EIFFAGE : Oddo reste à l'achat avec un objectif à 103 E
Le 30 janvier 2019 à 11:28
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APRR a vu son trafic baisser de -1,8% (contre -7% attendu par Oddo) au quatrième trimestre de l'année, 'pénalisé par le mouvement des Gilets jaunes'.
Le trafic 2018 ressort en hausse de 2,2% (dont +1,7% sur les VL et +4,7% sur le PL) entrainant une hausse du chiffre d'affaires d'APRR de 4,7% à 2 538 ME.
' Même si nous avions conscience que notre prévision de baisse de trafic de 7% était très prudente pour le réseau APRR (probablement moins impacté par les mouvements des Gilets jaunes que le réseau de Vinci Autoroutes), cette publication est une excellente nouvelle et conforte largement notre recommandation à l'Achat ' indique Oddo.
' Eiffage offre un FCF supérieur à 10% avec une excellente visibilité sur la génération de cash alors que le momentum en 2019 devrait rester bon tant dans les concessions (nous attendons une hausse du trafic de +1% avec une hausse des tarifs) ' rajoute le bureau d'études.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).