JPMorgan AM conserve une orientation actions/obligations positive dans ses portefeuilles mais anticipe des risques de baisse accrus pour son scénario de base. "Nous maintenons une vision optimiste sur la croissance mondiale à court terme et prévoyons encore un impact direct limité des droits de douane projetés sur la croissance économique. Nous sommes cependant inquiets du fait que la persistance et la fréquence élevée des nouvelles négatives concernant le commerce mondial pourraient pénaliser la confiance des entreprises", décrypte le gestionnaire d'actifs.

Au sein de son positionnement actions, JPMorgan AM privilégie les Etats-Unis qui présentent une composition sectorielle plus défensive et réduit son position sur les marchés émergents, très dépendants du commerce mondial et du dollar.

"Les actions européennes restent sous-pondérées, avec l'imminence de droits de douane sur l'industrie automobile qui pénaliseraient de façon disproportionnée l'Eurostoxx 50", ajoute Diego Gilsanz, Stratégiste Multi-Asset Solutions.

Enfin, JPMorgan AM est neutre sur la duration dans son ensemble mais, parmi les obligations souveraines, privilégie les bons du Trésor américain. Il demeure neutre sur le crédit, préférant le segment high yield à celui de l‘investment grade.