DANONE : résultats 2019 solides, mais perspectives prudentes
Le 26 février 2020 à 15:57
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Danone progresse de 0,9% à 68,18 euros, les résultats 2019 légèrement supérieurs aux attentes ayant relégué au second plan des perspectives prudentes. Une prudence justifiée par le coronavirus en Chine, où le groupe emploie plus de 8 000 personnes. En raison de l'épidémie, le français table désormais sur une hausse de ses ventes comprises entre 2 et 4 % et sur une marge opérationnelle "supérieure à 15 %", contre une croissance de 4 à 5% et une marge "supérieure à 16%" auparavant.
Au-delà de 2020, Danone attend une croissance du BNPA courant à moyen terme entre +5% et +10%, avec une croissance des ventes comprise entre +3% et +5% en données comparables.
Danone a réalisé en 2019 un résultat net courant part du groupe en hausse de 9,2% à 2,516 milliards d'euros. Le résultat opérationnel courant s'est établi à 3,8 milliards d'euros. La marge opérationnelle courante a atteint 15,2%, en amélioration de 76 points de base en données publiées. Le consensus visait 15,1%.
Le chiffre d'affaires s'est établi à 25,3 milliards, en hausse de 2,6% en données comparables. Les ventes ont augmenté de 3,8% en valeur, tirées par l'amélioration continue du mix et la valorisation du portefeuille, tandis que les volumes ont baissé de 1,2%.
Au quatrième trimestre, les ventes ont augmenté de 4,1% en données comparables, en accélération par rapport à la croissance de +3% au troisième trimestre, avec des volumes quasiment stables.
Le consensus tablait sur une croissance organique au dernier trimestre de 3,8% avec des volumes en baisse de 0,6%.
Danone a relevé de 8% son dividende annuel à 2,10 euros par action.
Le groupe a enfin annoncé un plan d'accélération pour le climat de 2 milliards d'euros." Grâce à lui, nous allons au cours des trois prochaines années transformer en profondeur notre agriculture, notre consommation d'énergie, notre production, nos emballages ; accélérer la digitalisation de nos activités. Nous mettrons ainsi nos actions en faveur du climat au cœur d'un modèle de croissance encore plus durable pour nos marques", a précisé le PDG, Emmanuel Faber.
Jefferies a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 78 euros sur Danone. Le broker s'attendait à la révision à la baisse des objectifs 2020. Certes, le covid-19 rend plus difficile les prévisions, mais le bureau d'études estime que la faiblesse persistante de l'activité Nutrition Spécialisée en Chine constitue le véritable enjeu.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).