Diageo : le titre dévisse de 11% depuis ses résultats
Le 06 août 2020 à 17:34
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Diageo dévisse de près de 11% à la Bourse de Londres sur les trois dernières séances, dans le sillage de l'annonce préliminaire d'un BPA hors exceptionnel en déclin de 16,4% à 109,4 pence au titre de son exercice 2019-20, pour des revenus en recul de 8,7% à 11,8 milliards de livres.
Oddo souligne que le chiffre d'affaires du 2ème semestre ressort à 4 552 M£, 1,7% en dessous des attentes du consensus, soit un chiffre d'affaires annuel de 11 752 M£.
' Le groupe enregistre une baisse organique de ses ventes de 8.2% sur l'année, dont -22.6% sur le S2 (ce qui se compare à -10.5% pour Campari et c.-28e% pour Rémy Cointreau sur le même semestre) '.
Oddo indique que l'Amérique du Nord se distingue par une très bonne résilience sur le 2ème semestre (-1.1% en organique) et sur l'année (+2.4%) alors que les autres régions affichent des baisses organiques plus importantes que prévu.
' L'EBIT courant (hors exceptionnels) ressort à 993 M£ au S2, en ligne (+0.6%) avec les attentes, en baisse de 42% en organique (-40.4% en publié). L'EBIT publié est cependant très fortement impacté par des dépréciations d'actifs à hauteur de c.1.3 Md£ qui concernent l'Inde en particulier mais aussi la Corée et certains marchés africains ' rajoute le bureau d'analyses.
Oddo confirme son conseil à l'Achat avec un objectif de 3040p.
Goldman Sachs estime pour sa part que le groupe a publié des résultats sur son exercice 2019-20 globalement en ligne avec une forte résilience aux États-Unis.
Suite à cette annonce, Goldman Sachs confirme son conseil à l'achat sur la valeur avec un objectif de cours inchangé de 3190p.
L'analyste souligne que les ventes organiques sont en repli de -8,4% par rapport au consensus de -7,3% et l'EBIT organique de -14,4% était un peu plus élevé par rapport au consensus de -13,6%. L'EBIT publié était en ligne et le BPA de 109,4p est 1% au-dessus du consensus.
' Comme la plupart des entreprises, la direction n'a pas fourni d'indications sur les ventes et l'EBIT sur le prochain exercice, mais il s'attend à ce que le 1er semestre soit considérablement impacté et que la marge soit diluée ' indique Goldman Sachs.
Le bureau d'analyses souligne également que l'Amérique du Nord a été la plus résiliente et a réalisé une croissance organique de + 2,4% du chiffre d'affaires sur l'année avec une expansion de la marge conduisant à une croissance organique de l'EBIT de + 4,1% (au-dessus du consensus qui était de -0,4% et -3,8% respectivement).
' L'Europe a été au-dessus du consensus prévu sur l'année avec une baisse organique de -12,3% du chiffre d'affaires et de -24,3% sur l'EBIT (contre un consensus -8,7% et -16,4% respectivement). Les plus grosses baisses par rapport aux attentes sont en Afrique, en Amérique latine et aux Caraïbes ' rajoute Goldman Sachs.
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Diageo plc figure parmi les leaders mondiaux de la production et de la commercialisation de boissons alcoolisées. Les produits du groupe sont vendus sous les marques Smirnoff, Johnnie Walker, Baileys, Captain Morgan, Jose Cuervo, Tanqueray, etc. le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux (80,8%) ;
- bières (14,3%) ;
- boissons prêt-à-boire (3,8%) ;
- autres (1,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (9,1%), Etats-Unis (29,7%), Inde (11,7%) et autres (49,5%).