alors que l'équipe Investment Strategy and Research de la banque publie sa mise à jour consacré à la première année et examine les très bons résultats enregistrés par ces thèmes.

Perspectives économiques

Alors que les entreprises et les ménages aux États-Unis et en Europe profitent de flux de revenus et de crédits très vigoureux, les économistes du Credit Suisse sont convaincus que cela favorisera un niveau toujours robuste des dépenses de consommation et des investissements des entreprises au second semestre 2018 - même si les banques centrales commencent à resserrer leur politique monétaire. Aux États-Unis, la croissance devrait être soutenue du fait des mesures de réforme fiscale et d'un nouveau renforcement du marché du travail. Dans la zone euro, les économistes du Credit Suisse estiment que les risques politiques ne feront pas dérailler la croissance et que le programme d'achats d'actifs de la Banque centrale européenne (BCE) prendra fin en 2018, avec des hausses probables des taux d'intérêt à partir de mi-2019. En Suisse, la Banque nationale suisse (BNS) pourrait commencer à inverser progressivement sa politique de taux négatifs avec une première hausse au premier trimestre 2019. Au Royaume-Uni, la faiblesse des fondamentaux de la consommation suggère une croissance plus modérée que prévu initialement. Enfin, le Credit Suisse anticipe une stabilisation des marchés émergents en raison de la solidité de la croissance mondiale, des prix soutenus des matières premières et des soldes généralement solides des balances extérieures.

Perspectives du marché financier

Après un premier semestre exceptionnellement difficile pour les marchés financiers et les investisseurs, le Credit Suisse estime que les marchés des actions mondiaux ont un potentiel de hausse au second semestre de l'année. La vigueur de la croissance économique devrait doper les bénéfices, tandis que les tensions commerciales auront vraisemblablement des répercussions microéconomiques plutôt que macroéconomiques.

• «House View»: le Credit Suisse continue de privilégier les actions au détriment du revenu fixe, mais recommande des stratégies actives de placement en actions pour limiter l'exposition en cas de retour de la volatilité.
• Actions: conformément à sa stratégie de placement actif en actions, le Credit Suisse a procédé à plus de rotations sectorielles et géographiques en 2018 que par le passé, et prévoit de maintenir cette approche. Le Credit Suisse cible les actions des marchés émergents, du Royaume-Uni et désormais aussi les actions suisses, pour ce qui est de ses préférences géographiques. Ses préférences en termes de secteurs incluent l'énergie, la technologie et les valeurs financières.
• Revenu fixe: le Credit Suisse anticipe une progression modérée des rendements sur la plupart des marchés développés. Mais en EUR et en CHF en particulier, des hausses même légères des rendements pourraient entraîner des pertes de performance dans les emprunts gouvernementaux. Le Credit Suisse se concentre donc sur les obligations convertibles et les obligations des marchés émergents libellées en monnaies fortes comme locales et offrant les meilleures primes de risque après la récente correction.
• Matières premières: dans le cadre de l'allocation d'actifs stratégique du Credit Suisse, les matières premières offrent une diversification tout en bénéficiant de la croissance - tout comme les actions. Les métaux industriels constituent les matières premières les plus appréciées, tandis que les métaux précieux pourraient être mis en difficulté par la hausse des rendements. À 12 mois, le cours du brut au comptant est attendu à 65 USD pour le WTI et 70 USD pour le brent.
• Monnaies: le resserrement des rênes monétaires par la Fed est désormais pleinement valorisé, alors que la BCE ne devrait pas relever ses taux avant 2020 selon les attentes du marché. Le Credit Suisse prévoit toutefois que le premier relèvement des taux aura lieu mi-2019, et distingue donc davantage de potentiel haussier que baissier pour la paire EUR/USD. Sur 12 mois, ses prévisions pour les paires EUR/USD et EUR/CHF s'établissent respectivement à 1.27 et 1.20.

Michael Strobaek, Global Chief Investment Officerdu Credit Suisse, a déclaré: «Des signes clairs indiquent une accélération prochaine de la croissance économique dans toutes les grandes régions au second semestre 2018, ce qui crée un climat favorable aux actions et à certaines matières premières. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants à l'égard de l'impact potentiel des tensions commerciales et d'autres risques liés aux orientations politiques et monétaires. Nous recommandons fortement un portefeuille de placements bien diversifié et une stratégie active pour garantir la flexibilité en période de volatilité. Dans ce contexte, nous prévoyons également que les banques centrales aux États-Unis et en Europe prendront de nouvelles mesures en faveur d'une normalisation de leur politique monétaire.»

Supertrends - bilan après un an

Il y a un an, le Credit Suisse a lancé ses cinq thèmes à long terme d'actions à forte conviction: Sociétés en colère - Monde multipolaire; Infrastructures - Combler les lacunes; Technologie - Au service de l'être humain; Silver economy - Investissement pour le vieillissement démographique; Valeurs des millennials. Au cours des douze derniers mois, la pertinence de ces thèmes a été confirmée et leur performance s'est révélée solide, même dans les périodes de volatilité accrue. Avec environ 25 à 40 actions individuelles par Supertrend, cette approche offre une bonne diversification. Chaque Supertrend propose une orientation thématique claire et se distingue nettement des indices boursiers plus larges.

Plusieurs nouvelles caractéristiques ont été ajoutées aux Supertrends lors de la mise à jour qui vient d'être publiée pour la première année:

• Dans «Technologie - Au service de l'être humain», la blockchain a été ajoutée au sous-thème de la numérisation. La blockchain est un accélérateur de la numérisation et offre aux investisseurs des opportunités pour diversifier encore leurs investissements technologiques dans de nouveaux domaines susceptibles de tirer profit des développements technologiques de demain.
• Dans «Infrastructures - Combler les lacunes», les infrastructures de télécommunications ont été ajoutées en tant que sous-thème, parallèlement à ceux du transport, de l'électricité et de l'eau ainsi que du logement abordable. La technologie 5G devrait agir comme un catalyseur d'investissements importants dans le secteur. En termes de régions géographiques, un potentiel supplémentaire a été identifié dans le domaine des investissements d'infrastructure en Afrique et en Amérique latine.
• Dans le droit fil des efforts globaux du Credit Suisse pour promouvoir une concentration accrue sur l'investissement durable et à impact, un ensemble complet de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) a été ajouté au Supertrend «Valeurs des millennials», ce qui garantit que toutes les valeurs sélectionnées obtiennent un score élevé dans ce domaine.

Nannette Hechler-Fayd'herbe, responsable Investment Strategy & Research au Credit Suisse, a déclaré: «Les Supertrends font partie intégrante du House View du Credit Suisse. Ils représentent nos thèmes à long terme de placement en actions à forte conviction et ne sont pas uniquement le résultat d'une différenciation par un leadership éclairé, mais servent également de base pour des solutions de placement gérées activement, qui sont disponibles pour les clients du Credit Suisse.»