Jefferies dégrade son opinion sur Ferrari à 'sous-performance' avec un objectif de cours de 100 euros ou 108 dollars, contre 130 euros ou 145 dollars précédemment, réduisant ses estimations pour le constructeur automobile italien d'environ 20% pour 2020-2022.
'Avec un retour sur capitaux investis ne devant pas revenir à son niveau de 2017 avant 2023 et des rendements de free cash-flow et de dividendes de 1-2%, les investisseurs ne sont pas assez payés pour attendre et tester la résilience', juge le broker.
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Ferrari N.V. est une société holding organisée autour de 3 pôles d'activités :
- construction et vente de véhicules de sport de luxe (85,8% du CA) : marques 458 Italia, 488 GTB, 458 Spider, 488 Spider, F12berlinetta, 458 Speciale, 458 Speciale A, California T et FF. Le groupe propose également des pièces de rechange ;
- fabrication et vente de moteurs (2,1%) : marque Maseratti ;
- autres (12,1%) : activité de sponsoring, prestations de services financiers, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Italie (7,4%), Royaume Uni (10,5%), Allemagne (8,3%), Europe-Moyen Orient-Afrique (21,9%), Etats-Unis (25,7%), Amériques (3,8%), Chine-Hong Kong-Taiwan (9,8%), Asie-Pacifique et Australie (12,6%).
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