PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'opérateur de satellites Eutelsat Communications a annoncé vendredi viser un retour à "une légère croissance" de son chiffre d'affaires pour l'exercice 2019-2020, après une baisse de ses résultats au cours du premier semestre de son exercice 2018-2019, qui sera clos fin juin. 


  Eutelsat a par ailleurs confirmé les objectifs précédemment communiqués. Pour 2018-2019, il compte atteindre une chiffre d'affaires "globalement stable". En octobre, le groupe avait été contraint de revoir à la baisse ses ambitions à la suite du non-renouvellement d'un contrat avec l'administration américaine. Il misait auparavant sur une "légère croissance" de ses revenus pour 2018-2019. Toujours pour 2018-2019, Eutelsat vise une marge d'Ebitda à taux de change constants "au-dessus de 78%", en incluant l'impact des normes IFRS 15 et IFRS 16. 


  Sur une plus longue période, Eutelsat entend réaliser des investissements en cash de 400 millions d'euros en moyenne par an entre juillet 2017 et juin 2020. Le groupe vise aussi une progression annuelle moyenne de son flux de trésorerie libre discrétionnaire "dans le milieu de la fourchette à un chiffre" entre juin 2017 et juin 2020, à taux de change constants et hors effet de la cession d'Eutelsat 25B. 


  Le résultat net d'Eutelsat est ressorti à 150,4 millions d'euros au premier semestre 2018-2019, en baisse sur un an de 4,8%. 


  Sur cette période l'Ebitda (une mesure de résultat opérationnel avant amortissements) a diminué de 5,1% sur un an, à 518,4 millions d'euros, et son chiffre d'affaires a reculé de 4,4% en données publiées et de 4,5% en variation comparable, à 658,1 millions d'euros. En conséquence, la marge d'Ebitda recule par rapport à la même période de 2018, à 78,8% contre 79,4% au premier semestre 2017-2018. 


  Le flux de trésorerie disponible dit discrétionnaire a atteint 225 millions d'euros, en baisse de 34% en données publiées par rapport au premier semestre 2017-2018. A taux de change constants, il atteint 235 millions d'euros, en recul de 30%. 


  Selon le consensus établi par FactSet, les analystes tablaient sur un chiffre d'affaires de 675 millions d'euros, une Ebitda de 522 millions d'euros et un résultat net de 176 millions d'euros. 


  "Eutelsat a réalisé un premier semestre solide et, comme anticipé, le profil de chiffre d'affaires devrait être plus favorable au deuxième semestre", a commenté le directeur général du groupe, Rodolphe Belmer, cité dans un communiqué. 


  Le dirigeant a également expliqué que "les dispositions incluses dans la Loi de Finances 2019 sont susceptibles d'avoir un impact positif significatif sur notre charge d'impôt, bien que celui-ci ne puisse être évalué de manière fiable à ce stade". 


  Un amendement adopté par le Parlement est venu préciser les règles en matière de territorialité de l'impôt sur les sociétés applicable aux entreprises exploitant des satellites de communication. 


  Ce texte indique que les satellites localisés sur des positions orbitales géostationnaires "ne doivent pas voir les bénéfices qu'ils attirent taxés en France", a rappelé Rodolphe Belmer lors d'une conférence téléphonique avec des journalistes. "Cela signifie pour nous que les bénéfices étant générés par nos satellites en position géostationnaire ne seront pas taxés en France car non produits en France", a poursuivi Rodolphe Belmer. "Quand une usine est située hors de France, ses bénéfices ne sont pas taxés en France", a-t-il illustré. Le directeur général d'Eutelsat a expliqué que des discussions avaient actuellement lieu entre le groupe et l'administration fiscale français sur la méthode pour déterminer quelle partie des revenus du groupe est générée par les satellites. A l'heure actuelle, 90% des impôts d'Eutelsat sont payés en France. 


  -Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94; jmarion@agefi.fr ed: LBO 


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