EDF : galvanisé par la performance opérationnelle et le montant du dividende
Le 14 février 2020 à 16:22
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EDF (+8,74% à 12,755 euros) est propulsé à la deuxième place de l’indice SBF 120 par une performance opérationnelle et un dividende meilleurs que prévu. L’année dernière, l’Ebitda de l’électricien a progressé de 12,1% (+8,4% en organique) à 16,7 milliards d’euros, dépassant le consensus Refinitiv s’élevant à 16,3 milliards d’euros. Il a bénéficié de meilleures conditions de prix en France et au Royaume-Uni, qui ont compensé en partie la baisse de la production nucléaire, et d'une forte performance d'EDF Renouvelables.
Cette dernière activité a généré un Ebitda en progression de 33,5% à 1,193 milliard d'euros.
Le chiffre d'affaires du groupe est en hausse de 4%, dont 3,5% en organique, à 71,32 milliards d'euros.
Cette bonne surprise au niveau opérationnel s'accompagne d'un dividende plus généreux qu'anticipé. EDF a proposé le versement d'un dividende de 0,48 euro par action au titre de l'exercice 2019, correspondant à 45 % de taux de distribution du résultat net courant. Il est bien supérieur au consensus Bloomberg s'élevant à 0,327 euro.
L'endettement financier net du groupe s'élève à 41,1 milliards d'euros à fin décembre 2019, soit une hausse de 7,7 milliards sur un an. Cette hausse est essentiellement attribuable à l'impact de la norme comptable IFRS16 (4,5 milliards d'euros au 1er janvier 2019). Le ratio d'endettement financier net rapporté à l'Ebitda s'établit à 2,46, soit un niveau inférieur à l'objectif de 2,7.
Cette année, l'électricien cible un Ebitda compris entre 17,5 et 18 milliards d'euros et des investissements d'environ 15,5 milliards d'euros. Le ratio d'endettement financier net est attendu à environ 2,6 alors qu'il prévoit de céder entre 2 et 3 milliards d'euros d'actifs entre 2019 et 2020.
EDF cible enfin un taux de distribution du résultat net courant compris entre 45% et 50%.
Barclays souligne que les perspectives sont légèrement meilleures que les attentes, ce qui devrait être considéré comme très positif car elles avaient déçu l'année dernière.
Electricite de France SA (EDF SA) est un producteur, un négociant et un distributeur d'électricité basé en France. La société produit de l'énergie en utilisant la technologie nucléaire, ainsi que des sources thermiques, hydroélectriques et d'autres sources renouvelables. Elle est impliquée dans la production d'énergie et la vente d'énergie aux industries, aux autorités locales et aux consommateurs résidentiels. En outre, EDF SA gère le réseau de distribution publique de basse et moyenne tension et participe au réseau de transport d'électricité. Elle fournit également des services énergétiques, tels que le chauffage urbain et les services d'énergie thermique. Le groupe est présent en France, en Belgique, aux États-Unis, en Pologne, en Italie, en Chine, au Vietnam et dans d'autres pays du monde. La société possède des filiales telles que Dalkia (y compris Citelum), sous la marque Dalkia, et SINOP Energy Company, entre autres.
E.D.F. 
