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DANONE : s'allège au Japon pour améliorer sa rentabilité

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14/02/2018 | 15:59

Parfois saqué par certains investisseurs en raison d'une rentabilité insuffisante, Danone n'entend pas se faire "hara-kiri". Afin d'améliorer sa performance financière, le groupe agroalimentaire a décidé de céder une participation d'environ 14% dans le spécialiste japonais des boissons lactées fermentées Yakult. L'opération, estimée à plus de 1,4 milliard d'euros, est "en ligne avec ses efforts de discipline accrus en matière d'allocation de son capital", a indiqué le groupe français.

Ce dernier communiquera sur le niveau de sa participation ainsi que sur le montant du produit de cession après la réalisation de ces opérations. Danone qui détient 21,29% du capital de Yakult, ne conservera plus que 7%.

Le groupe français a annoncé en parallèle qu'il étudierait avec Yakult la faisabilité de nouveaux projets de collaboration, tels que la distribution de produits Yakult par Danone sur les marchés européens où la marque n'a pas encore de présence significative, notamment sur un premier marché test en Espagne.

En Bourse, le titre (+0,36% à 64,11 euros) a bien réagi à cette annonce, les analystes également.

Barclays a confirmé sa recommandation Surpondérer et son objectif de cours de 82,50 euros sur Danone. Le broker observe que la valeur nominale de la transaction est de 1,4 milliard d'euros. En prenant en compte notamment une taxe éventuelle sur les plus-values, le bureau d'études estime le produit net de l'opération à 1,1 milliard d'euros.

Barclays pense que ce produit sera affecté au désendettement afin d'atteindre l'objectif fixé par Danone d'atteindre en 2020 un ratio dette/Ebitda de 2,9 contre 3,1 fin 2017.

Au-delà de ce désendettement, le courtier interprète la décision de réduire la participation dans Yakult comme la preuve d'une meilleure discipline en matière d'utilisation du capital. Il rappelle la volonté formulée par le PDG de Danone, Emmanuel Faber, de mieux convertir croissance des ventes et des bénéfices en croissance du bénéfice par action.

Jefferies a de son côté confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 73 euros sur Danone. Le broker indique que la transaction n'aura qu'un impact dilutif modeste sur le bénéfice par action mais aussi un impact modeste sur le désendettement du groupe français. Le bureau d'études s'attend à ce que le marché réagisse favorablement à cette opération qui témoigne de la discipline de Danone en matière d'allocation du capital.

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