Dormakaba : en chute de 1,6% un analyste abaisse son objectif
Le 19 juin 2018 à 11:57
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Le titre chute de près de -1,6% à la Bourse de Zurich alors que Oddo a abaissé son objectif de cours à 793CHF (contre 864CHF) intégrant notamment une marge EBIT moyen terme plus modérée (15% contre 15.3%). Le bureau d'analyses reste sur une opinion Neutre.
' L'absence de perspectives dynamiques pour cette année pèse sur le momentum du titre et la performance récente a été décevante (-22% depuis le début d'année). Par ailleurs, l'anticipation d'une année 2017/18 en demi-teinte pousse le marché à s'interroger sur la probabilité de l'atteinte des objectifs en 2018/19 ' indique Oddo.
' Nous estimons que ces objectifs sont certes à risque mais que la performance opérationnelle du groupe (+15% de croissance EBITDA sur la période 2015-16 à 2018-19) doit être saluée et non sous-estimée '.
Oddo a révisé légèrement ses estimations 2017/18 et 2018/19, anticipant désormais une croissance organique de l'activité de, respectivement, 3% et 3.5% (contre 3.4% et 3.3% précédemment). ' Nous prévoyons une amélioration de la marge EBITDA de 30pb en 2017/18 (à 15.7%) et de 150pb en 2018/19, à 17.2% '.
' Au global, nos BNA sont abaissés de 2% en moyenne ' rajoute Oddo.
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Dormakaba Holding AG est une société basée en Suisse qui fournit des solutions et des systèmes d'accès dans le secteur de la sécurité. La société opère dans trois secteurs d'activité : le segment des systèmes d'accès et de données : les produits vont des cylindres de fermeture mécaniques et mécatroniques, des solutions de contrôle d'accès en réseau, des serrures à bouton-poussoir, des systèmes de fermeture numériques, des logiciels de contrôle et de gestion d'accès, des lecteurs de cartes et des systèmes de fermeture d'hôtels aux solutions de fermeture électroniques de haute sécurité, aux serrures de distributeurs automatiques de billets (DAB), aux produits de sécurité pour le transit et le fret, ainsi qu'aux serrures et cylindres destinés aux fabricants d'équipement d'origine (OEM) ; le segment Systèmes de clés propose des produits allant des clés, des ébauches de clés et des clés à transpondeur aux machines mécaniques, électroniques et (semi-)industrielles à tailler les clés et à créer des clés, ainsi que des équipements de duplication, et le segment Autres comprend des activités liées aux systèmes d'identification sans contact, qui sont basées sur la technologie des cartes à puce Legic.
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