EIFFAGE : a les faveurs des analystes, globalement confiants pour le BTP français
Le 06 septembre 2017 à 17:05
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Eiffage gagne 0,28%, à 86,54 euros, et repart à l'assaut de son dernier pic atteint la semaine dernière à 87,21 euros. Ce mercredi, plusieurs notes d'analystes soulignent les perspectives florissantes du marché français de la construction en général, et d'Eiffage en particulier. D'abord, Berenberg a relevé de 85 à 87 euros son objectif de cours pour Eiffage tout en maintenant sa recommandation Conserver sur le titre.
Le bureau d'études souligne donc l'environnement de plus en plus favorable dont bénéficie Eiffage, avec une amélioration de la conjoncture économique et une croissance de l'activité dans la construction en France, mais estime que sa valorisation intègre désormais les perspectives solides. Berenberg note qu'Eiffage a surperformé de 25% le CAC 40 depuis le début de l'année et de 8% Vinci.
"Nous pensons qu'il y a de la place pour que le dividende soit revu l'année prochaine alors que le groupe continue à se refinancer à bas coûts", indique Berenberg.
De son côté, CM-CIC Securities souligne que la revalorisation à attendre du titre Eiffage pourrait être due certes à l'amélioration macroéconomique mais aussi à un paramètre fiscal : la baisse du taux d'imposition programmée en France pour les grandes entreprises à compter de 2020. Ce dernier "a pour effet de revaloriser une nouvelle fois l'actif principal, le concessionnaire autoroutier APRR qui représente 55% de la valeur d'entreprise et 38% de la valeur intrinsèque consolidée post-minoritaires", observe CM-CIC.
Enfin, dans une note plus globale, Oddo BHF réaffirme sa préférence pour les valeurs du BTP exposées à l'Europe, et en particulier à la France, citant Eiffage donc mais aussi Saint-Gobain. Par comparaison, les groupes de BTP plus exposés aux Etats-Unis présentent plus de risques avec une dynamique moins forte qu'attendu dans la construction et un impact encore difficile à estimer d'Harvey.
Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).