Eiffage : bien orienté après ses résultats semestriels
Le 29 août 2019 à 12:57
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Le titre progresse de près de 2% après l'annonce de résultats supérieurs aux attentes. Oddo estime qu'Eiffage a publié un chiffre d'affaires au 1er semestre supérieur aux attentes, en croissance de 11,6% (contre +8.8% attendu) dont +9,1% lfl. ' L'EBIT est parfaitement en ligne avec les attentes du consensus (836 ME vs 837 MEe). Le résultat net est sensiblement supérieur aux attentes (+18% e) '.
Le bureau d'analyses souligne également que le groupe confirme attendre pour 2019 une progression de son activité et de ses résultats. Suite à cette publication, Oddo confirme sa recommandation à l'Achat avec un objectif de cours de 103 E.
' La dynamique opérationnelle du groupe reste très bonne avec peu de risques identifiés à court terme. Avec un FCF yield ajusté supérieur à 10% (vs Vinci inférieur à 7%), la valorisation est très attractive alors que, la croissance externe ne constitue pas un risque majeur selon nous ' indique Oddo.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).