Euro Disney : S.C.A. annonce ses résultats du premier semestre 2016

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EURO DISNEY S.C.A.

Exercice 2016

Annonce ses résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2016

• Malgré les évènements survenus à Paris en novembre dernier, le chiffre d'affaires est en hausse de 13 millions d'euros à 604 millions d'euros en raison principalement de l'augmentation de la dépense par visiteur, et ce en dépit d'une baisse de la fréquentation des parcs à thèmes
• Charges d'exploitation en hausse de 54 millions d'euros reflétant les efforts continus du Groupe pour améliorer l'expérience proposée aux visiteurs, la hausse prévue des salaires et les coûts de sécurité supplémentaires
• Perte nette de 184 millions d'euros, en hausse de 65 millions d'euros ; en excluant le produit lié à la résiliation anticipée d'un bail commercial l'an dernier, cette hausse aurait été de 40 millions d'euros

(Marne-la-Vallée, le 10 mai 2016) Euro Disney S.C.A. (la "Société"), société mère d'Euro Disney Associés S.C.A., société d'exploitation de Disneyland® Paris, a présenté aujourd'hui les résultats financiers consolidés du groupe (le "Groupe") pour le premier semestre de l'exercice 2016, qui s'est achevé le 31 mars 2016 (le "Premier Semestre").

Données financières clés Premier Semestre

(en millions d'euros, non audité) 2016 2015 Exercice 2015

Produits des activités ordinaires 604,4 591,7 1 373,1

Charges d'exploitation (764,0) (709,6) (1 454,0)

Autres produits / (charges) - 24,5 24,5

Résultat d'exploitation (159,6) (93,4) (56,4)

Plus : dotations aux amortissements	102,8	97,4	198,2
EBITDA1	(56,8)	4,0	141,8
EBITDA en pourcentage du chiffre d'affaires	(9,4) %	0,7 %	10,3 %
Résultat net de l'ensemble consolidé	(183,8)	(118,8)	(101,9)
Flux de trésorerie liés à l'exploitation	(55,4)	(16,3)	69,1
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement	(88,6)	(50,3)	(133,8)
Free cash flow1	(144,0)	(66,6)	(64,7)
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement	(2,7)	270,7	264,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en fin de période	101,9	253,4	248,6

Statistiques opérationnelles clés1 Premier Semestre

2016 2015 Exercice 2015

Fréquentation des parcs à thèmes (en millions)	6,4	6,7	14,8
Dépense moyenne par visiteur (en euros)	52,60	50,45	53,66
Taux d'occupation des hôtels	78,1 %	77,1 %	79,4 %
Dépense moyenne par chambre (en euros)	213,55	211,23	237,88

Concernant les résultats, Tom Wolber, Président d'Euro Disney S.A.S., a déclaré :

"Dans le contexte difficile des évènements survenus à Paris en novembre dernier, nous avons enregistré une augmentation significative de la perte nette au titre du premier semestre. La forte demande observée durant les premières semaines du semestre et l'effet favorable, pour certains marchés clés, du décalage des vacances de Pâques sur le second trimestre ont été plus que compensés par le ralentissement de la fréquentation entraîné par ces évènements. Néanmoins, le chiffre d'affaires de la période est en hausse, traduisant la progression de la dépense par visiteur et la hausse des activités liées au tourisme d'affaires.

Les charges d'exploitation augmentent par rapport à l'exercice précédent, reflétant l'impact des investissements prévus pour améliorer l'expérience proposée aux visiteurs en préparation des festivités du 25e Anniversaire, la hausse des salaires et des mesures de sécurité supplémentaires. Bien que ces investissements vont continuer à peser sur nos coûts et notre trésorerie, nous pensons qu'ils sont indispensables au succès à long terme de Disneyland Paris."

1

1 Veuillez vous référer à l'Annexe 7 pour la définition de l'EBITDA, du Free cash flow et des statistiques opérationnelles clés.

Saisonnalité

L'activité du Groupe est saisonnière et les résultats annuels dépendent de l'activité du second semestre de l'exercice, qui correspond traditionnellement à la haute saison pour Disneyland® Paris. Par conséquent, les résultats du Premier Semestre ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats pouvant être attendus pour l'ensemble de l'exercice 2016. Les

résultats du Premier Semestre ont également été favorablement impactés par le décalage des vacances de Pâques sur le Premier Semestre pour certains marchés clés du Groupe.

Chiffre d'affaires par activité

Premier Semestre Variation

(en millions d'euros, non audité) 2016 2015 Montant %

Parcs à thèmes 339,7 340,4 (0,7) (0,2) %

Hôtels et Disney Village® 239,3 232,1 7,2 3,1 %

Autres 21,3 18,6 2,7 14,5 %

Activités touristiques 600,3 591,1 9,2 1,6 %

Activités de développement immobilier 4,1 0,6 3,5 n/r

Chiffre d'affaires 604,4 591,7 12,7 2,1 %

n/r : non représentatif

Le chiffre d'affaires généré par les activités touristiques est en hausse de 2 % pour s'établir à 600,3 millions d'euros, contre 591,1 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent.

Le chiffre d'affaires des parcs à thèmes est relativement stable à 339,7 millions d'euros contre 340,4 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent, avec une baisse de 4 % de la fréquentation, compensée par une hausse de 4 % de la dépense moyenne par visiteur. La diminution de la fréquentation reflète une baisse du nombre de visiteurs français, hollandais et britanniques, traduisant les quatre jours de fermeture des parcs à thèmes, partiellement compensée par une hausse du nombre de visiteurs espagnols et allemands. L'augmentation de la dépense moyenne par visiteur s'explique par la hausse des dépenses liées aux entrées, à la restauration et aux marchandises.

Le chiffre d'affaires des hôtels et du Disney Village® augmente de 3 % pour s'établir à 239,3 millions d'euros, contre 232,1 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Cette hausse s'explique par une augmentation de 1,0 point du taux d'occupation des hôtels, par une hausse de 4 % du chiffre d'affaires du Disney Village et par la hausse de 1 % de la dépense moyenne par chambre. La hausse du taux d'occupation des hôtels s'explique par 13 000 nuitées supplémentaires par rapport au premier semestre de l'exercice précédent, reflétant une augmentation du nombre de visiteurs espagnols, français et allemands, partiellement compensée par une diminution du nombre de visiteurs britanniques. Ces

résultats reflètent également la hausse de la capacité hôtelière après une indisponibilité temporaire d'approximativement 500 chambres en raison de la rénovation du Disney's Newport Bay Club® entre novembre 2013 et décembre 2015.

Les indemnités d'annulation de réservations ont contribué à la hausse des autres revenus qui augmentent de 2,7 millions d'euros pour s'établir à 21,3 millions d'euros contre 18,6 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent.

Le chiffre d'affaires des activités de développement immobilier est en hausse de 3,5 millions d'euros à 4,1 millions d'euros, contre 0,6 million d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Cette évolution s'explique par une hausse des activités de vente de terrains par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Compte tenu de la nature des activités de développement immobilier du Groupe, le nombre et l'importance des transactions varient d'une période à l'autre.

Charges d'exploitation

Premier Semestre Variation

(en millions d'euros, non audité) 2016 2015 Montant % Charges d'exploitation directes (1) 628,1 584,6 43,5 7,4 %

Dépenses de marketing et ventes 75,8 71,4 4,4 6,2 %

Frais généraux et administratifs 60,1 53,6 6,5 12,1 %

Charges d'exploitation 764,0 709,6 54,4 7,7 %

(1) Les charges d'exploitation directes comprennent principalement les frais de personnel opérationnel, les dotations aux amortissements liées aux opérations, les coûts des ventes, les redevances de licence et la rémunération du gérant. Au titre du Premier Semestre et du premier semestre de l'exercice 2015, les redevances de licence et la rémunération du gérant s'élevaient à 35,6 millions d'euros.

Les charges d'exploitation directes sont en hausse de 7 % par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette augmentation s'explique principalement par la hausse des coûts relatifs à l'amélioration de l'expérience proposée aux visiteurs et l'augmentation des salaires. Par ailleurs, le Groupe a encouru des coûts de sécurité supplémentaires ainsi que des coûts liés à la hausse des activités relatives aux évènements spéciaux et au développement immobilier. Ces coûts de sécurité supplémentaires devront être supportés durablement par le Groupe.

Les dépenses de marketing et ventes sont en hausse de 6 % par rapport au premier semestre de l'exercice précédent en raison d'améliorations apportées aux outils de réservations et d'informations en ligne et d'actions supplémentaires en matière de segmentation des marchés, ainsi que l'inflation.

Les frais généraux et administratifs sont en hausse de 12 % par rapport au premier semestre de l'exercice précédent, reflétant l'augmentation des salaires ainsi que le coût de projets informatiques.

Charges financières nettes

Premier Semestre Variation

(en millions d'euros, non audité) 2016 2015 Montant % Produits financiers 0,9 0,6 0,3 n/r

Charges financières (20,4) (26,2) 5,8 (22,1) %

Charges financières nettes (19,5) (25,6) 6,1 (23,8) %

n/r : non représentatif

Les charges financières nettes diminuent de 6,1 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent en raison de la réduction des charges d'intérêts sur les emprunts suite au plan de recapitalisation et de réduction de l'endettement mis en œuvre au cours de l'exercice 2015 (le "Plan de Recapitalisation").

Résultat net

Au titre du Premier Semestre, la perte nette du Groupe augmente de 65,0 millions d'euros à 183,8 millions d'euros contre 118,8 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Le premier semestre de l'exercice précédent avait bénéficié d'un produit de 24,5 millions d'euros lié à la résiliation anticipée d'un bail commercial.

Flux de trésorerie

Au 31 mars 2016, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 101,9 millions d'euros, en baisse de 146,7 millions d'euros par rapport au 30 septembre 2015. Cette variation est plus spécifiquement liée à :

Premier Semestre

(en millions d'euros, non audité) 2016 2015

Variation

Flux de trésorerie liés à l'exploitation (55,4) (16,3) (39,1)

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement (88,6) (50,3) (38,3)

Free cash flow (144,0) (66,6) (77,4)

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (2,7) 270,7 (273,4)

Variations de trésorerie et équivalents de trésorerie (146,7) 204,1 (350,8)

Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en début de période	248,6	49,3	199,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en fin de période	101,9	253,4	(151,5)

Le Free cash flow utilisé au cours du Premier Semestre s'établit à 144,0 millions d'euros contre 66,6 millions d'euros utilisés au titre du premier semestre de l'exercice précédent.

Les flux de trésorerie utilisés par l'exploitation au titre du Premier Semestre s'élèvent à 55,4 millions d'euros contre 16,3 millions d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent. Cette variation s'explique par une baisse du résultat d'exploitation au cours du Premier Semestre, partiellement compensée par une baisse du besoin en fonds de roulement, intégrant un changement dans le rythme de paiement des redevances de licence et de la rémunération du gérant avec des paiements trimestriels cette année contre un paiement annuel lors du premier semestre de l'exercice précédent, ce qui génère un impact positif sur les flux de trésorerie.

Les flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement s'élèvent à 88,6 millions d'euros, contre 50,3 millions d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent. Ils comprennent principalement les investissements relatifs à l'amélioration de l'expérience proposée aux visiteurs en préparation des festivités du 25e Anniversaire de Disneyland® Paris, ainsi que des avances de trésorerie accordées par le Groupe à Les Villages

Nature de Val d'Europe S.A.S.

Les flux de trésorerie utilisés par les opérations de financement s'élèvent à 2,7 millions d'euros au cours du Premier Semestre, contre 270,7 millions d'euros générés au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Le premier semestre de l'exercice précédent comprenait des entrées nettes de liquidités liées au Plan de Recapitalisation.

Au 31 mars 2016, le Groupe dispose d'une ligne de crédit renouvelable disponible et non utilisée de 350 millions d'euros accordée par The Walt Disney Company ("TWDC").