EXOR SPA * Offre portée de $130/action à $137,5/action
* La nouvelle offre valorise PartnerRe $6,8 milliards
* Exor prêt à s'adresser directement aux actionnaires de PartnerRe (Actualisé avec des précisions, du contexte, cours de Bourse, citations)
par Agnieszka Flak et Mike Stone
MILAN/NEW YORK, 12 mai (Reuters) - Exor a relevé mardi de près de 6% son offre en numéraire sur le réassureur PartnerRe à 137,5 dollars par action, sa première tentative pour contrer une proposition d'Axis Capital Holdings ayant été rejetée.
Dans un communiqué, le véhicule d'investissement de la famille Agnelli précise que sa nouvelle offre valorise PartnerRe à 6,8 milliards de dollars (6,04 milliards d'euros) et représente une prime de 10% sur la valeur implicite contenue dans l'accord avec Axis.
Axis et PartnerRe s'étaient entendus en janvier sur un projet de fusion de 11 milliards de dollars (9,8 milliards d'euros) pour créer l'un des principaux réassureurs mondiaux.
Ils ont confirmé leur projet la semaine dernière, en y ajoutant la promesse d'un dividende exceptionnel de 1,15 dollar par action pour les détenteurs de titres PartnerRe.
Exor proposait précédemment 130 dollars pour chaque action du réassureur basé aux Bermudes. Précisant qu'elle en était le premier actionnaire avec une participation de 9,32%, la holding a répété qu'elle considérait son offre comme étant supérieure.
"A la différence d'Axis, nous n'avons pas l'intention de modifier radicalement l'activité opérationnelle de PartnerRe, sa structure ou encore son organigramme et ses effectifs", explique le PDG d'Exor John Elkann.
PartnerRe et Axis se sont refusé à tout commentaire.
Exor, qui détient aussi des participations de contrôle dans le groupe automobile Fiat Chrysler Automobiles et le constructeur d'engins agricoles CNH Industrial, veut se développer dans les services financiers.
PartnerRe a éconduit Exor une première fois, jugeant sa proposition inintéressante et estimant que ce n'est pas le moment de se vendre au vu des basses valorisations dans le secteur de l'assurance. Les réassureurs pâtissent d'une concurrence féroce sur les tarifs et d'une demande atone de la part de leurs clients assureurs.
Selon des sources au fait des réflexions d'Axis, Exor propose de racheter PartnerRe à sa valeur comptable, soit en deçà des valorisations habituelles de ce genre d'opérations dans la réassurance. Elles ajoutent que la fusion entre égaux entre Axis et PartnerRe est plus prometteuse pour l'avenir.
Néanmoins, observe Clifford Gallant, analyste de Nomura, Axis n'a pas forcément la capacité d'améliorer sensiblement son offre. "Emmenés par Exor (...) les actionnaires pourraient bien obliger le conseil d'administration à ne pas lâcher la proie pour l'ombre".
Exor a fait savoir qu'elle avait demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC), l'organe de régulation boursier américain, l'autorisation de demander aux actionnaires de PartnerRe de voter contre l'alliance avec Axis si elle se voyait opposer à nouveau une fin de non recevoir.
Franklin Mutual Advisers, le deuxième actionnaire de PartnerRe, avait dit en avril à Reuters que la première proposition d'Exor était "bien supérieure" au projet de rapprochement avec Axis.
A Milan, l'action Exor a perdu près de 2% à 41,62 euros, tandis qu'à Wall Street, PartnerRe gagne 1,2% à 135,10 dollars en début d'après-midi et qu'Axis progresse de 0,6% à 55,52 dollars.
BREAKINGVIEWS-Resisting Exor's $6.8 bln is futile for PartnerRe [ID:nL5N0Y34IS (Wilfrid Exbrayat et Véronique Tison pour le service français)
