Oddo fait un point sur le titre Europcar suite à une conférence téléphonique organisée par le management.

' Au mois d'avril, le management souligne que l'évolution des prix serait positive avec une activité bien orientée, ce qui témoigne de la poursuite d'une croissance robuste ' indique Oddo dans son étude.

Le groupe est revenu sur l'acquisition de son franchisé danois, acteur de 1er plan de la location de véhicules. ' Nous comprenons que la rentabilité serait relativement élevée (marge de corporate Ebitda de l'ordre de 13/14% contre 12% estimé pour Europcar en 2017) ' explique Oddo.

Le management n'a pas souhaité commenter les rumeurs de marché sur une possible acquisition de Goldcar. ' Cependant il a tenu à rappeler la forte volonté du groupe de croître par ce biais en se focalisant sur : i/ l'acquisition des franchisés les plus importants ; ii/ des acquisitions bolt-on ; iii/ des acquisitions dans les solutions de nouvelles mobilités '.

Oddo est confiant dans la capacité du groupe à atteindre ses objectifs annuels notamment basés sur une accélération de la croissance organique (plus de 3%) avec une marge de Corporate Ebitda attendue en progression (plus de 11.8%, Oddo retient 12%).

' Nous réitérons notre opinion Achat et notre objectif de cours de 12.4E '.

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