EIFFAGE : abaisse ses prévisions annuelles, les travaux publics déçoivent en France
Le 13 novembre 2014 à 11:30
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Le titre Eiffage (-7,54% à 39,01 euros) enregistre la baisse la plus marquée de l'indice parisien SBF 120 après près de trois heures de cotation en raison de l'abaissement de ses prévisions annuelles et un chiffre d'affaires toujours en repli. Le groupe de construction, de travaux publics et de concessions autoroutières dit tabler désormais sur un revenu annuel en légère contraction en 2014, contre un objectif de hausse de 1% jusqu'à présent. Il évoque la faiblesse des commandes publiques en France.
En revanche, il a conservé sa prévision d'une progression de ses résultats et d'une baisse de son endettement net.
Entre juillet et septembre, le chiffre d'affaires d'Eiffage a reculé de 4,1% par rapport à la même période un an plus tôt, ressortant à 3,664 milliards d'euros. La contraction organique s'élève à 6,2%. Le groupe est particulièrement pénalisé par le net recul de ses activités dans les travaux publics, son premier métier. Ce dernier a perdu 11,2% sur la période (-13% hors effets de change et de périmètre), à 1,254 milliard d'euros. De leur côté, les activités de construction (-2,7% à 894 millions d'euros) et d'énergie (-2,2% à 744 millions d'euros) ont modérément diminué. Enfin, l'activité de métal (+0,4% à 234 millions) et surtout les concessions (+3,8% à 678 millions d'euros) ont progressé.
Le carnet de commande d'Eiffage a progressé de 1,1% entre le 1er janvier et le 1er octobre derniers, à 11,9 milliards d'euros. Il recule en revanche de 2,5% par rapport au 1er octobre 2013.
Société Générale, qui a maintenu sa recommandation Conserver tout en abaissant de 54 à 45 euros son objectif de cours, évoque des chiffres trimestriels sans surprise en ligne avec ceux du deuxième trimestre et a abaissé ses prévisions annuelles.
JPMorgan a lui aussi réduit de 54 à 52 euros son objectif de cours tout en restant Neutre, après une révision à la baisse de ses estimations. Il pointe la faiblesse du marché français dans cette publication décevante.
Enfin, Bryan Garnier réduit de 50 à 45 euros son objectif de cours et maintenu sa recommandation Neutre et évoque une faible visibilité ainsi qu'une base comparaison élevée pour le quatrième trimestre en raison d'un hiver très doux l'année dernière, ce qui le pousse à abaisser ses prévisions annuelles. Il salue cependant l'importance du carnet de commandes.
Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).