UBS ajuste son objectif de cours sur Enel de 4,9 à cinq euros et réaffirme sa recommandation 'achat', dans la perspective de la présentation, mardi, du plan industriel à cinq ans de l'électricien italien.
Selon le courtier, cette présentation devrait apporter trois éléments positifs, à savoir la concentration à court terme sur le free cash flow et le désendettement, des objectifs de résultats crédibles pour 2011 et 2013 (ce qui lui donnerait une meilleure visibilité que ses pairs), et un accent mis sur une simplification du périmètre.
'Une croissance modérée de l'EBITDA (+1,5% par an) combinée au processus de désendettement en cours, devrait permettre à Enel d'assurer une progression de ses résultats,' estime UBS qui prévoit une croissance de 2,5% par an du bénéfice par action sur la période 2010-15.
Le broker anticipe aussi une visibilité 'descente' en termes de dividende par action, avec la réaffirmation par Enel d'un taux de distribution cible de 60%.
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Enel S.p.A. est le 1er producteur et distributeur d'électricité italien. L'activité s'organise essentiellement autour de 2 pôles :
- vente d'électricité et de gaz naturel : 227,8 TWh d'électricité produits, 321,1 TWh d'électricité et 10,2 milliards de m3 de gaz naturel vendus en 2022. En outre, le groupe développe une activité d'ingénierie et de construction d'installations et d'unités de production électrique ;
- transport et distribution d'électricité : 507,7 TWh d'électricité transportés en 2022. A fin 2022, Enel S.p.A. dispose d'un réseau de transport d'électricité de 2 024 038 km.
La répartition géographique des revenus est la suivante : Italie (71,9%), Europe (22,7%), Amérique (5,3%) et autres (0,1%).