Natixis a confirmé, hier, son conseil d'achat sur le titre du groupe de cinéma EuropaCorp, qui a récemment dévoilé des comptes semestriels sanctionnés par la Bourse. Selon le bureau d'études parisien, cette publication était 'sans grande surprise'. De plus, 'le changement de profil se confirme', relève Natixis. Objectif de cours : 7 euros.
A la Bourse de Paris ce matin, l'action EuropaCorp prend 0,8% à 4,8 euros dans un marché parisien en hausse de 1,5%.
Peu avant Noël, EuropaCorp a fait état d'une perte nette part du groupe de 3,5 millions d'euros au premier semestre 2015-2016, contre un bénéfice de 7,3 millions d'euros un an auparavant. Sur la période, le CA a chuté de près de 22% à 76,6 millions.
Selon Natixis, cette 'légère perte' s'explique par 'les coûts sur 'Le Transporteur', sorti en fin de semestre (en septembre), alors qu'une partie du CA est à encaisser au deuxième semestre'. De plus, 'le succès de 'Lucy' en France (distribué par EuropaCorp en direct) a soutenu la rentabilité l'an passé', rappellent les spécialistes, d'où une base de comparaison défavorable.
Les analystes reviennent notamment sur les ventes de la branche Séries TV, qui chutent à trois millions d'euros contre 19 millions l'an passé. Selon la note, cette dégringolade “traduit le changement stratégique sur ce segment, avec donc une période de transition. En effet, EuropaCorp souhaite désormais produire en priorité pour le marché américain, et exporter ensuite sur le marché français (et non plus l'inverse)”, explique la note.
Ainsi, EuropaCorp a arrêté les séries “No Limit” et “Taxi Brooklyn”, produites pour TF1, d'où une baisse de CA durant la première moitié de l'année. “Mais le deuxième semestre verra des livraisons en France ('Section Zéro' pour Canal+, des unitaires pour France TV). Il faudra attendre l'exercice prochain pour les premières séries américaines, dont 'Taken' sur ABC ou 2 séries sur Amazon”, indique Natixis.
Enfin, Natixis relativise la chute du titre (- 7,8% le jeudi 24 décembre, après l'annonce des semestriels). En marge de sa présentation semestrielle, EuropaCorp a en effet rappelé qu'il ne jugeait pas urgent de s'adosser à un partenaire, et ce après que des articles de presse aient évoqué un intérêt de la part de Vivendi notamment. “Nous estimons que l'absence d'annonce sur ce point a déçu le marché, et explique la baisse du titre jeudi”, indique la note de recherche.
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Fondé en 1999, EuropaCorp s'est hissé au premier rang des studios de production de films et de séries en Europe.
Les activités internationales du Groupe couvrent l'ensemble de la chaîne de valeur cinématographique avec une expertise dans la production, la distribution en salle, les ventes internationales, TV, vidéo & VOD, et l'édition musicale. En gérant directement les processus de production et de distribution, EuropaCorp est capable d'assurer créativité et qualité tout au long du cycle de vie de ses films et projets télévisuels. Le Groupe a produit ou coproduit plus de 120 films et en a distribué plus de 160 dans les salles de cinéma françaises. Depuis 1999, il a produit 10 des 20 plus grands succès français à l'international et 22 films parmi les 70 productions françaises ayant cumulé le plus d'entrées à l'international. Le Groupe est également actif depuis 2010 dans la production d'unitaires et de séries TV pour les plateformes du monde entier.