DANONE : un troisième trimestre affecté par la Chine
Le 18 octobre 2016 à 12:02
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Les Chinois ont-ils retrouvé le goût de la fête ? L'eau-de-vie et l'eau connaissent en tout cas des trajectoires de ventes divergentes en Chine. Alors que le cognac de Rémy Cointreau a retrouvé avec éclat le chemin de la croissance au troisième trimestre, les marques locales d'eaux de Danone ; Aqua, Evian, Badoit et autres Bonafont ont marqué le pas. Résultat, le chiffre d'affaires global du groupe agroalimentaire a reculé de 1,8% à 5,537 milliards d'euros.
En organique, la croissance est ressortie à 2,1% contre un consensus de +2,2%. En Bourse, la conséquence de cette contre-performance reste limitée puisque le titre Danone gagne 0,28% à 63,99 euros vers midi.
Dans les "eaux", les ventes ont donc baissé de 0,1% en données comparables pour atteindre 1,24 milliard. Les analystes tablaient sur une hausse de 1,2%. En dehors de la Chine, la division inscrit une croissance d'environ 5% au troisième trimestre.
L'eau n'est pas la seule branche à rester à quai : le lait infantile a également pâti de la baisse de la consommation dans l'empire du Milieu, a révélé Danone. Son chiffre d'affaires global affiche une hausse de seulement 1,7% en données comparables à 1 204 milliard d'euros contre un consensus de +2,5%.
Les produits laitiers frais enregistrent quant à eux une croissance des ventes de 2,2% en données comparables, à 2,682 milliards d'euros.
Dans son communiqué, Danone a confirmé que la transition à l'œuvre du marché chinois créait de la volatilité à court terme et avait pénalisé la croissance de ses ventes au troisième trimestre.
Pour autant et malgré un contexte macroéconomique qui restera selon lui globalement volatil et incertain, Danone a confirmé ses objectifs annuels. En juin, le groupe avait relevé son objectif de marge opérationnelle dans une fourchette comprise entre 50 et 60 points de base et indiqué que son chiffre d'affaires annuel croîtrait entre 3% et 5%.
Les brokers ont bien accueilli cette publication, rappelant que le groupe avait largement prévenu en amont sur la faiblesse du marché chinois. Préférant se focaliser sur les avantages que retirera Danone de l'intégration du géant américain des produits bio, WhiteWave, acquis en juillet dernier pour 2,5 milliards de dollars, Kepler Cheuvreux a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 80 euros sur le titre.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).
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