Danone : Résultats du 1er semestre 2017

Communiqué de Presse - Paris, le 27 juillet 2017

• Croissance à deux chiffres du BNPA courant (+11,0% à taux de change constant)

  • Démarrage de l'année avec une croissance faible, en ligne avec les attentes: croissance des ventes de +0,4% au S1 2017 en "données comparables New Danone"

  • Très forte amélioration de la marge opérationnelle courante : +91 pb en "données comparables New Danone"

• Forte génération de trésorerie : 923 M€ de Free Cash Flow hors éléments exceptionnels (+24,4%)

• Accord de cession de Stonyfield pour 875M$ (20x l'Excédent Brut d'Exploitation) ; réalisation prévue début août

• Confirmation de l'objectif annuel 2017

Toutes références dans le présent communiqué (y compris dans la section ci-dessus) aux indicateurs suivants : variations « en données comparables New Danone », résultat et marge opérationnelle courants, résultat net courant, taux d'imposition courant, BNPA courant, free cash-flow, free cash-flow hors éléments exceptionnels et dette financière nette, correspondent aux indicateurs non définis par les normes IFRS utilisés par Danone. La définition de ces indicateurs ainsi que leur rapprochement avec les états financiers sur l'ensemble des périodes présentées figurent en pages 8 à 12 ci-après.

COMMENTAIRE D'EMMANUEL FABER, DIRECTEUR GÉNÉRAL

« 2017 est une année essentielle dans la mise en œuvre de notre plan de transformation, présenté en mai lors de notre séminaire investisseurs. Le premier semestre 2017 a été marqué par une phase de construction intense pour Danone, avec la mise en place de la stratégie de découplage de notre agenda de croissance et d'efficacité, le déploiement de notre nouvelle organisation au niveau régional, le lancement de Protein (notre programme d'économies d'un milliard d'euros), et l'intégration de WhiteWave au deuxième trimestre.

Le lent démarrage de ce début d'année résulte comme prévu de conditions défavorables dans certains marchés émergents et de défis à relever en Europe et en Amérique du Nord, contrebalancés par des avancées majeures dans le développement de nos plateformes en Chine pour la Nutrition Spécialisée, l'accélération de marques jeunes ou locales pour les Produits Frais en Europe, et le déploiement aux États-Unis du « Dannon Pledge ». La dynamique a aussi été favorable pour les plateformes Nutrition Médicale et Eaux, ainsi que pour certaines marques de l'ancien portefeuille de WhiteWave, telles Alpro, Vega et International Delight.

La très forte amélioration de la marge et la croissance du BNPA réalisées ce semestre donnent une fois de plus confiance dans notre capacité à atteindre nos objectifs annuels, avec une accélération de la croissance attendue dans le courant du second semestre. Je me réjouis des progrès structurels accomplis durant ce premier semestre: nous avons sécurisé notre performance à court terme, tout en préparant l'accélération de la croissance et notre transformation à long terme. Nous restons concentrés sur notre objectif : construire un modèle plus résilient au sein d'une industrie marquée par des transformations de consommation et sociétales profondes. Notre nouvelle signature et identité d'entreprise, « Danone, One Planet. One Health » va nous guider avec beaucoup d'autres dans cette Révolution de l'Alimentation ».

CHIFFRE D'AFFAIRES DU PREMIER SEMESTRE 2017

• En « données comparables New Danone »

  Au deuxième trimestre 2017, le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 6 664 millions d'euros, soit une progression de

  +0,2% en « données comparables New Danone2». Cette croissance reflète une baisse des volumes de -2,1% et une progression en valeur de +2,3%.

  En données publiées, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2017 a progressé de +16,0%, intégrant :

  • L'effet de base2lié à la consolidation de WhiteWave à partir du 12 avril 2017 (+14,9%) ;

  • Une variation positive de +1,3% des taux de change reflétant notamment un impact favorable du rouble russe, du real brésilien et du dollar américain ;

  • Une variation négative du périmètre de consolidation hors WhiteWave (-0,4%), principalement liée à la déconsolidation des activités de Produits Laitiers Frais en Colombie et au Chili, respectivement au T4 2016 et au T1 2017.

Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires des Produits laitiers et d'origine végétale - International a enregistré une baisse de -1,8% en « données comparables New Danone », intégrant une baisse de -4,8% des volumes et une croissance de +3,0% en valeur.

En Europe, Danone a ajusté ses plans d'exécution autour de la marque Activia au cours du deuxième trimestre. L'emballage est en train d'être ajusté dans cinq pays-clés et les campagnes de communication sont en cours d'adaptation localement afin d'accompagner le lancement de nouvelles innovations telles qu'Activia drinks, Activia Double Zero et Activia WeCereals. Danone poursuivra la mise en œuvre progressive de ces ajustements et d'innovations au cours du deuxième semestre, pays par pays.

Parallèlement, les marques jeunes ou locales telles que Les deux vaches en France, Light & Free au Royaume-Uni,

Danio en Pologne et au Benelux ou encoreOilkos en Italie ont continué de se développer avec succès.

La marque de produits d'origine végétale Alpro, acquise récemment, a généré une croissance à deux chiffres au deuxième trimestre, soutenue par des dynamiques fortes dans l'ensemble des pays dans lesquels elle est présente comme le Royaume-Uni, l'Allemagne et le Benelux.

1 Noram = États-Unis et Canada

2 Voir définition en page 9

Les ventes des Produits laitiers et d'origine végétale - Noram ont baissé de -2,9% en « données comparables New Danone » au deuxième trimestre, intégrant une baisse de -0,4% des volumes et une baisse de -2,5% en valeur.

Comme anticipé, le deuxième trimestre 2017 a été un trimestre de transition pour les Produits laitiers et d'origine végétale - Noram, encore impactés par un environnement difficile dans le secteur des produits alimentaires et des boissons aux États-Unis ainsi que par les effets défavorables liés au long processus de finalisation de l'acquisition de WhiteWave. Danone s'est fixé comme priorités immédiates après la réalisation de l'acquisition de lancer l'intégration et remobiliser les équipes, démarrer son plan de synergies et continuer à résoudre les sujets opérationnels court-terme des marques Silk, Horizon et Earthbound Farms qui ont affiché une performance négative ce trimestre.

Le segment « Yogurts » a continué d'être résilient au deuxième trimestre en grande distribution aux Etats-Unis, surperformant la catégorie. Le segment « Coffee Creamers » (crèmes pour le café) a continué de bénéficier d'une dynamique de croissance favorable, portée par des gains de part de marché dans l'ensemble du portefeuille grâce à un marketing efficace et des innovations. Au sein du segment des Produits d'origine végétale, alors que les boissons affichent une baisse des ventes, avec une transition vers un nouvel emballage amélioré pour la marque Silk achevée à la fin du deuxième trimestre, la marque Vega a au contraire continué de croître et de s'étendre, soutenue par la croissance robuste de la catégorie des produits nutritionnels d'origine végétale dans l'ensemble de ses canaux de distribution et les résultats prometteurs de ses innovations récentes. Le segment « Premium Dairy » a souffert des effets de l'excès de production en lait biologique et des écarts de prix historiquement élevés avec les prix de vente du lait conventionnel. Danone s'attend à ce que cet environnement se poursuive dans les trimestres à venir. L'Entreprise réévaluera désormais de manière sélective ses prix selon les conditions de marché en vigueur et continuera de mettre l'accent sur la réduction de ce surplus de lait biologique. Enfin, Danone a continué de travailler sur le redressement du segment « Fresh Foods ».

Les initiatives lancées par Danone sur l'ensemble de son portefeuille de produits pour répondre aux nouveaux besoins et préférences des consommateurs créeront les conditions de l'accélération de l'activité et soutiendront un redressement progressif de la croissance du chiffre d'affaires.

Le chiffre d'affaires de la Nutrition Spécialisée a progressé au deuxième trimestre de +5,5% en « données comparables New Danone », intégrant une hausse de +1,0% des volumes et une croissance de +4,5% en valeur.

Les ventes du métier de la Nutrition Infantile se sont accélérées au cours du deuxième trimestre, reflétant une reprise de la croissance du marché chinois depuis le début de l'année. Des progrès majeurs ont été réalisés dans le développement d'un modèle de distribution directe en Chine grâce à une présence accrue dans les magasins spécialisés et le e-commerce direct, comme le reflètent les gains de part de marché et la croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires enregistré dans ce canal de distribution. Parallèlement, les ventes générées par le réseau des ventes « indirectes » sont restées très volatiles : après avoir baissé pendant plusieurs trimestres consécutifs, la croissance des ventes du deuxième trimestre a été positive, bénéficiant d'un effet de base favorable, mais cette volatilité devrait se poursuivre jusqu'à ce que la nouvelle réglementation entre en vigueur en 2018. Afin de garantir une croissance durable, Danone a également continué d'investir dans de nouveaux segments et marchés, tels que les produits de nutrition adaptée (« Tailored Nutrition »), qui constituent un moteur de croissance important à court et moyen terme et le segment biologique aux Etats-Unis, avec sa marque Happy Family. Celle-ci a généré une très forte croissance de ses ventes, supérieure à 10%, au cours du deuxième trimestre. Le métier de la Nutrition Médicale a généré une croissance solide, s'appuyant sur des plateformes de croissance robustes en Europe (Benelux, Royaume-Uni, Pays nordiques) et dans le reste du monde (notamment Turquie, Amérique latine et Chine malgré la constitution de stocks anticipée au premier trimestre 2017). L'ensemble des segments a contribué à la performance globale.

Le chiffre d'affaires des Eaux a progressé au deuxième trimestre de +0,3% en « données comparables New Danone », intégrant une baisse de -3,5% des volumes et une progression de +3,8% en valeur.

En Chine, Danone a enregistré comme attendu une baisse de ses ventes du fait d'une base de comparaison élevée : le deuxième trimestre 2016 avait été marqué par un impact favorable lié à la constitution de stocks élevés en anticipation de la haute saison d'été. En 2017, Danone a adopté une approche plus prudente auprès de ses distributeurs. Parallèlement, Danone a continué de se focaliser sur la protection de ses parts de marché et a préparé l'après-transition en continuant d'investir dans des initiatives de croissance qui incluent notamment le lancement des marques Mizone Pro et Lemonade. En Amérique latine, Danone a enregistré des tendances contrastées avec une très bonne dynamique enregistrée au Mexique autour de la marque Bonafont et des conditions de marché toujours difficiles au Brésil. L'Europe a généré, comme attendu, une accélération séquentielle des ventes par rapport au premier trimestre, bénéficiant notamment d'une exécution commerciale efficace, du succès des plans d'innovation et d'activation des marques, ainsi que de conditions climatiques favorables en juin. L'Espagne, le Royaume-Uni et l'Allemagne ont affiché de bons résultats, avec une croissance forte supérieure à 5%. En Espagne, au sein d'une catégorie soutenue par de fortes dynamiques de consommation axées vers une hydratation plus saine, Danone a continué de gagner des parts de marché, porté par sa marque phare Font Vella et le développement rapide de sa marque locale Lanjarón. En Amérique du Nord, Danone a continué de développer rapidement sa marque premium evian.

MARGE OPERATIONNELLE COURANTE S1 2017 : +91 pb (en « données comparables New Danone »)

Au premier semestre 2017, le résultat opérationnel courant de Danone s'est établi à 1 720 millions d'euros, soit une hausse de +16,3%. La marge opérationnelle courante de Danone s'est établie à 14,18%, en progression de

+81pb en données publiées, incluant l'effet dilutif de l'intégration de WhiteWave (-21pb), des effets liés au périmètre de consolidation (+26bps) qui inclut l'impact de la déconsolidation de Dumex ainsi que de la cession des activités de Produits Laitiers Frais en Colombie et au Chili, et un effet négatif lié à l'évolution des devises (-16 pb, principalement le real brésilien et la livre anglaise).

En « données comparables New Danone », la marge opérationnelle courante a progressé de +91 pb. Cette très forte amélioration reflète :

• les efficacités structurelles continues obtenues à travers la gestion du mix et la réalisation de gains d'efficacité, qui ont permis de modérer l'impact fortement négatif sur le semestre de l'inflation des matières premières (principalement le lait et le plastique),

• le rééquilibrage des investissements pour soutenir la croissance au bon rythme ;

• un premier impact des synergies de coûts de l'intégration de WhiteWave en Amérique du Nord (impact d'environ 10 millions d'euros au 30 juin 2017 sur le résultat opérationnel courant) ;

• l'impact positif d'un remboursement d'assurance dans le pôle Nutrition Spécialisée au S1 2017, lié à l'incendie survenu dans l'usine de Cuijk aux Pays-Bas en 2015.

Au deuxième trimestre, Danone a lancé ses trois premiers pilotes, marquant le démarrage de son programme Protein, visant à maximiser et accélérer ses efficacités de manière durable et avec pour objectif de générer 1 milliard d'euros d'économies d'ici 2020.

S1 2016 S1 2017

Variation

(en « données comparables New Danone »)