Aurel BGC réitère son opinion 'conserver' sur Eiffage et fixe l'objectif de cours à 40 euros, avant la publication des résultats annuels prévue ce soir.
Pour rappel,le chiffre d'affaires 2013 du groupe atteint près de 14,3 milliards d'euros, en hausse de 1,6% par rapport à 2012 et de 0,8% à périmètre et change constants.
'Le marché devrait donc se concentrer sur la capacité du groupe à améliorer ses marges dans le contracting, voire dans les métiers des concessions, alors qu'APRR a publié un trafic en hausse de 0,8% l'année passée', souligne l'analyste.
Il estime que les investisseurs seront également attentifs aux perspectives 2014, à la fois pour la France, qui représente toujours l'essentiel (85%) de l'activité, alors que 2014 sera une année d'élections locales (traditionnellement pénalisant pour le secteur des travaux routiers) et pour l'étranger, qui pourrait représenter un relais de croissance pour le groupe à moyen terme.
Par ailleurs, le bureau d'études indique que la hausse du titre est impressionnante depuis janvier (+14%). Il se traite désormais à 8x l'EBITDA 2014, aux niveaux de ses multiples historiques.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).