EIFFAGE : échappe à la baisse du marché grâce à ses solides résultats 2017
Le 01 mars 2018 à 17:07
Partager
Eiffage gagne 0,54% à 89,58 euros, ce qui lui permet à la fois de mettre fin à cinq séances consécutives de baisse et de surperformer un SBF 120 en berne (-0,74%). Le titre du groupe de BTP profite des solides résultats qu'il a dévoilés hier soir au titre de son exercice 2017 et qui se sont traduits par une hausse supérieure aux attentes de son dividende. Ce dernier va être porté à 2 euros (+33%), alors que le consensus Bloomberg le donnait à 1,84 euro. JPMorgan et UBS tablait toutefois sur 2 euros.
En 2017, sur la base d'un chiffre d'affaires en progression de 6,9% à 14,97 milliards d'euros, Eiffage a engrangé un bénéfice net part du groupe de 512 millions d'euros, en progression de 23,1%. Son résultat opérationnel courant de 1,7 milliards d'euros, en hausse de 8,3%. Sa marge opérationnelle ressort à 11,5%, contre 11,4% en 2016.
Les résultats de la branche Concession d'Eiffage ayant été publiés dès mardi, les analystes ont plus particulièrement surveillé l'évolution de la marge du groupe dans le BTP (contracting). Et sur ce plan, Eiffage a plutôt surpris favorablement puisque son Ebit Contracting a progressé de 13,8% en 2017 pour atteindre 430 millions d'euros, soit une marge de 3,5%. Elle s'est améliorée de 20 points de base, ce qui est plutôt mieux que prévu.
Les segments Infrastructure et Energie ont été les principaux moteurs de la croissance des résultats d'Eiffage Contracting l'année dernière alors que le segment Construction est à la traine. Le groupe français, comme son concurrent Vinci, a profité de la reprise économique qui se consolide dans le monde, et plus particulièrement en France où il est fortement exposé. Eiffage a fait état d'une croissance organique de son activité de 4,7% dans l'Hexagone, note UBS. Le groupe participe notamment à plusieurs projets du Grand Paris Express.
Dans un tel contexte, le modèle dual Contracting-Concession des groupes français leur assure de belles perspectives. Les concessions restent leur machine à cash et à rentabilité tandis que les activités de BTP restent les principales contributrice au chiffre d'affaires et voient leurs marges s'améliorer.
D'ailleurs, Eiffage prévoit pour 2018 une nouvelle augmentation de son chiffre d'affaires. Ses résultats sont également attendus en progression. "La croissance du carnet de commandes dans les travaux laisse présager une croissance de l'activité. Le management continue d'indiquer que les marges en carnet ne montrent pas d'amélioration. Cependant, il indique que l'évolution des carnets de commandes laisse espérer une amélioration des prix dans les prochains mois", commente Oddo BHF.
Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).